वाढत्या वाढीमुळे Jefferies ने Polycab ची लक्ष्य किंमत Rs 10,920 पर्यंत वाढवली

आंतरराष्ट्रीय ब्रोकरेज Jefferies ने 'Buy' रेटिंग पुन्हा एकदा कायम ठेवल्यानंतर, बुधवारी Polycab India च्या शेअर्समध्ये ४% पर्यंत वाढ झाली. २०२६ मध्ये ३०% ची मोठी तेजी असूनही, ब्रोकरेजने आपली लक्ष्य किंमत Rs 10,920 केली आहे, ज्यामुळे सध्याच्या बाजार स्तरापासून आणखी १४% वाढीचा अंदाज वर्तवण्यात आला आहे.

संघटित Cables आणि Wires मार्केटमध्ये वर्चस्व

Jefferies च्या आशावादी दृष्टिकोनाचे मुख्य कारण म्हणजे Cables आणि Wires (C&W) क्षेत्रात Polycab चा आक्रमक विस्तार होय. कंपनीने बाजारपेठेतील हिस्सा मिळवण्यात उल्लेखनीय प्रगती केली आहे, ज्यामध्ये FY26 मध्ये संघटित बाजारपेठेतील हिस्सा ३०-३१% पर्यंत पोहोचला आहे, जो FY20 मध्ये अंदाजे १८% होता.

C&W विभाग कंपनीचा कणा असून, FY26 च्या एकूण महसुलात त्याचा वाटा सुमारे ८७% आहे आणि यामध्ये वार्षिक ३३% वाढ झाली आहे. ही वाढ व्हॉल्यूममध्ये १८% वाढ आणि १६% किमतीतील वाढीमुळे झाली आहे. विशेष म्हणजे, टियर २ ते टियर ५ बाजारपेठांमध्ये 'Etira' ब्रँडच्या लाँचमुळे Polycab ला असंघटित खेळाडूंमधून प्रभावीपणे बाजारपेठेतील हिस्सा मिळवणे शक्य झाले आहे.

Data Centre आणि डिजिटल क्रांतीचा फायदा घेणे

Jefferies ने Data Centres ला वाढीचे एक मोठे माध्यम म्हणून ओळखले आहे. इतर क्षेत्रांच्या तुलनेत Data Centres ला केबल्सची गरज लक्षणीयरीत्या जास्त असते; Data Centre च्या एकूण capex मध्ये केबल्सचा वाटा अंदाजे ८-१०% असतो, तर मानक औद्योगिक प्रकल्पांमध्ये हा वाटा केवळ ३% असतो. Polycab या क्षेत्रात आधीच धोरणात्मकरीत्या सज्ज आहे, कंपनी Vertiv द्वारे Vodafone Idea च्या Data Centre प्रकल्पांमध्ये सहभागी आहे, ज्यामुळे ती भारताच्या डिजिटल पायाभूत सुविधांच्या विस्तारामध्ये एक प्रमुख लाभार्थी ठरत आहे.

मजबूत Order Book आणि पायाभूत सुविधांचा पाठबळ

Polycab कडे मार्च २०२६ पर्यंत Rs 11,300 कोटींची मजबूत Order Book आहे. यातील मोठा भाग RDSS आणि BharatNet सारख्या सरकारी उपक्रमांमुळे निर्माण झाला आहे. केवळ BharatNet प्रकल्प अंदाजे Rs 8,000 कोटींची (GST वगळून) महसूल क्षमता प्रदान करतो.

भविष्याचा विचार करता, कंपनी नवीन extra-high voltage (EHV) केबल प्लांटसह आपली उत्पादन क्षमता वाढवत आहे, जो CY26 च्या अखेरीस कार्यान्वित होण्याची अपेक्षा आहे आणि FY28 पासून त्यातून महसूल मिळण्यास सुरुवात होईल.

वैविध्यपूर्ण महसूल स्रोत आणि आर्थिक ताकद

कंपनीची लवचिकता ही अत्यंत वैविध्यपूर्ण महसूल मिश्रणाद्वारे समर्थित आहे, ज्यामुळे जोखीम केंद्रित होण्याचा धोका कमी होतो:

महत्त्वाचे म्हणजे, Polycab मध्ये ग्राहकांचे केंद्रीकरण कमी आहे, जिथे पहिल्या १० ग्राहकांचा एकूण विक्रीमध्ये केवळ २१% वाटा आहे.

भविष्यातील कमाईचा दृष्टिकोन

Jefferies ला अपेक्षा आहे की Polycab FY26 आणि FY29 दरम्यान २२% चा प्रभावी Earnings Per Share (EPS) CAGR देईल. ही वाढ मुख्य C&W व्यवसायातील सातत्यपूर्ण वॉल्यूम ग्रोथ आणि FMEG विभागातील मार्जिन सुधारणेमुळे अपेक्षित आहे. तांब्याच्या किमतीतील चढ-उतार आणि गृहनिर्माण मागणीतील मंदी यांसारखे धोके असले तरी, ब्रोकरेजने त्याचे टार्गेट व्हॅल्युएशन मल्टिपल वाढवून 41x earnings केले आहे.

मुख्य निष्कर्ष