Jefferies Raises Polycab Target Price to Rs 10,920 Amid Growth Surge

Polycab India shares saw a significant uptick of up to 4% following a bullish report from international brokerage Jefferies. Despite a sharp 30% rally in the stock during 2026, Jefferies has reiterated its "Buy" rating with a revised target price of Rs 10,920, suggesting a potential upside of 14%.

Dominating the Cables and Wires Market

A primary driver for the optimistic outlook is Polycab’s aggressive expansion in the organized Cables and Wires (C&W) sector. The company has successfully captured a massive market share, rising from approximately 18% in FY20 to an estimated 30-31% in FY26.

The C&W segment remains the backbone of the company, accounting for nearly 87% of FY26 revenue. This segment delivered a robust 33% year-on-year growth, fueled by an 18% increase in volume and 16% price-led growth. Notably, the launch of the 'Etira' brand has allowed Polycab to penetrate tier 2 to tier 5 markets, effectively gaining ground from unorganized players.

Capitalizing on the Data Centre and Infrastructure Boom

Jefferies identified the booming data centre industry as a high-margin growth lever. Data centres require significantly higher cable intensity—accounting for 8-10% of total capex—compared to just 3% in standard industrial projects. Polycab is already a key player in this space, participating in data centre projects for Vodafone Idea through Vertiv.

Furthermore, the company's order book remains healthy, standing at Rs 11,300 crore as of March 2026. A major contributor to this pipeline is the BharatNet project, which offers an estimated revenue potential of roughly Rs 8,000 crore (excluding GST). Looking further ahead, Polycab’s new extra-high voltage (EHV) cable plant is slated for commissioning by the end of CY26, with revenue contributions expected to kick in from FY28.

ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਵਾਲੇ ਮਾਲੀਆ ਸਰੋਤ ਅਤੇ ਘੱਟ ਇਕਾਗਰਤਾ ਜੋਖਮ

ਕਈ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, Polycab ਇੱਕ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸੰਤੁਲਿਤ ਮਾਲੀਆ ਮਿਸ਼ਰਣ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦਾ ਹੈ ਜੋ ਇਸਨੂੰ ਖਾਸ ਖੇਤਰਾਂ ਦੀ ਮੰਦੀ ਤੋਂ ਬਚਾਉਂਦਾ ਹੈ:

ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ, ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਗਾਹਕ ਇਕਾਗਰਤਾ ਦੇ ਘੱਟ ਜੋਖਮ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ; ਇਸਦੇ ਚੋਟੀ ਦੇ 10 ਗਾਹਕ ਕੁੱਲ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 21% ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਸਿੰਗਲ ਕਲਾਇੰਟ ਸਿਰਫ 4% ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ।

ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਮਾਈ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ

Polycab ਲਈ ਵਿੱਤੀ ਰੇਖਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਦਿੱਖਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Jefferies ਨੇ FY26 ਅਤੇ FY29 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ Earnings Per Share (EPS) CAGR ਦੇ 22% ਹੋਣ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਵਿਕਾਸ ਮੁੱਖ C&W ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿਸਥਾਰ ਅਤੇ FMEG ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੇ ਅੰਦਰ ਮਾਰਜਿਨ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਤਾਂਬੇ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਅਤੇ ਹਾਊਸਿੰਗ ਦੀ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਫਲੈਕਚੁਏਸ਼ਨ ਵਰਗੇ ਜੋਖਮ ਮੌਜੂਦ ਹਨ, ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਆਪਣਾ ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ ਮਲਟੀਪਲ ਵਧਾ ਕੇ 41x ਕਮਾਈ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕਾਰਜਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ