ਵਧਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ Jefferies ਨੇ Polycab ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਵਧਾ ਕੇ Rs 10,920 ਕੀਤਾ

ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ Jefferies ਵੱਲੋਂ ਆਪਣਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਵਧਾ ਕੇ Rs 10,920 ਕਰਨ ਅਤੇ "Buy" ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ ਦੁਹਰਾਉਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ Polycab India ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਉਛਾਲ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। 2026 ਦੌਰਾਨ ਸਟਾਕ ਵਿੱਚ 30% ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਉਤਸ਼ਾਹ ਬਰਕਰਾਰ ਹੈ, ਅਤੇ ਉਹ ਵੱਡੇ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਉੱਭਰ ਰਹੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਮੌਕਿਆਂ ਕਾਰਨ 14% ਵਾਧੇ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਸੰਗਠਿਤ ਕੇਬਲ ਅਤੇ ਵਾਇਰ ਮਾਰਕੀਟ 'ਤੇ ਦਬਦਬਾ

Jefferies ਦੇ ਉਤਸ਼ਾਹਜਨਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ Cables and Wires (C&W) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ Polycab ਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਹੋ ਰਿਹਾ ਵਿਸਥਾਰ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ FY20 ਵਿੱਚ 18% ਸੰਗਠਿਤ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ FY26 ਵਿੱਚ ਅਨੁਮਾਨਿਤ 30-31% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਵਿੱਚ ਸਫਲ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਦਬਦਬੇ ਨੂੰ 'Etira' ਬ੍ਰਾਂਡ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਨਾਲ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ Polycab ਨੂੰ tier 2 ਤੋਂ tier 5 ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਵਿੱਚ ਅਸੰਗਠਿਤ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਤੋਂ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।

FY26 ਵਿੱਚ, C&W ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੇ ਕੁੱਲ ਮਾਲੀਆ ਦਾ ਲਗਭਗ 87% ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 33% ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਵਿਕਾਸ ਵੌਲਯੂਮ ਵਿੱਚ 18% ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਕੀਮਤ-ਅਧਾਰਤ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ 16% ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਤਾਂਬੇ (copper) ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਹਨ।

ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ ਅਤੇ ਡਿਜੀਟਲ ਬੂਮ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣਾ

Jefferies ਨੇ Polycab ਲਈ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਇੱਕ ਉੱਚ-ਮਾਰਜਿਨ ਗ੍ਰੋਥ ਇੰਜਣ ਵਜੋਂ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਮਿਆਰੀ ਉਦਯੋਗਿਕ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰਾਂ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕੇਬਲ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ; ਜਿੱਥੇ ਉਦਯੋਗਿਕ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ ਕੇਬਲ ਕੁੱਲ capex ਦਾ ਲਗਭਗ 3% ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਉੱਥੇ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰਾਂ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 8-10% ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।

Polycab ਇਸ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਰਣਨੀਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਥਾਪਿਤ ਹੈ, ਜੋ Vertiv ਰਾਹੀਂ Vodafone Idea ਲਈ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਲੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਡਿਜੀਟਲ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦਾ ਇਹ ਸੰਪਰਕ ਭਾਰਤ ਦੀ ਡਿਜੀਟਲ ਆਰਥਿਕਤਾ ਦੇ ਵਧਣ ਦੇ ਨਾਲ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮਦਦਗਾਰ ਸਾਬਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਡਰ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ

ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ਾਲ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ, ਜੋ ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ Rs 11,300 ਕਰੋੜ ਸੀ। ਇਸ ਪਾਈਪਲਾਈਨ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ BharatNet ਅਤੇ Revamped Distribution Sector Scheme (RDSS) ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ ਦੀਆਂ ਸਰਕਾਰੀ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।

ਸਿਰਫ਼ BharatNet ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਹੀ ਲਗਭਗ Rs 8,000 ਕਰੋੜ (GST ਨੂੰ ਛੱਡ ਕੇ) ਦੀ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਮਾਲੀਆ ਸੰਭਾਵਨਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, Polycab ਇੱਕ ਨਵੇਂ ਐਕਸਟਰਾ-ਹਾਈ ਵੋਲਟੇਜ (EHV) ਕੇਬਲ ਪਲਾਂਟ ਨਾਲ ਆਪਣੀਆਂ ਤਕਨੀਕੀ ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ CY26 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸ ਦਾ ਮਾਲੀਆ ਯੋਗਦਾਨ FY28 ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।

ਵਿਭਿੰਨ ਆਮਦਨ ਦੇ ਸਰੋਤ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ

Polycab ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਹੀ ਲਚਕਦਾਰ ਰੈਵੇਨਿਊ ਮਿਕਸ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦਾ ਹੈ ਜੋ ਇਕਾਗਰਤਾ ਦੇ ਜੋਖਮ (concentration risk) ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ B2B ਸੈਗਮੈਂਟ (ਪਾਵਰ, ਤੇਲ ਅਤੇ ਗੈਸ, ਅਤੇ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ) ਵਿਕਰੀ ਦਾ 35% ਹਿੱਸਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸਰਕਾਰੀ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ 30% ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਂਦੇ ਹਨ। B2C ਹਾਊਸਿੰਗ ਮੰਗ 20-25%, FMEG 10%, ਅਤੇ ਨਿਰਯਾਤ 6% ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਚੋਟੀ ਦੇ 10 ਗਾਹਕ ਕੁੱਲ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 21% ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਕੁਝ ਗਾਹਕਾਂ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਨਹੀਂ ਹੈ।

Jefferies ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ Polycab FY26 ਅਤੇ FY29 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ 22% ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ Earnings Per Share (EPS) CAGR ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰੇਗਾ, ਜਿਸ ਨੂੰ C&W ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਦੋ-ਅੰਕੀ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ FMEG ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਬਿਹਤਰ ਮਾਰਜਿਨ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ