Jefferies alza il prezzo obiettivo di Polycab a 10.920 rupie: 5 fattori chiave di crescita

Le azioni di Polycab India hanno registrato un sensibile rialzo dopo che la società di brokeraggio internazionale Jefferies ha ribadito il suo rating "Buy" e ha alzato il prezzo obiettivo a 10.920 rupie. Nonostante un rally del 30% del titolo durante il 2026, gli analisti rimangono ottimisti, prevedendo un potenziale di crescita del 14% rispetto ai livelli attuali di mercato, trainato dalla crescita strutturale e dalla leadership di mercato.

Dominio nel mercato organizzato di cavi e fili

Una delle ragioni principali di questa prospettiva ottimistica è l'aggressiva espansione di Polycab nel settore organizzato. L'azienda è riuscita a conquistare una quota di mercato significativa, passando da circa il 18% nell'FY20 a una stima del 30-31% nell'FY26. Questo dominio si riflette nel segmento Cables & Wires (C&W), che ha rappresentato quasi l'87% dei ricavi dell'FY26. Tale segmento ha registrato una robusta crescita interannuale del 33%, alimentata da una crescita dei volumi del 18% e da una crescita guidata dai prezzi del 16%. Inoltre, il lancio del marchio 'Etira' ha permesso a Polycab di penetrare nei mercati di tier 2-5, sottraendo efficacemente quote di business agli operatori non organizzati.

Sfruttare il boom dei data center

L'impennata delle infrastrutture digitali rappresenta un forte vento a favore per Polycab. I data center richiedono un'elevata intensità di cablaggio, con i cavi che rappresentano una stima dell'8-10% della spesa in conto capitale (capex) totale dei data center. Jefferies ha sottolineato la presenza attuale di Polycab in questa nicchia, evidenziando il suo coinvolgimento in progetti di data center per Vodafone Idea tramite Vertiv. Questo posizionamento consente all'azienda di capitalizzare i massicci flussi di capitale diretti verso il panorama digitale dell'India.

Un portafoglio ordini robusto e diversificato

Polycab mantiene un portafoglio ordini sano, che ammonta a 11.300 crore di rupie a marzo 2026. Una parte significativa di questo è trainata da iniziative guidate dal governo come RDSS e BharatNet. Il solo progetto BharatNet offre un potenziale di ricavi stimato di circa 8.000 crore di rupie (esclusa la GST). Inoltre, l'azienda punta all'espansione a lungo termine con un nuovo impianto di cavi ad altissima tensione (EHV), che dovrebbe essere messo in funzione entro la fine del CY26 e contribuire ai ricavi a partire dall'FY28.

Strategic Revenue Diversification

The company’s resilience is backed by a well-distributed revenue mix, reducing dependency on any single sector. The breakdown includes:

Notably, customer concentration remains low, with the top 10 customers contributing only 21% of total sales, mitigating the risk of client-specific downturns.

Strong Earnings Momentum

Jefferies has increased its target valuation multiple to 41x earnings, a 10% premium over its five-year historical average of 37x. This reflects confidence in Polycab's ability to deliver an Earnings Per Share (EPS) CAGR of 22% between FY26 and FY29. This growth is expected to be driven by volume expansion in the core C&W business and margin improvements within the Fast Moving Electrical Goods (FMEG) segment.

Key Takeaways