Jefferies Yaongeza Lengo la Polycab hadi Rs 10,920: Sababu 5 za Mtazamo wa Kupanda kwa Bei

Hisa za Polycab India zilipata ongezeko kubwa baada ya kampuni ya uwekezaji ya kimataifa Jefferies kuongeza bei yake ya lengo hadi Rs 10,920, ikidumisha daraja la "Buy" licha ya kupanda kwa hisa hiyo kwa 30% hivi karibuni. Kampuni hiyo inatarajia ongezeko la 14% kutoka viwango vya sasa, likichochewa na upatikanaji mkubwa wa sehemu ya soko na fursa zinazochipuka katika sekta hiyo.

Kutawala Soko la Nyaya na Waya (C&W)

Sababu kuu ya utabiri huu wa kupanda kwa bei ni upanuzi mkubwa wa Polycab katika sekta rasmi. Jefferies ilibainisha kuwa sehemu ya soko rasmi ya kampuni katika tasnia ya C&W inatarajiwa kuongezeka hadi 30-31% katika FY26, ongezeko kubwa kutoka takriban 18% katika FY20. Katika FY26, sehemu ya C&W ilichangia karibu 87% ya mapato yote, ikitoa ukuaji wa 33% mwaka kwa mwaka. Hii ilichochewa na ongezeko la 18% katika ujazo na ukuaji wa 16% unaoongozwa na bei. Aidha, uzinduzi wa chapa ya 'Etira' umeweza kwa mafanikio kwa Polycab kuchukua sehemu ya soko kutoka kwa wadau wasio rasmi katika masoko ya Tier 2 hadi Tier 5.

Kutumia Fursa ya Mapinduzi ya Vituo vya Data (Data Centre)

Ongezeko la miundombinu ya kidijitali linatoa fursa ya faida kubwa kwa Polycab. Vituo vya data (data centres) vinahitaji matumizi makubwa zaidi ya nyaya ikilinganishwa na sekta nyingine; nyaya zinachukua takriban 8-10% ya jumla ya capex ya kituo cha data, wakati zinawakilisha takriban 3% tu katika miradi ya kawaida ya viwandani. Jefferies ilisisitiza ushiriki hai wa Polycab katika miradi ya vituo vya data kwa ajili ya Vodafone Idea kupitia Vertiv, ikiifanya kampuni hiyo kuwa tayari kupokea wimbi la uwekezaji unaoongezeka katika miundombinu ya kidijitali.

Msururu Imara na wa Diversified wa Oda

Polycab inadumisha rejista ya oda yenye afya, inayofikia Rs 11,300 crore kufikia Machi 2026. Sehemu kubwa ya msururu huu imeunganishwa na mipango inayoongozwa na serikali kama vile RDSS na BharatNet. Mradi wa BharatNet pekee unatoa uwezekano wa mapato ya takriban Rs 8,000 crore (bila kujumuisha GST). Aidha, kwa kutazama muda mrefu, kiwanda kipya cha nyaya za voltaji ya juu sana (EHV) cha kampuni kinatarajiwa kuanza kazi ifikapo mwishoni mwa CY26, huku michango ya mapato ikianza kuanzia FY28.

Strategic Revenue Mix and Low Concentration Risk

The company’s financial stability is bolstered by a highly diversified revenue stream. B2B segments, including oil & gas, power, and data centres, contribute roughly 35% of sales, while government-led projects account for 30%. B2C housing demand adds another 20-25%, and the FMEG business contributes about 10%. Crucially, Polycab faces low customer concentration risk; its top 10 customers contribute only 21% of total sales, with the largest single customer accounting for just 4%.

Strong Earnings Trajectory

Jefferies has increased its target valuation multiple to 41x earnings, a 10% premium over the five-year historical average of 37x. This confidence stems from an impressive earnings outlook, with the brokerage forecasting an EPS CAGR of 22% between FY26 and FY29. This growth is expected to be propelled by steady volume growth in the core C&W business and improving margins within the FMEG segment.

Key Takeaways