ترقی کے رجحان کے درمیان جیفریز نے پولی کیب (Polycab) کی ہدف قیمت بڑھا کر 10,920 روپے کر دی

بین الاقوامی بروکریج جیفریز (Jefferies) کی ایک پرامید رپورٹ کے بعد پولی کیب انڈیا کے حصص میں 4% تک کا نمایاں اضافہ دیکھا گیا۔ 2026 کے دوران اسٹاک میں 30% کی تیزی کے باوجود، جیفریز نے اپنی "خریدیں" (Buy) کی ریٹنگ کو برقرار رکھتے ہوئے ہدف قیمت میں ترمیم کر کے 10,920 روپے کر دی ہے، جو کہ 14% کے ممکنہ اضافے کی نشاندہی کرتی ہے۔

کیبلز اور وائرز کی مارکیٹ پر غلبہ

اس پرامید تناظر کی ایک بنیادی وجہ منظم کیبلز اور وائرز (C&W) کے شعبے میں پولی کیب کی جارحانہ توسیع ہے۔ کمپنی نے مارکیٹ میں ایک بڑا حصہ کامیابی سے حاصل کر لیا ہے، جو مالی سال 2020 میں تقریباً 18% سے بڑھ کر مالی سال 2026 میں تخمینہً 30-31% ہو گیا ہے۔

C&W سیگمنٹ کمپنی کی ریڑھ کی ہڈی بنا ہوا ہے، جو مالی سال 2026 کے ریونیو کا تقریباً 87% حصہ ہے۔ اس سیگمنٹ نے سال بہ سال 33% کی مضبوط ترقی دکھائی ہے، جس میں حجم (volume) میں 18% اضافہ اور قیمتوں میں 16% کے ذریعے ہونے والی ترقی شامل ہے۔ خاص طور پر، 'Etira' برانڈ کے آغاز نے پولی کیب کو ٹیر 2 سے ٹیر 5 تک کی مارکیٹوں میں رسائی فراہم کی ہے، جس سے غیر منظم کھلاڑیوں کے مقابلے میں کمپنی نے مؤثر طریقے سے اپنی جگہ بنائی ہے۔

ڈیٹا سینٹر اور انفراسٹرکچر کے شعبے میں تیزی سے فائدہ اٹھانا

جیفریز نے تیزی سے بڑھتی ہوئی ڈیٹا سینٹر انڈسٹری کو زیادہ منافع بخش ترقی کے ذریعے کے طور پر شناخت کیا ہے۔ ڈیٹا سینٹرز میں کیبلز کی ضرورت عام صنعتی منصوبوں کے 3% کے مقابلے میں کہیں زیادہ ہوتی ہے—جو کل کیپیٹل ایکسپینڈچر (capex) کا 8-10% حصہ بنتی ہے۔ پولی کیب پہلے ہی اس شعبے میں ایک اہم کھلاڑی ہے، جو Vertiv کے ذریعے Vodafone Idea کے ڈیٹا سینٹر منصوبوں میں حصہ لے رہا ہے۔

مزید برآں، کمپنی کی آرڈر بک صحت مند ہے، جو مارچ 2026 تک 11,300 کروڑ روپے تک پہنچ چکی ہے۔ اس پائپ لائن میں بھارت نیٹ (BharatNet) پروجیکٹ کا بڑا حصہ ہے، جو تقریباً 8,000 کروڑ روپے (GST کے علاوہ) کے تخمینہً ریونیو کا امکان فراہم کرتا ہے۔ مستقبل کی بات کریں تو، پولی کیب کا نیا ایکسٹرا ہائی وولٹیج (EHV) کیبل پلانٹ CY26 کے آخر تک فعال ہونے والا ہے، جس سے مالی سال 2028 سے ریونیو میں اضافے کی توقع ہے۔

متنوع آمدنی کے ذرائع اور کم ارتکاز کا خطرہ

بہت سے حریفوں کے برعکس، Polycab آمدنی کا ایک متوازن امتزاج برقرار رکھتا ہے جو اسے شعبہ جاتی مندی سے محفوظ رکھتا ہے:

اہم بات یہ ہے کہ کمپنی کو صارفین کے ارتکاز کا کم خطرہ ہے؛ اس کے ٹاپ 10 صارفین کل فروخت میں صرف 21% حصہ ڈالتے ہیں، جبکہ سب سے بڑا انفرادی کلائنٹ صرف 4% حصہ رکھتا ہے۔

آمدنی کا مضبوط تناظر

Polycab کے لیے مالیاتی رخ مضبوط نظر آتا ہے، جہاں Jefferies نے FY26 اور FY29 کے درمیان Earnings Per Share (EPS) CAGR کے 22% ہونے کی پیش گوئی کی ہے۔ اس ترقی کی توقع بنیادی C&W کاروبار میں حجم کے پھیلاؤ اور FMEG شعبے میں مارجن کی بہتری سے ہے۔ اگرچہ تانبے کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ اور ہاؤسنگ کی طلب میں تبدیلی جیسے خطرات موجود ہیں، تاہم بروکرج نے اپنی ویلیویشن ملٹی پل (valuation multiple) کو 41x آمدنی تک بڑھا دیا ہے، جو کمپنی کی طویل مدتی کارکردگی پر اعلیٰ اعتماد کی عکاسی کرتا ہے۔

اہم نکات