जेफरीजने पॉलीकॅबचा लक्ष्य किंमत (Target Price) १०,९२० रुपयांपर्यंत वाढवली: ५ प्रमुख विकास घटक

आंतरराष्ट्रीय ब्रोकरेज फर्म जेफरीजने (Jefferies) पॉलीकॅब इंडियाच्या शेअर्सना "Buy" रेटिंग पुन्हा दिले आणि लक्ष्य किंमत १०,९२० रुपयांपर्यंत वाढवली, ज्यामुळे कंपनीच्या शेअर्समध्ये मोठी वाढ दिसून आली. २०२६ दरम्यान स्टॉकमध्ये ३०% वाढ होऊनही, विश्लेषक अजूनही सकारात्मक (bullish) आहेत. स्ट्रक्चरल ग्रोथ आणि मार्केट लीडरशिपमुळे सध्याच्या बाजार स्तरापासून १४% वाढीचा अंदाज त्यांनी वर्तवला आहे.

संघटित केबल्स आणि वायर्स मार्केटमध्ये वर्चस्व

या आशावादी दृष्टिकोनाचे एक मुख्य कारण म्हणजे संघटित क्षेत्रात पॉलीकॅबचा झालेला आक्रमक विस्तार. कंपनीने बाजारपेठेतील आपला हिस्सा यशस्वीरित्या वाढवला आहे, जो आर्थिक वर्ष २० (FY20) मध्ये सुमारे १८% होता, तो आर्थिक वर्ष २६ (FY26) मध्ये अंदाजे ३०-३१% पर्यंत पोहोचला आहे. हे वर्चस्व केबल्स आणि वायर्स (C&W) विभागात दिसून येते, ज्याचा FY26 च्या एकूण महसुलात सुमारे ८७% वाटा आहे. या विभागाने वार्षिक ३३% ची मजबूत वाढ नोंदवली आहे, ज्यामध्ये १८% व्हॉल्यूम ग्रोथ आणि १६% किंमत-आधारित वाढ यांचा समावेश आहे. याव्यतिरिक्त, 'Etira' ब्रँडच्या लाँचमुळे पॉलीकॅबला टियर २-५ बाजारपेठांमध्ये प्रवेश करणे शक्य झाले आहे, ज्यामुळे असंघटित खेळाडूंकडून व्यवसाय प्रभावीपणे वळवला जात आहे.

डेटा सेंटरमधील तेजीचा फायदा

डिजिटल इन्फ्रास्ट्रक्चरमधील वाढ पॉलीकॅबसाठी मोठी संधी निर्माण करत आहे. डेटा सेंटर्सना मोठ्या प्रमाणात केबल्सची गरज असते, जिथे एकूण डेटा सेंटर भांडवली खर्चाचा (capex) अंदाजे ८-१०% हिस्सा केबल्सचा असतो. जेफरीजने या विशिष्ट क्षेत्रात (niche) पॉलीकॅबच्या अस्तित्वावर प्रकाश टाकला असून, Vertiv च्या माध्यमातून व्होडाफोन आयडियाच्या (Vodafone Idea) डेटा सेंटर प्रकल्पांमध्ये कंपनीच्या सहभागाचा उल्लेख केला आहे. या स्थितीमुळे कंपनीला भारताच्या डिजिटल क्षेत्राकडे वळणाऱ्या प्रचंड भांडवली गुंतवणुकीचा फायदा घेता येईल.

मजबूत आणि वैविध्यपूर्ण ऑर्डर पाईपलाईन

पॉलीकॅबकडे मार्च २०२६ पर्यंत ११,३०० कोटी रुपयांची मजबूत ऑर्डर बुक आहे. याचा मोठा भाग RDSS आणि भारतनेट (BharatNet) सारख्या सरकारी उपक्रमांमुळे आहे. केवळ भारतनेट प्रकल्पामुळे अंदाजे ८,००० कोटी रुपयांच्या महसुलाची क्षमता (GST वगळून) उपलब्ध आहे. शिवाय, कंपनी नवीन एक्स्ट्रा-हाय व्होल्टेज (EHV) केबल प्लांटसह दीर्घकालीन विस्ताराकडे पाहत आहे, जो CY26 च्या अखेरीस कार्यान्वित होण्याची आणि FY28 पासून महसुलात योगदान देण्याची अपेक्षा आहे.

धोरणात्मक महसूल विविधीकरण

कंपनीची मजबूती एका चांगल्या प्रकारे विभागलेल्या महसूल मिश्रणाद्वारे समर्थित आहे, ज्यामुळे कोणत्याही एका क्षेत्रावरील अवलंबित्व कमी होते. याचे विभाजन खालीलप्रमाणे आहे:

विशेष म्हणजे, ग्राहकांचे केंद्रीकरण कमी आहे, ज्यामध्ये पहिल्या 10 ग्राहकांचा एकूण विक्रीमध्ये केवळ 21% वाटा आहे, ज्यामुळे विशिष्ट ग्राहकांमुळे येणाऱ्या मंदीचा धोका कमी होतो.

मजबूत कमाईचा वेग

Jefferies ने त्यांचे लक्ष्य मूल्यांकन गुणक (target valuation multiple) वाढवून 41x earnings केले आहे, जे त्यांच्या 37x च्या पाच वर्षांच्या ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा 10% प्रीमियम आहे. हे FY26 आणि FY29 दरम्यान 22% EPS CAGR देण्याच्या Polycab च्या क्षमतेवरील विश्वास दर्शवते. हा वाढीचा वेग मुख्य C&W व्यवसायातील वॉल्यूम विस्तार आणि Fast Moving Electrical Goods (FMEG) विभागातील मार्जिन सुधारणेमुळे अपेक्षित आहे.

मुख्य निष्कर्ष