Jefferies erhöht Kursziel für Polycab auf 10.920 Rs: 5 Wachstumstreiber

Die Aktien von Polycab India verzeichneten einen deutlichen Anstieg von 4 % nach einem bullischen Update der internationalen Investmentbank Jefferies. Trotz einer erheblichen Rallye der Aktie um 30 % im Jahr 2026 hat Jefferies das „Buy“-Rating mit einem revidierten Kursziel von 10.920 Rs beibehalten, was ein potenzielles Aufwärtspotenzial von 14 % gegenüber dem aktuellen Niveau signalisiert.

Dominanz im Kabel- und Drahtmarkt (C&W)

Ein wesentlicher Treiber für den positiven Ausblick ist die aggressive Expansion von Polycab im organisierten Sektor. Das Unternehmen hat seinen Marktanteil im organisierten C&W-Sektor für das Geschäftsjahr 2026 (FY26) erfolgreich auf 30–31 % gesteigert – ein massiver Sprung gegenüber etwa 18 % im Geschäftsjahr 2020 (FY20). Im Geschäftsjahr 2026 machte das C&W-Segment fast 87 % des Gesamtumsatzes aus und erzielte ein Wachstum von 33 % gegenüber dem Vorjahr. Dieses Wachstum wurde durch eine Volumensteigerung von 18 % und ein preisgetriebenes Wachstum von 16 % vorangetrieben, was teilweise auf steigende Kupferpreise zurückzuführen ist. Darüber hinaus hat die Einführung der Marke „Etira“ es Polycab ermöglicht, effektiv Marktanteile von unorganisierten Anbietern in Tier-2- bis Tier-5-Märkten zu gewinnen.

Der Boom bei Rechenzentren und digitaler Infrastruktur

Jefferies hob die aufkommenden Chancen im Segment der Rechenzentren hervor. Rechenzentren erfordern eine hohe Kabelintensität, wobei Kabel schätzungsweise 8–10 % der gesamten Projekt-Investitionsausgaben (Capex) ausmachen. Polycab etabliert hier bereits seine Präsenz, insbesondere durch die Teilnahme an Rechenzentrumsprojekten für Vodafone Idea über Vertiv. Da die Investitionen in die digitale Infrastruktur in ganz Indien zunehmen, ist Polycab strategisch gut positioniert, um diese hochwertige Nachfrage zu bedienen.

Robuster Auftragsbestand und Infrastrukturprojekte

Das Unternehmen verfügt über einen gesunden Auftragsbestand, der sich per März 2026 auf 11.300 Crore Rs beläuft. Ein erheblicher Teil davon wird durch staatlich geführte Initiativen wie RDSS und BharatNet getrieben. Allein das BharatNet-Projekt bietet ein geschätztes Umsatzpotenzial von etwa 8.000 Crore Rs (exklusive GST). Darüber hinaus wird erwartet, dass Polycabs neue Anlage für Extrahochspannungs-Kabel (EHV) bis Ende des Kalenderjahres 2026 (CY26) in Betrieb genommen wird, wobei die Umsatzbeiträge voraussichtlich ab dem Geschäftsjahr 2028 (FY28) einsetzen werden.

Diversified Revenue Streams and Low Risk Concentration

Polycab’s resilience is backed by a well-balanced revenue mix that mitigates sector-specific risks. The revenue breakdown includes:

Crucially, the company maintains low customer concentration; the top 10 customers contribute only about 21% of total sales, with the largest single customer accounting for just 4%.

Strong Earnings Outlook

Jefferies has increased its target valuation multiple to 41x earnings, representing a 10% premium to its five-year historical average. This optimism is grounded in the expectation of an EPS CAGR of 22% between FY26 and FY29, driven by core volume growth and margin improvements in the Fast Moving Electrical Goods (FMEG) segment.

Key Takeaways