वाढत्या वाढीमुळे जेफरीजने (Jefferies) पॉलीकॅबचा (Polycab) लक्ष्य किंमत १०,९२० रुपयांपर्यंत वाढवली

आंतरराष्ट्रीय ब्रोकरेज जेफरीजने पॉलीकॅब इंडियाचा लक्ष्य किंमत १०,९२० रुपये पर्यंत वाढवून "Buy" रेटिंग पुन्हा एकदा कायम ठेवल्यानंतर, कंपनीच्या शेअर्समध्ये मोठी वाढ दिसून आली. २०२६ दरम्यान स्टॉकमध्ये ३०% वाढ होऊनही, विश्लेषक अजूनही सकारात्मक आहेत. मोठ्या प्रमाणात बाजारपेठेतील हिस्सा मिळवणे आणि उदयोन्मुख पायाभूत सुविधांच्या संधींमुळे पुढील १४% वाढीचा अंदाज त्यांनी वर्तवला आहे.

संघटित केबल्स आणि वायर्स मार्केटमध्ये वर्चस्व

जेफरीजच्या आशावादी दृष्टिकोनाचे मुख्य कारण म्हणजे केबल्स आणि वायर्स (C&W) क्षेत्रात पॉलीकॅबचा झालेला आक्रमक विस्तार. कंपनीने आर्थिक वर्ष २०२० मधील १८% संघटित बाजारपेठेतील हिश्श्यापासून आर्थिक वर्ष २०२६ मधील अंदाजे ३०-३१% हिश्श्यापर्यंत यशस्वीरित्या मजल मारली आहे. 'Etira' ब्रँडच्या लाँचमुळे या वर्चस्वाला पाठबळ मिळाले आहे, ज्यामुळे पॉलीकॅबला टियर २ ते टियर ५ बाजारपेठांमधील असंघटित खेळाडूंपासून बाजारपेठेतील हिस्सा मिळवणे शक्य झाले आहे.

आर्थिक वर्ष २०२६ मध्ये, C&W विभागाचा एकूण महसुलात सुमारे ८७% वाटा होता, ज्याने वार्षिक ३३% ची मजबूत वाढ नोंदवली. तांब्याच्या (copper) वाढत्या किमतींमुळे व्हॉल्यूममध्ये १८% वाढ आणि किमतीमुळे होणाऱ्या वाढीमध्ये १६% वाढ झाल्यामुळे ही प्रगती झाली.

डेटा सेंटर आणि डिजिटल क्रांतीचा फायदा घेणे

जेफरीजने डेटा सेंटर क्षेत्राला पॉलीकॅबसाठी उच्च-मार्जिन असलेल्या वाढीचे इंजिन म्हणून अधोरेखित केले आहे. मानक औद्योगिक प्रकल्पांच्या तुलनेत डेटा सेंटर्सना केबल्सची गरज लक्षणीयरीत्या जास्त असते; औद्योगिक प्रकल्पांमध्ये एकूण भांडवली खर्चाच्या (capex) सुमारे ३% हिस्सा केबल्सचा असतो, तर डेटा सेंटर्सना अंदाजे ८-१०% केबल्सची आवश्यकता असते.

पॉलीकॅब या क्षेत्रात आधीच धोरणात्मकरीत्या स्थित आहे आणि Vertiv च्या माध्यमातून व्होडाफोन आयडियाच्या (Vodafone Idea) डेटा सेंटर प्रकल्पांमध्ये सहभागी आहे. भारत आपली डिजिटल अर्थव्यवस्था विस्तारत असताना, डिजिटल पायाभूत सुविधांमधील हा सहभाग कंपनीला मोठी गती देणारा ठरेल.

मजबूत ऑर्डर पाइपलाइन आणि पायाभूत सुविधा प्रकल्प

कंपनीची आर्थिक स्थिरता एका प्रचंड ऑर्डर बुकमुळे मजबूत आहे, जी मार्च २०२६ पर्यंत ११,३०० कोटी रुपये होती. या पाइपलाइनचा एक मोठा भाग भारतनेट (BharatNet) आणि रिवॅम्पड डिस्ट्रिब्युशन सेक्टर स्कीम (RDSS) सारख्या मोठ्या सरकारी उपक्रमांशी संबंधित आहे.

केवळ भारतनेट प्रकल्प अंदाजे ८,००० कोटी रुपयांची (GST वगळून) महसूल क्षमता प्रदान करतो. शिवाय, पॉलीकॅब आपल्या तांत्रिक क्षमतेचा विस्तार करण्यासाठी नवीन एक्स्ट्रा-हाय व्होल्टेज (EHV) केबल प्लांट उभारत आहे, जो २०२६ च्या अखेरीस कार्यान्वित होण्याची अपेक्षा आहे आणि ज्याचा महसूल योगदान आर्थिक वर्ष २०२८ पासून सुरू होण्याची शक्यता आहे.

Diversified Revenue Streams and Margin Outlook

Polycab maintains a highly resilient revenue mix that mitigates concentration risk. The company’s B2B segment (power, oil & gas, and data centres) accounts for 35% of sales, while government-led projects contribute 30%. B2C housing demand makes up 20-25%, FMEG accounts for 10%, and exports contribute 6%. Notably, the top 10 customers contribute only 21% of total sales, ensuring the company is not overly dependent on a few clients.

Jefferies expects Polycab to deliver an impressive Earnings Per Share (EPS) CAGR of 22% between FY26 and FY29, supported by consistent double-digit growth in the C&W business and improving margins in the FMEG segment.

Key Takeaways