Jefferies Yaongeza Bei ya Lengo la Polycab hadi Rs 10,920 Katikati ya Ongezeko la Ukuaji

Hisa za Polycab India ziliongezeka kwa kiasi kikubwa hadi 4% kufuatia ripoti yenye mwelekeo wa kupanda kutoka kwa kampuni ya uwekezaji ya kimataifa Jefferies. Licha ya kupanda kwa kasi kwa 30% kwa hisa hizo wakati wa mwaka 2026, Jefferies imesisitiza daraja lake la "Buy" ikiwa na bei ya lengo iliyorekebishwa ya Rs 10,920, ikidokeza uwezekano wa ongezeko la 14%.

Kutawala Soko la Kebo na Nyaya

Sababu kuu ya mtazamo huu wa matumaini ni upanuzi mkubwa wa Polycab katika sekta rasmi ya Kebo na Nyaya (C&W). Kampuni imefanikiwa kupata sehemu kubwa ya soko, ikipanda kutoka takriban 18% katika FY20 hadi makadirio ya 30-31% katika FY26.

Kipengele cha C&W kinaendelea kuwa uti wa mgongo wa kampuni, kikichangia karibu 87% ya mapato ya FY26. Kipengele hiki kilileta ukuaji thabiti wa 33% mwaka kwa mwaka, kikichochewa na ongezeko la 18% katika ujazo na ukuaji wa 16% unaotokana na bei. Muhimu zaidi, uzinduzi wa chapa ya 'Etira' umeiruhusu Polycab kuingia katika masoko ya tier 2 hadi tier 5, ikipata nafasi kwa ufanisi kutoka kwa wachezaji wasio rasmi.

Kutumia Fursa ya Mapinduzi ya Kituo cha Data na Miundombinu

Jefferies imeitambua sekta ya vituo vya data (data centre) inayokua kwa kasi kama kichocheo cha ukuaji chenye faida kubwa. Vituo vya data vinahitaji matumizi makubwa zaidi ya kable—vinachangia 8-10% ya jumla ya capex—ikilinganishwa na 3% tu katika miradi ya kawaida ya viwandani. Polycab tayari ni mchezaji muhimu katika eneo hili, ikishiriki katika miradi ya vituo vya data kwa ajili ya Vodafone Idea kupitia Vertiv.

Zaidi ya hayo, rejista ya oda za kampuni inabaki kuwa nzuri, ikiwa imefikia Rs 11,300 crore kufikia Machi 2026. Mchangiaji mkuu wa mnyororo huu wa oda ni mradi wa BharatNet, ambao unatoa uwezekano wa makadirio ya mapato ya takriban Rs 8,000 crore (bila kujumuisha GST). Tukitazama mbele zaidi, kiwanda kipya cha kable za voltaji ya juu sana (EHV) cha Polycab kimepangwa kuanza kufanya kazi mwishoni mwa CY26, huku michango ya mapato ikitarajiwa kuanza kuanzia FY28.

Mitindo ya Mapato Iliyosambazwa na Hatari Ndogo ya Ujumuishaji

Tofauti na washindani wengi, Polycab inadumisha mchanganyiko wa mapato uliolainika ambao huilinda dhidi ya kushuka kwa sekta fulani:

Muhimu zaidi, kampuni inakabiliwa na hatari ndogo ya ujumuishaji wa wateja; wateja wake 10 wakubwa huchangia 21% tu ya mauzo ya jumla, huku mteja mmoja mkubwa zaidi akichangia 4% pekee.

Mtazamo Imara wa Mapato

Mwelekeo wa kifedha wa Polycab unaonekana kuwa imara, huku Jefferies ikitabiri CAGR ya EPS ya 22% kati ya FY26 na FY29. Ukuaji huu unatarajiwa kuendeshwa na upanuzi wa kiasi katika biashara kuu ya C&W na uboreshaji wa faida (margin) ndani ya sekta ya FMEG. Ingawa kuna hatari kama vile mabadiliko ya bei ya shaba na mabadiliko ya mahitaji ya makazi, kampuni ya uwekezaji imeongeza kigezo chake cha thamani (valuation multiple) hadi 41x ya mapato, ikionyesha imani kubwa katika utekelezaji wa muda mrefu wa kampuni.

Mambo Muhimu ya Kuzingatia