Jefferies نے Polycab کی ٹارگٹ پرائس بڑھا کر 10,920 روپے کر دی: ترقی کے 5 محرکات

بین الاقوامی بروکرج Jefferies کی جانب سے پرامید اپ ڈیٹ کے بعد Polycab India کے حصص میں 4% کا نمایاں اضافہ دیکھا گیا۔ 2026 کے دوران اسٹاک میں 30% کے بڑے اضافے کے باوجود، Jefferies نے 10,920 روپے کی نظرثانی شدہ ٹارگٹ پرائس کے ساتھ "Buy" کی ریٹنگ کو برقرار رکھا ہے، جو موجودہ سطح سے ممکنہ 14% اضافے کا اشارہ دیتا ہے۔

Cables and Wires (C&W) مارکیٹ پر غلبہ

مثبت رجحان کا ایک بنیادی محرک منظم شعبے (organized sector) میں Polycab کی جارحانہ توسیع ہے۔ کمپنی نے FY26 کے لیے C&W صنعت میں اپنے منظم مارکیٹ شیئر کو بڑھا کر 30–31% کر لیا ہے، جو کہ FY20 میں تقریباً 18% سے ایک بہت بڑا اضافہ ہے۔ FY26 میں، C&W سیگمنٹ کل آمدنی کا تقریباً 87% رہا، جس میں سال بہ سال 33% کی ترقی دیکھی گئی۔ اس ترقی میں حجم (volume) میں 18% اضافہ اور قیمتوں کی وجہ سے 16% اضافہ شامل تھا، جس کی ایک وجہ تانبے (copper) کی بڑھتی ہوئی قیمتیں بھی تھیں۔ مزید برآں، 'Etira' برانڈ کے آغاز نے Polycab کو ٹیر 2 سے ٹیر 5 کے بازاروں میں غیر منظم کھلاڑیوں سے مؤثر طریقے سے مارکیٹ شیئر حاصل کرنے میں مدد دی ہے۔

ڈیٹا سینٹر اور ڈیجیٹل انفراسٹرکچر کا عروج

Jefferies نے ڈیٹا سینٹر سیگمنٹ کے اندر ابھرتے ہوئے مواقع پر روشنی ڈالی۔ ڈیٹا سینٹرز کو کیبلز کی زیادہ ضرورت ہوتی ہے، جہاں کیبلز کل پروجیکٹ capex کا تخمینہً 8–10% حصہ بنتے ہیں۔ Polycab پہلے ہی یہاں اپنی جگہ بنا رہا ہے، خاص طور پر Vertiv کے ذریعے Vodafone Idea کے ڈیٹا سینٹر پروجیکٹس میں حصہ لے رہا ہے۔ جیسے جیسے بھارت بھر میں ڈیجیٹل انفراسٹرکچر کی سرمایہ کاری بڑھ رہی ہے، Polycab اس اعلیٰ قدر والی طلب کو حاصل کرنے کے لیے تزویراتی طور پر تیار ہے۔

مضبوط آرڈر بک اور انفراسٹرکچر پروجیکٹس

کمپنی کے پاس ایک صحت مند آرڈر بک ہے، جو مارچ 2026 تک 11,300 کروڑ روپے پر کھڑی ہے۔ اس کا ایک بڑا حصہ RDSS اور BharatNet جیسے حکومتی اقدامات کے ذریعے حاصل کیا گیا ہے۔ صرف BharatNet پروجیکٹ ہی تقریباً 8,000 کروڑ روپے (GST کے علاوہ) کی تخمینہً آمدنی کا امکان فراہم کرتا ہے۔ مزید برآں، درمیانی مدت کے حوالے سے، Polycab کے نئے extra-high voltage (EHV) کیبل پلانٹ کے CY26 کے آخر تک شروع ہونے کی توقع ہے، جس کی آمدنی کا حصہ FY28 سے شروع ہونے کا امکان ہے۔

Diversified Revenue Streams and Low Risk Concentration

Polycab’s resilience is backed by a well-balanced revenue mix that mitigates sector-specific risks. The revenue breakdown includes:

Crucially, the company maintains low customer concentration; the top 10 customers contribute only about 21% of total sales, with the largest single customer accounting for just 4%.

Strong Earnings Outlook

Jefferies has increased its target valuation multiple to 41x earnings, representing a 10% premium to its five-year historical average. This optimism is grounded in the expectation of an EPS CAGR of 22% between FY26 and FY29, driven by core volume growth and margin improvements in the Fast Moving Electrical Goods (FMEG) segment.

Key Takeaways