Jefferies Polycab-ന്റെ ലക്ഷ്യവില 10,920 രൂപയായി ഉയർത്തി: 5 വളർച്ചാ ഘടകങ്ങൾ

അന്താരാഷ്ട്ര ബ്രോക്കറേജ് ആയ Jefferies-ൽ നിന്നുള്ള ശുഭപ്രതീക്ഷാപരമായ റിപ്പോർട്ടിനെത്തുടർന്ന് Polycab India ഓഹരികളിൽ 4% വർദ്ധനവുണ്ടായി. 2026-ൽ ഓഹരി വിലയിൽ 30% വൻ മുന്നേറ്റമുണ്ടായെങ്കിലും, Jefferies "Buy" റേറ്റിംഗ് നിലനിർത്തുകയും പുതുക്കിയ ലക്ഷ്യവില 10,920 രൂപയായി നിശ്ചയിക്കുകയും ചെയ്തു. ഇത് നിലവിലെ വിലയിൽ നിന്ന് 14% വർദ്ധനവ് സാധ്യമാണെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

കേബിൾസ് ആൻഡ് വയേഴ്സ് (C&W) വിപണിയിലെ ആധിപത്യം

സംഘടിത മേഖലയിലെ (organized sector) Polycab-ന്റെ ശക്തമായ വിപുലീകരണമാണ് ഈ അനുകൂലമായ കാഴ്ചപ്പാടിന് പ്രധാന കാരണം. FY26-ൽ C&W വ്യവസായത്തിലെ സംഘടിത വിപണി വിഹിതം 30–31% ആയി കമ്പനി വിജയകരമായി ഉയർത്തി; ഇത് FY20-ലെ ഏകദേശം 18%-ൽ നിന്നുള്ള വലിയ കുതിച്ചുചാട്ടമാണ്. FY26-ൽ, ആകെ വരുമാനത്തിന്റെ ഏകദേശം 87% C&W വിഭാഗത്തിൽ നിന്നാണ് ലഭിച്ചത്, ഇത് വർഷം തോറുമുള്ള 33% വളർച്ച രേഖപ്പെടുത്തുന്നു. വോളിയത്തിൽ 18% വർദ്ധനവും ചെമ്പ് വില വർദ്ധനവ് മൂലമുള്ള 16% വില വർദ്ധനവും ഈ വളർച്ചയ്ക്ക് കാരണമായി. കൂടാതെ, 'Etira' ബ്രാൻഡിന്റെ ലോഞ്ച്, ടയർ 2 മുതൽ ടയർ 5 വരെയുള്ള വിപണികളിലെ അസംഘടിത മേഖലയിലുള്ളവരിൽ നിന്ന് വിപണി വിഹിതം ഫലപ്രദമായി പിടിച്ചെടുക്കാൻ Polycab-നെ സഹായിച്ചു.

ഡാറ്റാ സെന്റർ, ഡിജിറ്റൽ ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ മേഖലയിലെ കുതിപ്പ്

ഡാറ്റാ സെന്റർ മേഖലയിലെ വളർന്നുവരുന്ന അവസരങ്ങളെ Jefferies എടുത്തുപറഞ്ഞു. ഡാറ്റാ സെന്ററുകൾക്ക് ഉയർന്ന അളവിൽ കേബിളുകൾ ആവശ്യമാണ്; ഒരു പ്രോജക്റ്റിന്റെ ആകെ മൂലധന ചെലവിന്റെ (capex) ഏകദേശം 8–10% കേബിളുകൾക്കായി ചെലവാകുന്നു. Polycab ഇതിനോടകം തന്നെ ഈ മേഖലയിൽ സാന്നിധ്യം ഉറപ്പിക്കിക്കഴിഞ്ഞു, പ്രത്യേകിച്ച് Vertiv വഴി Vodafone Idea-യുടെ ഡാറ്റാ സെന്റർ പ്രോജക്റ്റുകളിൽ പങ്കാളികളാകുന്നുണ്ട്. ഇന്ത്യയിലുടനീളം ഡിജിറ്റൽ ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ നിക്ഷേപങ്ങൾ വർദ്ധിക്കുന്നതോടെ, ഈ ഉയർന്ന മൂല്യമുള്ള ഡിമാൻഡ് പിടിച്ചെടുക്കാൻ Polycab-ന് തന്ത്രപരമായ മുൻതൂക്കമുണ്ട്.

ശക്തമായ ഓർഡർ ബുക്കും ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ പ്രോജക്റ്റുകളും

2026 മാർച്ചിലെ കണക്കനുസരിച്ച് കമ്പനിക്ക് 11,300 കോടി രൂപയുടെ മികച്ച ഓർഡർ ബുക്ക് നിലവിലുണ്ട്. ഇതിൽ വലിയൊരു ഭാഗം RDSS, BharatNet തുടങ്ങിയ സർക്കാർ പദ്ധതികളാൽ നയിക്കപ്പെടുന്നതാണ്. BharatNet പ്രോജക്റ്റ് മാത്രം ഏകദേശം 8,000 കോടി രൂപയുടെ (GST ഒഴിവാക്കി) വരുമാന സാധ്യത വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്നു. കൂടാതെ, ഇടക്കാല കാഴ്ചപ്പാടിൽ, Polycab-ന്റെ പുതിയ എക്സ്ട്രാ-ഹൈ വോൾട്ടേജ് (EHV) കേബിൾ പ്ലാന്റ് CY26 അവസാനത്തോടെ പ്രവർത്തനസജ്ജമാകുമെന്നും FY28 മുതൽ വരുമാനത്തിൽ പങ്കുചേരുമെന്നും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

വൈവിധ്യമാർന്ന വരുമാന സ്രോതസ്സുകളും കുറഞ്ഞ റിസ്ക് കേന്ദ്രീകരണവും

മേഖല തിരിച്ചുള്ള റിസ്കുകൾ കുറയ്ക്കുന്ന തരത്തിലുള്ള സന്തുലിതമായ വരുമാന സ്രോതസ്സുകളാണ് Polycab-ന്റെ കരുത്ത് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നത്. വരുമാനത്തിന്റെ വിഭജനം താഴെ പറയുന്നവയാണ്:

പ്രധാനമായും, കമ്പനി കുറഞ്ഞ കസ്റ്റമർ കോൺസെൻട്രേഷൻ നിലനിർത്തുന്നു; ഏറ്റവും വലിയ 10 ഉപഭോക്താക്കൾ ആകെ വിൽപ്പനയുടെ ഏകദേശം 21% മാത്രമാണ് നൽകുന്നത്, ഏറ്റവും വലിയ ഒറ്റ ഉപഭോക്താവ് വെറും 4% മാത്രമാണ് പങ്കുവഹിക്കുന്നത്.

ശക്തമായ വരുമാന സാധ്യതകൾ

Jefferies അതിന്റെ ടാർഗെറ്റ് വാല്യൂവേഷൻ മൾട്ടിപ്പിൾ 41x earnings ആയി ഉയർത്തിയിട്ടുണ്ട്, ഇത് അഞ്ചു വർഷത്തെ ചരിത്ര ശരാശരിയേക്കാൾ 10% പ്രീമിയം ആണ്. Fast Moving Electrical Goods (FMEG) വിഭാഗത്തിലെ പ്രധാന വോളിയം വളർച്ചയും മാർജിൻ മെച്ചപ്പെടുത്തലുകളും കാരണം FY26-നും FY29-നും ഇടയിൽ 22% EPS CAGR പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത് ഈ ശുഭപ്രതീക്ഷയ്ക്ക് ആധാരമാണ്.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ