Jefferies Yapandisha Bei ya Lengo la Polycab hadi Rs 10,920 Katikati ya Ongezeko la Ukuaji

Hisa za Polycab India zilipanda hadi 4% siku ya Jumatano kufuatia taarifa chanya kutoka kwa kampuni ya uwekezaji ya kimataifa Jefferies, ambayo ilithibitisha daraja lake la 'Buy'. Licha ya kuongezeka kwa kiasi kikubwa cha 30% mnamo 2026, kampuni hiyo ya uwekezaji imepandisha bei yake ya lengo hadi Rs 10,920, ikitabiri ongezeko zaidi la 14% kutoka viwango vya sasa vya soko.

Kutawala Soko la Nyaya na Waya Lililo Rasmi

Chanzo kikuu cha mtazamo chanya wa Jefferies ni upanuzi mkubwa wa Polycab katika kipengele cha Nyaya na Waya (C&W). Kampuni hiyo imeonyesha ongezeko la kushangaza la sehemu ya soko, huku sehemu yake ya soko rasmi ikipanda hadi 30-31% katika FY26, kutoka takriban 18% katika FY20.

Kipengele cha C&W kinaendelea kuwa uti wa mgongo wa kampuni, kikichangia karibu 87% ya mapato ya FY26 na kutoa ukuaji wa 33% wa mwaka kwa mwaka. Ukuaji huu ulichochewa na ongezeko la 18% katika ujazo na ukuaji wa 16% unaotokana na bei. Muhimu zaidi, uzinduzi wa chapa ya 'Etira' katika masoko ya tier 2 hadi tier 5 umeiruhusu Polycab kunyakua sehemu ya soko kwa ufanisi kutoka kwa washindani wasio rasmi.

Kutumia Fursa ya Mapinduzi ya Kituo cha Data na Kidijitali

Jefferies imeitambua mifumo ya vituo vya data (data centres) kama kichocheo kikubwa kinachochipukia cha ukuaji. Vituo vya data vinahitaji matumizi makubwa zaidi ya nyaya ikilinganishwa na sekta nyingine; nyaya zinachukua takriban 8-10% ya jumla ya capex ya kituo cha data, wakati zinawakilisha takriban 3% tu katika miradi ya kawaida ya viwandani. Polycab tayari imejipanga kimkakati katika eneo hili, ikishiriki katika miradi ya vituo vya data kwa ajili ya Vodafone Idea kupitia Vertiv, jambo linaloifanya kuwa mnufaika mkuu wa upanuzi wa miundombinu ya kidijitali ya India.

Daftari Imara la Oda na Nguvu za Miundombinu

Polycab inasubiri daftari imara la oda, ambalo linasimama katika Rs 11,300 crore kufikia Machi 2026. Sehemu kubwa ya mnyororo huu inachochewa na mipango inayoongozwa na serikali kama vile RDSS na BharatNet. Mradi wa BharatNet pekee unatoa uwezekano wa mapato wa takriban Rs 8,000 crore (bila kujumuisha GST).

Kwa kuangalia mbele, kampuni inapanua uwezo wake wa uzalishaji kwa kiwanda kipya cha nyaya za voltaji ya juu sana (EHV), ambacho kinatarajiwa kuanza kufanya kazi mwishoni mwa CY26, huku michango ya mapato ikianza kuanzia FY28.

Vyanzo vya Mapato Vilivyotawanyika na Nguvu ya Kifedha

Ustahimilivu wa kampuni unategemea mchanganyiko wa mapato uliotawanyika sana ambao unapunguza hatari ya utegemezi wa chanzo kimoja:

Muhimu zaidi, Polycab inadumisha kiwango kidogo cha utegemezi kwa wateja wachache, huku wateja 10 wakubwa wakichangia 21% tu ya mauzo yote.

Mtazamo wa Mapato ya Baadaye

Jefferies inatarajia Polycab kutoa ongezeko la kuvutia la CAGR la faida kwa kila hisa (EPS) la 22% kati ya FY26 na FY29. Ukuaji huu unatarajiwa kuongozwa na ukuaji endelevu wa kiasi katika biashara kuu ya C&W na maboresho ya faida (margin) ndani ya sekta ya FMEG. Ingawa kuna hatari kama vile mabadiliko ya bei ya shaba na kupungua kwa mahitaji ya makazi, kampuni hiyo ya uwekezaji imeongeza kigezo chake cha thamani (valuation multiple) hadi mara 41 ya faida.

Mambo Muhimu ya Kuzingatia