ಜೆಫರೀಸ್ ಪಾಲಿಕ್ಯಾಬ್ ಗುರಿಯನ್ನು ರೂ. 10,920ಕ್ಕೆ ಏರಿಸಿದೆ: ಏರಿಕೆ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗೆ 5 ಕಾರಣಗಳು

ಅಂತರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಸಂಸ್ಥೆಯಾದ ಜೆಫರೀಸ್ (Jefferies), ಪಾಲಿಕ್ಯಾಬ್ ಇಂಡಿಯಾ (Polycab India) ಶೇರುಗಳ ಗುರಿ ಬೆಲೆಯನ್ನು ರೂ. 10,920ಕ್ಕೆ ಏರಿಸಿದ ನಂತರ ಶೇರುಗಳಲ್ಲಿ ಗಮನಾರ್ಹ ಏರಿಕೆ ಕಂಡುಬಂದಿದೆ. ಶೇರುಗಳು ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಶೇ. 30 ರಷ್ಟು ಏರಿಕೆ ಕಂಡಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಸಂಸ್ಥೆಯು "ಖರೀದಿಸಿ" (Buy) ರೇಟಿಂಗ್ ಅನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸಿದೆ. ಭಾರಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲಿನ ಲಾಭ ಮತ್ತು ಉದಯೋನ್ಮುಖ ವಲಯದ ಅವಕಾಶಗಳಿಂದಾಗಿ, ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಟ್ಟದಿಂದ ಶೇ. 14 ರಷ್ಟು ಏರಿಕೆಯಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಎಂದು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ನಿರೀಕ್ಷಿಸಿದೆ.

ಕೇಬಲ್ ಮತ್ತು ವೈರ್ಸ್ (C&W) ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಪ್ರಾಬಲ್ಯ

ಈ ಏರಿಕೆ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಸಂಘಟಿತ ವಲಯದಲ್ಲಿ ಪಾಲಿಕ್ಯಾಬ್ ಮಾಡುತ್ತಿರುವ ಆಕ್ರಮಣಕಾರಿ ವಿಸ್ತರಣೆ. C&W ಉದ್ಯಮದಲ್ಲಿ ಕಂಪನಿಯ ಸಂಘಟಿತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲானது FY20 ರಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು ಶೇ. 18 ರಷ್ಟಿದ್ದು, FY26 ರಲ್ಲಿ ಶೇ. 30-31 ಕ್ಕೆ ಏರಲಿವೆ ಎಂದು ಜೆಫರೀಸ್ ತಿಳಿಸಿದೆ. FY26 ರಲ್ಲಿ, C&W ವಿಭಾಗವು ಒಟ್ಟು ಆದಾಯದಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು ಶೇ. 87 ರಷ್ಟು ಪಾಲನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದು, ವರ್ಷದಿಂದ ವರ್ಷಕ್ಕೆ ಶೇ. 33 ರಷ್ಟು ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ದಾಖಲಿಸಿದೆ. ಇದು ಶೇ. 18 ರಷ್ಟು ಪ್ರಮಾಣದ (volume) ಹೆಚ್ಚಳ ಮತ್ತು ಶೇ. 16 ರಷ್ಟು ಬೆಲೆ ಆಧಾರಿತ ಬೆಳವಣಿಗೆಯಿಂದ ಸಾಧ್ಯವಾಗಿದೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, 'Etira' ಬ್ರ್ಯಾಂಡ್‌ನ ಬಿಡುಗಡೆಯು ಟಿಯರ್ 2 ರಿಂದ ಟಿಯರ್ 5 ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿನ ಅಸಂಘಟಿತ ಕಂಪನಿಗಳಿಂದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲನ್ನು ವಶಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಪಾಲಿಕ್ಯಾಬ್‌ಗೆ ಯಶಸ್ವಿಯಾಗಿ ಸಹಾಯ ಮಾಡಿದೆ.

ಡೇಟಾ ಸೆಂಟರ್ ಉದ್ಯಮದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಲಾಭ ಪಡೆಯುವುದು

ಡಿಜಿಟಲ್ ಮೂಲಸೌಕರ್ಯದಲ್ಲಿನ ಏರಿಕೆಯು ಪಾಲಿಕ್ಯಾಬ್‌ಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಲಾಭದಾಯಕ ಅವಕಾಶವನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ. ಇತರ ವಲಯಗಳಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಡೇಟಾ ಸೆಂಟರ್‌ಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಕೇಬಲ್ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ; ಸಾಮಾನ್ಯ ಕೈಗಾರಿಕಾ ಯೋಜನೆಗಳಲ್ಲಿ ಕೇಬಲ್‌ಗಳು ಸುಮಾರು ಶೇ. 3 ರಷ್ಟಿದ್ದರೆ, ಡೇಟಾ ಸೆಂಟರ್ ಒಟ್ಟು ಬಂಡವಾಳ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ (capex) ಶೇ. 8-10 ರಷ್ಟು ಪಾಲು ಇರುತ್ತದೆ ಎಂದು ಅಂದಾಜಿಸಲಾಗಿದೆ. ವರ್ಟಿವ್ (Vertiv) ಮೂಲಕ ವೊಡಾಫೋನ್ ಐಡಿಯಾ (Vodafone Idea) ನ ಡೇಟಾ ಸೆಂಟರ್ ಯೋಜನೆಗಳಲ್ಲಿ ಪಾಲಿಕ್ಯಾಬ್‌ನ ಸಕ್ರಿಯ ಪಾಲ್ಗೊಳ್ಳುವಿಕೆಯನ್ನು ಜೆಫರೀಸ್ ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸಿದೆ, ಇದು ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಡಿಜಿಟಲ್ ಮೂಲಸೌಕರ್ಯ ಹೂಡಿಕೆಗಳ ಲಾಭವನ್ನು ಪಡೆಯಲು ಕಂಪನಿಯನ್ನು ಸಜ್ಜುಗೊಳಿಸಿದೆ.

ಬಲಿಷ್ಠ ಮತ್ತು ವೈವಿಧ್ಯಮಯ ಆರ್ಡರ್ ಪೈಪ್‌ಲೈನ್

ಪಾಲಿಕ್ಯಾಬ್ ಆರೋಗ್ಯಕರ ಆರ್ಡರ್ ಬುಕ್ ಅನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದು, ಮಾರ್ಚ್ 2026 ರ ವೇಳೆಗೆ ಇದು ರೂ. 11,300 ಕೋಟಿಗಷ್ಟಿದೆ. ಈ ಪೈಪ್‌ಲೈನ್‌ನ ಗಮನಾರ್ಹ ಭಾಗವು RDSS ಮತ್ತು ಭಾರತ್ ನೆಟ್ (BharatNet) ನಂತಹ ಸರ್ಕಾರಿ ಉಪಕ್ರಮಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದೆ. ಕೇವಲ ಭಾರತ್ ನೆಟ್ ಯೋಜನೆಯೇ ಅಂದಾಜು ರೂ. 8,000 ಕೋಟಿಗಳ (GST ಹೊರತುಪಡಿಸಿ) ಆದಾಯದ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಹೆಚ್ಚುವರಿಯಾಗಿ, ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ದೃಷ್ಟಿಯಿಂದ ನೋಡುವುದಾದರೆ, ಕಂಪನಿಯ ಹೊಸ ಎಕ್ಸ್‌ಟ್ರಾ-ಹೈ ವೋಲ್ಟೇಜ್ (EHV) ಕೇಬಲ್ ಪ್ಲಾಂಟ್ CY26 ರ ಅಂತ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ ಕಾರ್ಯಾರಂಭ ಮಾಡಲಿವೆ ಎಂದು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು FY28 ರಿಂದ ಆದಾಯದ ಕೊಡುಗೆಗಳು ಪ್ರಾರಂಭವಾಗಲಿವೆ.

Strategic Revenue Mix and Low Concentration Risk

The company’s financial stability is bolstered by a highly diversified revenue stream. B2B segments, including oil & gas, power, and data centres, contribute roughly 35% of sales, while government-led projects account for 30%. B2C housing demand adds another 20-25%, and the FMEG business contributes about 10%. Crucially, Polycab faces low customer concentration risk; its top 10 customers contribute only 21% of total sales, with the largest single customer accounting for just 4%.

Strong Earnings Trajectory

Jefferies has increased its target valuation multiple to 41x earnings, a 10% premium over the five-year historical average of 37x. This confidence stems from an impressive earnings outlook, with the brokerage forecasting an EPS CAGR of 22% between FY26 and FY29. This growth is expected to be propelled by steady volume growth in the core C&W business and improving margins within the FMEG segment.

Key Takeaways