జెఫరీస్ Polycab టార్గెట్‌ను రూ 10,920కి పెంచింది: బుల్లిష్ అవుట్‌లుక్ కోసం 5 కారణాలు

అంతర్జాతీయ బ్రోకరేజ్ సంస్థ జెఫరీస్ (Jefferies), Polycab India షేర్ల టార్గెట్ ధరను రూ 10,920కి పెంచడంతో ఆ షేర్లు గణనీయమైన వృద్ధిని సాధించాయి. స్టాక్ ఇటీవల 30% లాభాలను ఆర్జించినప్పటికీ, సంస్థ "Buy" రేటింగ్‌ను కొనసాగించింది. భారీ మార్కెట్ వాటా లాభాలు మరియు అభివృద్ధి చెందుతున్న రంగ అవకాశాల కారణంగా, ప్రస్తుత స్థాయిల నుండి 14% పెరుగుదల ఉంటుందని బ్రోకరేజ్ అంచనా వేస్తోంది.

కేబుల్స్ మరియు వైర్స్ (C&W) మార్కెట్‌లో ఆధిపత్యం

ఈ బుల్లిష్ నిర్ణయానికి ప్రధాన కారణం ఆర్గనైజ్డ్ (organized) రంగంలో Polycab చేస్తున్న దూకుడు విస్తరణ. C&W పరిశ్రమలో కంపెనీ యొక్క ఆర్గనైజ్డ్ మార్కెట్ వాటా FY20లో సుమారు 18% ఉండగా, అది FY26 నాటికి 30-31%కి పెరుగుతుందని జెఫరీస్ పేర్కొంది. FY26లో, C&W విభాగం మొత్తం ఆదాయంలో దాదాపు 87% వాటాను కలిగి ఉంది, ఇది 33% వార్షిక వృద్ధిని నమోదు చేసింది. వాల్యూమ్‌లో 18% పెరుగుదల మరియు 16% ధరల ఆధారిత వృద్ధి దీనికి దోహదపడ్డాయి. అంతేకాకుండా, 'Etira' బ్రాండ్ ప్రారంభంతో, Polycab విజయవంతంగా Tier 2 నుండి Tier 5 మార్కెట్లలోని అన్-ఆర్గనైజ్డ్ (unorganized) సంస్థల నుండి మార్కెట్ వాటాను దక్కించుకోగలిగింది.

డేటా సెంటర్ల వృద్ధిని అందిపుచ్చుకోవడం

డిజిటల్ మౌలిక సదుపాయాల పెరుగుదల Polycabకి అధిక లాభదాయకమైన అవకాశాన్ని అందిస్తోంది. ఇతర రంగాలతో పోలిస్తే డేటా సెంటర్లకు కేబుల్ వినియోగం చాలా ఎక్కువగా అవసరం; సాధారణ పారిశ్రామిక ప్రాజెక్టులలో కేబుల్స్ కేవలం 3% మాత్రమే వాటాను కలిగి ఉంటే, డేటా సెంటర్ల మొత్తం మూలధన వ్యయం (capex)లో ఇవి సుమారు 8-10% వరకు ఉంటాయి. Vertiv ద్వారా Vodafone Idea యొక్క డేటా సెంటర్ ప్రాజెక్టులలో Polycab చురుగ్గా పాల్గొంటోందని జెఫరీస్ హైలైట్ చేసింది, ఇది పెరుగుతున్న డిజిటల్ మౌలిక సదుపాయాల పెట్టుబడుల ప్రవాహాన్ని అందిపుచ్చుకోవడానికి కంపెనీని సిద్ధం చేస్తోంది.

పటిష్టమైన మరియు వైవిధ్యమైన ఆర్డర్ పైప్‌లైన్

Polycab వద్ద మార్చి 2026 నాటికి రూ 11,300 కోట్ల భారీ ఆర్డర్ బుక్ ఉంది. ఈ పైప్‌లైన్‌లో గణనీయమైన భాగం RDSS మరియు BharatNet వంటి ప్రభుత్వ పథకాలకు అనుసంధానించబడి ఉంది. కేవలం BharatNet ప్రాజెక్ట్ ద్వారానే సుమారు రూ 8,000 కోట్ల (GST మినహాయించి) ఆదాయ సామర్థ్యం ఉంది. అదనంగా, దీర్ఘకాలికంగా చూస్తే, కంపెనీ యొక్క కొత్త ఎక్స్‌ట్రా-హై వోల్టేజ్ (EHV) కేబుల్ ప్లాంట్ CY26 చివరి నాటికి ప్రారంభం కానుంది, దీని ద్వారా FY28 నుండి ఆదాయం రావడం ప్రారంభమవుతుంది.

వ్యూహాత్మక ఆదాయ మిశ్రమం మరియు తక్కువ కస్టమర్ ఏకాగ్రత రిస్క్

కంపెనీ యొక్క ఆర్థిక స్థిరత్వం అత్యంత వైవిధ్యభరితమైన ఆదాయ వనరుల వల్ల బలోపేతం చేయబడింది. ఆయిల్ & గ్యాస్, పవర్ మరియు డేటా సెంటర్‌లతో సహా B2B విభాగం అమ్మకాలలో సుమారు 35% వాటాను కలిగి ఉంది, అదే సమయంలో ప్రభుత్వ ప్రాజెక్టులు 30% వాటాను కలిగి ఉన్నాయి. B2C హౌసింగ్ డిమాండ్ మరో 20-25% అందిస్తుంది, మరియు FMEG వ్యాపారం సుమారు 10% అందిస్తుంది. ముఖ్యంగా, Polycab లో కస్టమర్ ఏకాగ్రత రిస్క్ తక్కువగా ఉంది; దీని మొదటి 10 మంది కస్టమర్లు మొత్తం అమ్మకాలలో కేవలం 21% మాత్రమే కలిగి ఉన్నారు, మరియు అతిపెద్ద కస్టమర్ వాటా కేవలం 4% మాత్రమే.

బలమైన లాభాల వృద్ధి పథం

Jefferies తన టార్గెట్ వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్‌ను 41x earningsకి పెంచింది, ఇది ఐదేళ్ల చారిత్రక సగటు అయిన 37x కంటే 10% ప్రీమియం. ఈ నమ్మకం అద్భుతమైన లాభాల దృక్పథం నుండి వచ్చింది, బ్రోకరేజ్ FY26 మరియు FY29 మధ్య 22% EPS CAGRని అంచనా వేస్తోంది. కోర్ C&W వ్యాపారంలో స్థిరమైన వాల్యూమ్ వృద్ధి మరియు FMEG విభాగంలో మెరుగుపడే మార్జిన్ల వల్ల ఈ వృద్ధి సాధ్యమవుతుందని భావిస్తున్నారు.

ముఖ్య అంశాలు