వృద్ధి పెరుగుదల నేపథ్యంలో Polycab లక్ష్య ధరను రూ 10,920కి పెంచిన Jefferies

అంతర్జాతీయ బ్రోకరేజ్ సంస్థ Jefferies తన లక్ష్య ధరను రూ 10,920కి పెంచుతూ, "Buy" రేటింగ్‌ను పునరుద్ఘాటించిన తర్వాత Polycab India షేర్లు గణనీయమైన పెరుగుదలను చూశాయి. 2026లో స్టాక్ 30% వృద్ధి చెందినప్పటికీ, భారీ మార్కెట్ వాటా లాభాలు మరియు అభివృద్ధి చెందుతున్న మౌలిక సదుపాయాల అవకాశాల కారణంగా విశ్లేషకులు 14% అప్‌సైడ్‌ను అంచనా వేస్తూ, సానుకూలంగా ఉన్నారు.

ఆర్గనైజ్డ్ కేబుల్స్ మరియు వైర్ల మార్కెట్‌లో ఆధిపత్యం

Jefferies యొక్క ఆశాజనక దృక్పథానికి ప్రధాన కారణం కేబుల్స్ మరియు వైర్స్ (C&W) విభాగంలో Polycab చేస్తున్న దూకుడు విస్తరణ. ఈ సంస్థ FY20లో 18%గా ఉన్న ఆర్గనైజ్డ్ మార్కెట్ వాటాను FY26 నాటికి అంచనా వేసిన 30-31%కి విజయవంతంగా పెంచుకుంది. 'Etira' బ్రాండ్ ప్రారంభం ఈ ఆధిపత్యానికి తోడ్పడింది, దీని ద్వారా Polycab టియర్ 2 నుండి టియర్ 5 మార్కెట్లలోని అన్-ఆర్గనైజ్డ్ సంస్థల నుండి మార్కెట్ వాటాను దక్కించుకోగలిగింది.

FY26లో, C&W విభాగం మొత్తం ఆదాయంలో దాదాపు 87% వాటాను కలిగి ఉంది, ఇది 33% వార్షిక వృద్ధిని (year-on-year growth) నమోదు చేసింది. అధిక రాగి (copper) ధరల కారణంగా, వాల్యూమ్‌లో 18% పెరుగుదల మరియు ధరల ఆధారిత వృద్ధిలో 16% పెరుగుదల ఈ వృద్ధికి దోహదపడ్డాయి.

డేటా సెంటర్ మరియు డిజిటల్ విప్లవాన్ని అందిపుచ్చుకోవడం

Polycab కోసం డేటా సెంటర్ రంగం అధిక లాభదాయకత కలిగిన వృద్ధి ఇంజిన్‌గా ఉంటుందని Jefferies పేర్కొంది. సాధారణ పారిశ్రామిక ప్రాజెక్టులతో పోలిస్తే డేటా సెంటర్లకు చాలా ఎక్కువ కేబుల్ అవసరం; పారిశ్రామిక ప్రాజెక్టులలో కేబుల్స్ మొత్తం మూలధన వ్యయం (capex) లో సుమారు 3% ఉండగా, డేటా సెంటర్లకు సుమారు 8-10% అవసరమవుతాయి.

Polycab ఇప్పటికే ఈ రంగంలో వ్యూహాత్మక స్థానాన్ని కలిగి ఉంది, Vertiv ద్వారా Vodafone Idea యొక్క డేటా సెంటర్ ప్రాజెక్టులలో పాల్గొంటోంది. భారతదేశం తన డిజిటల్ ఆర్థిక వ్యవస్థను విస్తరిస్తున్న తరుణంలో, డిజిటల్ మౌలిక సదుపాయాల పట్ల ఈ అనుభవం కంపెనీకి గొప్ప ఊతాన్నిస్తుంది.

బలమైన ఆర్డర్ పైప్‌లైన్ మరియు మౌలిక సదుపాయాల ప్రాజెక్టులు

కంపెనీ యొక్క ఆర్థిక స్థిరత్వం భారీ ఆర్డర్ బుక్ ద్వారా మద్దతు పొందుతోంది, ఇది మార్చి 2026 నాటికి రూ 11,300 కోట్లకు చేరుకుంది. ఈ ఆర్డర్లలో గణనీయమైన భాగం BharatNet మరియు Revamped Distribution Sector Scheme (RDSS) వంటి భారీ ప్రభుత్వ పథకాలకు అనుసంధానించబడి ఉంది.

కేవలం BharatNet ప్రాజెక్ట్ ద్వారానే సుమారు రూ 8,000 కోట్ల (GST మినహాయించి) ఆదాయ సామర్థ్యం ఉంది. అంతేకాకుండా, Polycab తన సాంకేతిక సామర్థ్యాలను పెంచుకోవడానికి కొత్త ఎక్స్‌ట్రా-హై వోల్టేజ్ (EHV) కేబుల్ ప్లాంట్‌ను ఏర్పాటు చేస్తోంది, ఇది CY26 చివరి నాటికి ప్రారంభం కానుందని మరియు FY28 నుండి ఆదాయ వృద్ధికి దోహదపడుతుందని అంచనా.

వైవిధ్యభరితమైన ఆదాయ వనరులు మరియు మార్జిన్ దృక్పథం

Polycab ఏకాగ్రత రిస్క్‌ను (concentration risk) తగ్గించే అత్యంత స్థితిస్థాపకమైన ఆదాయ మిశ్రమాన్ని కలిగి ఉంది. కంపెనీ యొక్క B2B విభాగం (power, oil & gas, మరియు data centres) అమ్మకాలలో 35% వాటాను కలిగి ఉండగా, ప్రభుత్వ ప్రాజెక్టులు 30% అందిస్తున్నాయి. B2C గృహ డిమాండ్ 20-25%, FMEG 10%, మరియు ఎగుమతులు 6% వాటాను కలిగి ఉన్నాయి. ముఖ్యంగా, మొదటి 10 మంది కస్టమర్లు మొత్తం అమ్మకాలలో కేవలం 21% మాత్రమే అందిస్తున్నారు, దీనివల్ల కంపెనీ కొద్దిమంది క్లయింట్లపై అతిగా ఆధారపడకుండా ఉంటుంది.

C&W వ్యాపారంలో స్థిరమైన డబుల్-డిజిట్ వృద్ధి మరియు FMEG విభాగంలో మెరుగుపడుతున్న మార్జిన్ల సహాయంతో, FY26 మరియు FY29 మధ్య Polycab 22% యొక్క ఆకట్టుకునే Earnings Per Share (EPS) CAGRని అందించగలదని Jefferies ఆశిస్తోంది.

ముఖ్య అంశాలు