വളർച്ചയുടെ കുതിപ്പിനിടെ Jefferies Polycab-ന്റെ ലക്ഷ്യവില 10,920 രൂപയായി ഉയർത്തി

അന്താരാഷ്ട്ര ബ്രോക്കറേജ് ആയ Jefferies, Polycab India ഓഹരികൾക്ക് നൽകിയിരുന്ന "Buy" റേറ്റിംഗ് ആവർത്തിക്കുകയും ലക്ഷ്യവില 10,920 രൂപയായി ഉയർത്തുകയും ചെയ്തതോടെ ഓഹരി വിലയിൽ വലിയ വർദ്ധനവുണ്ടായി. 2026-ൽ ഓഹരി വിലയിൽ 30% കുതിച്ചുചാട്ടം ഉണ്ടായിരുന്നിട്ടും, വിപണി വിഹിതത്തിലെ വലിയ വർദ്ധനവും വളർന്നുവരുന്ന ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ അവസരങ്ങളും കണക്കിലെടുത്ത് അനലിസ്റ്റുകൾ ശുഭപ്രതീക്ഷയിലാണ്; വരും കാലങ്ങളിൽ 14% വർദ്ധനവ് അവർ പ്രവചിക്കുന്നു.

ഓർഗനൈസ്ഡ് കേബിൾസ് ആൻഡ് വയേഴ്സ് വിപണിയിൽ ആധിപത്യം

കേബിൾസ് ആൻഡ് വയേഴ്സ് (C&W) വിഭാഗത്തിലെ Polycab-ന്റെ ആക്രമണാത്മകമായ വിപുലീകരണമാണ് Jefferies-ന്റെ ശുഭപ്രതീക്ഷാപരമായ കാഴ്ചപ്പാടിന് പ്രധാന കാരണം. FY20-ൽ 18% ആയിരുന്ന ഓർഗനൈസ്ഡ് മാർക്കറ്റ് ഷെയർ കമ്പനി FY26-ൽ ഏകദേശം 30-31% ആയി ഉയർത്തുന്നതിൽ വിജയിച്ചു. 'Etira' എന്ന ബ്രാൻഡ് പുറത്തിറക്കിയതോടെ, ടയർ 2 മുതൽ ടയർ 5 വരെയുള്ള വിപണികളിലെ അൺഓർഗനൈസ്ഡ് കമ്പനികളിൽ നിന്ന് വിപണി വിഹിതം പിടിച്ചെടുക്കാൻ Polycab-ന് സാധിച്ചു.

FY26-ൽ, ആകെ വരുമാനത്തിന്റെ ഏകദേശം 87% C&W വിഭാഗത്തിൽ നിന്നായിരുന്നു, ഇത് വർഷം തോറും 33% കരുത്തുറ്റ വളർച്ച നൽകി. വോളിയത്തിൽ ഉണ്ടായ 18% വർദ്ധനവും, ചെമ്പ് (copper) വില ഉയർന്നതിനെത്തുടർന്ന് വില അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള വളർച്ചയിൽ ഉണ്ടായ 16% വർദ്ധനവുമാണ് ഈ വളർച്ചയ്ക്ക് കാരണമായത്.

ഡാറ്റാ സെന്റർ, ഡിജിറ്റൽ കുതിപ്പുകൾ പ്രയോജനപ്പെടുത്തുന്നു

Polycab-ന് ഉയർന്ന ലാഭവിഹിതം നൽകുന്ന ഒരു വളർച്ചാ യന്ത്രമായി Jefferies ഡാറ്റാ സെന്റർ മേഖലയെ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. സാധാരണ വ്യവസായ പദ്ധതികളെ അപേക്ഷിച്ച് ഡാറ്റാ സെന്ററുകൾക്ക് വളരെ ഉയർന്ന കേബിൾ ഉപയോഗം ആവശ്യമാണ്; വ്യവസായ പദ്ധതികളിൽ ആകെ മൂലധന ചെലവിന്റെ (capex) ഏകദേശം 3% മാത്രമാണ് കേബിളുകൾക്കായി ചെലവാക്കുന്നതെങ്കിൽ, ഡാറ്റാ സെന്ററുകൾക്ക് ഏകദേശം 8-10% ആവശ്യമാണ്.

Vertiv വഴി Vodafone Idea-യുടെ ഡാറ്റാ സെന്റർ പദ്ധതികളിൽ പങ്കാളിയാകുന്നതിലൂടെ Polycab ഇതിനകം തന്നെ ഈ മേഖലയിൽ തന്ത്രപരമായ സ്ഥാനം ഉറപ്പിച്ചിട്ടുണ്ട്. ഇന്ത്യയുടെ ഡിജിറ്റൽ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ വളരുന്നതിനനുസരിച്ച്, ഡിജിറ്റൽ ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചറിലുള്ള ഈ സാന്നിധ്യം കമ്പനിക്ക് വലിയ നേട്ടങ്ങൾ നൽകും.

കരുത്തുറ്റ ഓർഡർ പൈപ്പ്‌ലൈനും ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ പദ്ധതികളും

2026 മാർച്ചിലെ കണക്കനുസരിച്ച് 11,300 കോടി രൂപയുടെ വൻതോതിലുള്ള ഓർഡർ ബുക്ക് കമ്പനിയുടെ സാമ്പത്തിക ഭദ്രത ഉറപ്പാക്കുന്നു. ഈ ഓർഡറുകളിൽ വലിയൊരു ഭാഗവും ഭാരത്നെറ്റ് (BharatNet), റിവാംപ്ഡ് ഡിസ്ട്രിബ്യൂഷൻ സെക്ടർ സ്കീം (RDSS) തുടങ്ങിയ വൻകിട സർക്കാർ പദ്ധതികളുമായി ബന്ധപ്പെട്ടതാണ്.

ഭാരത്നെറ്റ് പദ്ധതിയിൽ നിന്ന് മാത്രം ഏകദേശം 8,000 കോടി രൂപയുടെ (GST ഒഴിവാക്കി) വരുമാന സാധ്യതയുണ്ട്. കൂടാതെ, Polycab അതിന്റെ സാങ്കേതിക ശേഷി വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനായി പുതിയ എക്സ്ട്രാ-ഹൈ വോൾട്ടേജ് (EHV) കേബിൾ പ്ലാന്റ് നിർമ്മിച്ചുവരികയാണ്. ഇത് 2026 അവസാനത്തോടെ പ്രവർത്തനസജ്ജമാകുമെന്നും FY28 മുതൽ വരുമാനത്തിൽ പങ്കുചേരുമെന്നും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

വൈവിധ്യമാർന്ന വരുമാന സ്രോതസ്സുകളും മാർജിൻ കാഴ്ചപ്പാടും

കേന്ദ്രീകരണ റിസ്ക് കുറയ്ക്കുന്ന തരത്തിലുള്ള അതീവ കരുത്തുറ്റ ഒരു വരുമാന മിശ്രിതം Polycab നിലനിർത്തുന്നുണ്ട്. കമ്പനിയുടെ B2B വിഭാഗം (പവർ, ഓയിൽ & ഗ്യാസ്, ഡാറ്റാ സെന്ററുകൾ) വിൽപ്പനയുടെ 35% പങ്കുവഹിക്കുമ്പോൾ, സർക്കാർ നയിക്കുന്ന പദ്ധതികൾ 30% സംഭാവന ചെയ്യുന്നു. B2C ഭവന ആവശ്യകത 20-25% വരും, FMEG 10% വും, കയറ്റുമതി 6% വും പങ്കുവഹിക്കുന്നു. ശ്രദ്ധേയമായ കാര്യം, ആദ്യത്തെ 10 ഉപഭോക്താക്കൾ ആകെ വിൽപ്പനയുടെ 21% മാത്രമാണ് പങ്കുവഹിക്കുന്നത് എന്നതാണ്, ഇത് കമ്പനി ഏതാനും ക്ലയന്റുകളെ മാത്രം ആശ്രയിക്കുന്ന അവസ്ഥ ഒഴിവാക്കുന്നു.

C&W ബിസിനസ്സിലെ തുടർച്ചയായ ഇരട്ട അക്ക വളർച്ചയും FMEG വിഭാഗത്തിലെ മെച്ചപ്പെട്ട മാർജിനുകളും പിന്തുണയോടെ, FY26-നും FY29-നും ഇടയിൽ 22% ഇയേണിംഗ്സ് പെർ ഷെയർ (EPS) CAGR കൈവരിക്കുമെന്ന് ജെഫറീസ് (Jefferies) പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ