جفریز قیمت هدف Polycab را در پی جهش رشد به ۱۰,۹۲۰ روپیه افزایش داد

سهام Polycab India پس از گزارش خوش‌بینانه کارگزاری بین‌المللی Jefferies، شاهد افزایش قابل توجهی تا ۴٪ بود. با وجود رالی شدید ۳۰ درصدی سهام در سال ۲۰۲۶، Jefferies با اصلاح قیمت هدف به ۱۰,۹۲۰ روپیه، بر رتبه «خرید» خود تأکید کرده است که نشان‌دهنده پتانسیل رشد ۱۴ درصدی است.

تسلط بر بازار کابل و سیم

یکی از محرک‌های اصلی این چشم‌انداز خوش‌بینانه، گسترش تهاجمی Polycab در بخش سازمان‌یافته کابل و سیم (C&W) است. این شرکت با موفقیت توانسته سهم بازار عظیمی را از دست بیاورد و سهم خود را از حدود ۱۸٪ در سال مالی ۲۰۲۰ به تخمین ۳۰-۳۱٪ در سال مالی ۲۰۲۶ افزایش دهد.

بخش C&W همچنان ستون فقرات شرکت باقی مانده و نزدیک به ۸۷٪ از درآمد سال مالی ۲۰۲۶ را به خود اختصاص داده است. این بخش رشد سالانه قدرتمند ۳۳ درصدی را تجربه کرد که ناشی از افزایش ۱۸ درصدی حجم و ۱۶ درصدی رشد مبتنی بر قیمت بود. شایان ذکر است که عرضه برند 'Etira' به Polycab اجازه داده است تا به بازارهای سطح ۲ تا ۵ نفوذ کند و به طور مؤثری از بازیگران غیرسازمان‌یافته سهم بازار بگیرد.

بهره‌برداری از رونق مراکز داده و زیرساخت‌ها

Jefferies صنعت در حال شکوفایی مراکز داده را به عنوان یک اهرم رشد با حاشیه سود بالا شناسایی کرده است. مراکز داده به شدت به کابل نیاز دارند (۸ تا ۱۰ درصد از کل capex را شامل می‌شوند)، در حالی که این میزان در پروژه‌های صنعتی استاندارد تنها ۳ درصد است. Polycab در حال حاضر یکی از بازیگران کلیدی در این حوزه است و از طریق Vertiv در پروژه‌های مرکز داده Vodafone Idea مشارکت دارد.

علاوه بر این، دفتر سفارشات شرکت تا مارس ۲۰۲۶ در سطح مطلوبی با مبلغ ۱۱,۳۰۰ کرور روپیه قرار دارد. یکی از عوامل اصلی این حجم از سفارشات، پروژه BharatNet است که پتانسیل درآمدی تخمینی حدود ۸,۰۰۰ کرور روپیه (بدون احتساب GST) را ارائه می‌دهد. با نگاهی به آینده، کارخانه جدید کابل فشار بسیار بالا (EHV) شرکت Polycab قرار است تا پایان سال تقویمی ۲۰۲۶ راه‌اندازی شود و انتظار می‌رود مشارکت در درآمد از سال مالی ۲۰۲۸ آغاز گردد.

Diversified Revenue Streams and Low Concentration Risk

Unlike many competitors, Polycab maintains a well-balanced revenue mix that protects it against sector-specific downturns:

Crucially, the company faces low customer concentration risk; its top 10 customers contribute only 21% of total sales, with the largest single client accounting for just 4%.

Strong Earnings Outlook

The financial trajectory for Polycab appears strong, with Jefferies forecasting an Earnings Per Share (EPS) CAGR of 22% between FY26 and FY29. This growth is expected to be driven by volume expansion in the core C&W business and margin improvements within the FMEG segment. While risks such as copper price volatility and housing demand fluctuations exist, the brokerage has increased its valuation multiple to 41x earnings, reflecting high confidence in the company's long-term execution.

Key Takeaways