ജെഫറീസ് പോളികാബിന്റെ ലക്ഷ്യവില 10,920 രൂപയായി ഉയർത്തി: 5 പ്രധാന വളർച്ചാ ഘടകങ്ങൾ

അന്താരാഷ്ട്ര ബ്രോക്കറേജ് ആയ ജെഫറീസ് (Jefferies) പോളികാബിന്റെ ലക്ഷ്യവില 10,920 രൂപയായി ഉയർത്തി എന്ന ശുഭവാർത്തയെത്തുടർന്ന് പോളികാബ് ഇന്ത്യ ഓഹരികൾ 4% വരെ കുതിച്ചുയർന്നു. 2026-ൽ ഓഹരി വിലയിൽ 30% വൻ മുന്നേറ്റം ഉണ്ടായിരുന്നിട്ടും, അടിസ്ഥാന സൗകര്യ വികസനത്തിലെ വലിയ മാറ്റങ്ങളും വിപണിയിലെ ആധിപത്യവും കണക്കിലെടുത്ത് ജെഫറീസ് 'Buy' റേറ്റിംഗ് ആവർത്തിക്കുകയും, വരും കാലങ്ങളിൽ 14% കൂടുതൽ വളർച്ച പ്രതീക്ഷിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

ഓർഗനൈസ്ഡ് കേബിൾസ് & വയേഴ്സ് വിപണിയിലെ ആധിപത്യം

കേബിൾസ് & വയേഴ്സ് (C&W) വിഭാഗത്തിലെ പോളികാബിന്റെ ആക്രമണാത്മകമായ വിപുലീകരണമാണ് ഈ ശുഭപ്രതീക്ഷയ്ക്ക് പിന്നിലെ പ്രധാന ഘടകം. അസംഘടിത മേഖലയിലുള്ള കമ്പനികളിൽ നിന്ന് വലിയ വിപണി വിഹിതം പിടിച്ചെടുക്കാൻ കമ്പനിക്ക് സാധിച്ചു. FY20-ൽ വെറും 18% ആയിരുന്ന കമ്പനിയുടെ ഓർഗനൈസ്ഡ് മാർക്കറ്റ് ഷെയർ FY26 ആയപ്പോഴേക്കും 30-31% ആയി ഉയർന്നു.

കമ്പനിയുടെ വരുമാനത്തിന്റെ ഏകദേശം 87% കേബിൾസ് & വയേഴ്സ് (C&W) വിഭാഗത്തിൽ നിന്നാണ് ലഭിക്കുന്നത്, ഇത് 33% വാർഷിക വളർച്ച രേഖപ്പെടുത്തുന്നു. വോളിയത്തിൽ ഉണ്ടായ 18% വർദ്ധനവും വിലയിലെ 16% വർദ്ധനവുമാണ് ഈ വളർച്ചയ്ക്ക് കാരണമായത്. പ്രത്യേകിച്ച്, 'Etira' എന്ന ബ്രാൻഡിന്റെ ലോഞ്ച് ടയർ 2 മുതൽ ടയർ 5 വരെയുള്ള വിപണികളിലേക്ക് പ്രവേശിക്കുന്നതിൽ നിർണ്ണായക പങ്കുവഹിച്ചു.

ഡാറ്റാ സെന്റർ, ഡിജിറ്റൽ വിപ്ലവം എന്നിവയുടെ സാധ്യതകൾ പ്രയോജനപ്പെടുത്തുന്നു

ഡാറ്റാ സെന്ററുകൾ ഉയർന്ന ലാഭവിഹിതം നൽകുന്ന ഒരു വളർച്ചാ മേഖലയായി ജെഫറീസ് തിരിച്ചറിഞ്ഞു. സാധാരണ വ്യവസായ പദ്ധതികളെ അപേക്ഷിച്ച് ഡാറ്റാ സെന്ററുകൾക്ക് കേബിളുകളുടെ ആവശ്യം വളരെ കൂടുതലാണ്; ഡാറ്റാ സെന്ററുകളുടെ ആകെ മൂലധന ചെലവിന്റെ (capex) ഏകദേശം 8-10% കേബിളുകൾക്കായി ചെലവാക്കുമ്പോൾ, സാധാരണ വ്യവസായ പദ്ധതികളിൽ ഇത് വെറും 3% മാത്രമാണ്. പോളികാബ് ഇതിനകം തന്നെ ഈ പ്രവണത പ്രയോജനപ്പെടുത്തുന്നുണ്ട്. Vertiv വഴി വോഡഫോൺ ഐഡിയയുടെ (Vodafone Idea) ഡാറ്റാ സെന്റർ പദ്ധതികളിൽ പങ്കാളികളാകുന്നതിലൂടെ ഇന്ത്യയുടെ ഡിജിറ്റൽ അടിസ്ഥാന സൗകര്യ വികസനത്തിന്റെ കേന്ദ്രസ്ഥാനത്തേക്ക് കമ്പനി മാറിക്കഴിഞ്ഞു.

വൻതോതിലുള്ള ഓർഡറുകളും അടിസ്ഥാന സൗകര്യ പദ്ധതികളും

2026 മാർച്ചിലെ കണക്കനുസരിച്ച് 11,300 കോടി രൂപയുടെ ഓർഡറുകൾ കമ്പനിയുടെ കൈവശമുണ്ട്. ഇതിൽ വലിയൊരു ഭാഗം ഭാരത്നെറ്റ് (BharatNet), RDSS തുടങ്ങിയ സർക്കാർ പദ്ധതികളുമായി ബന്ധപ്പെട്ടതാണ്.

ഭാരത്നെറ്റ് പദ്ധതിയിൽ നിന്ന് മാത്രം ഏകദേശം 8,000 കോടി രൂപയുടെ (GST ഒഴിവാക്കി) വരുമാന സാധ്യതയുണ്ട്. കൂടാതെ, പോളികാബ് അതിന്റെ ഉൽപ്പാദന ശേഷി വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനായി പുതിയ എക്സ്ട്രാ-ഹൈ വോൾട്ടേജ് (EHV) കേബിൾ പ്ലാന്റ് സജ്ജമാക്കുന്നുണ്ട്. 2026 അവസാനത്തോടെ ഇത് പ്രവർത്തനസജ്ജമാകുമെന്നും FY28 മുതൽ വരുമാനത്തിൽ ഇതിന്റെ സംഭാവന ലഭിക്കുമെന്നും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

Diversified Revenue Streams and Low Concentration Risk

Polycab’s business model is built on resilience through diversification. Its revenue mix is well-distributed across several sectors:

Crucially, the company faces low customer concentration risk, with its top 10 customers contributing only 21% of total sales, ensuring that no single client can destabilize its earnings.

Financial Outlook and Valuation

Reflecting its consistent performance—including maintaining EBIT margins in the 12-15% range over the last 15 quarters—Jefferies has increased Polycab’s target valuation multiple to 41x earnings. The brokerage expects a strong Earnings Per Share (EPS) CAGR of 22% between FY26 and FY29, underpinned by sustained volume growth and margin improvements in the Fast Moving Electrical Goods (FMEG) segment.

Key Takeaways