वाढत्या वाढीमुळे जेफरीजने पॉलीकॅबचा लक्ष्य किंमत १०,९२० रुपयांपर्यंत वाढवली

आंतरराष्ट्रीय ब्रोकरेज जेफरीजच्या (Jefferies) सकारात्मक अहवालानंतर पॉलीकॅब इंडियाच्या (Polycab India) शेअर्समध्ये ४% पर्यंत लक्षणीय वाढ दिसून आली. २०२६ दरम्यान स्टॉकमध्ये ३०% ची मोठी तेजी आल्यानंतरही, जेफरीजने १०,९२० रुपये ही सुधारित लक्ष्य किंमत देऊन आपला "Buy" रेटिंग कायम ठेवला आहे, ज्यामुळे १४% वाढीची शक्यता आहे.

केबल्स आणि वायर्स मार्केटमध्ये वर्चस्व

या आशावादी दृष्टिकोनाचे मुख्य कारण म्हणजे संघटित केबल्स आणि वायर्स (C&W) क्षेत्रात पॉलीकॅबचा आक्रमक विस्तार होय. कंपनीने बाजारपेठेतील आपला हिस्सा यशस्वीरित्या वाढवला असून, तो आर्थिक वर्ष २०२० मधील अंदाजे १८% वरून आर्थिक वर्ष २०२६ मध्ये अंदाजे ३०-३१% पर्यंत पोहोचला आहे.

C&W विभाग कंपनीचा कणा असून, आर्थिक वर्ष २०२६ च्या एकूण महसुलात त्याचा वाटा जवळपास ८७% आहे. या विभागाने वार्षिक ३३% ची मजबूत वाढ नोंदवली आहे, ज्यामध्ये १८% वाढीव व्हॉल्यूम आणि १६% किंमत-आधारित वाढीचा वाटा आहे. विशेष म्हणजे, 'Etira' ब्रँडच्या लाँचमुळे पॉलीकॅबला टियर २ ते टियर ५ बाजारपेठांमध्ये प्रवेश करणे शक्य झाले असून, असंघटित खेळाडूंच्या तुलनेत कंपनीने आपली पकड प्रभावीपणे मजबूत केली आहे.

डेटा सेंटर आणि इन्फ्रास्ट्रक्चरमधील तेजीचा फायदा घेणे

जेफरीजने वेगाने वाढणाऱ्या डेटा सेंटर उद्योगाला उच्च-मार्जिन देणारे वाढीचे साधन म्हणून ओळखले आहे. मानक औद्योगिक प्रकल्पांमध्ये एकूण भांडवली खर्चाच्या (capex) केवळ ३% च्या तुलनेत, डेटा सेंटर्सना केबलची गरज लक्षणीयरीत्या जास्त असते—जी एकूण भांडवली खर्चाच्या ८-१०% असते. पॉलीकॅब या क्षेत्रात आधीच एक प्रमुख खेळाडू आहे आणि Vertiv च्या माध्यमातून व्होडाफोन आयडियाच्या (Vodafone Idea) डेटा सेंटर प्रकल्पांमध्ये सहभागी आहे.

शिवाय, कंपनीचे ऑर्डर बुक मजबूत असून मार्च २०२६ पर्यंत ते ११,३०० कोटी रुपये आहे. या पाइपलाइनमध्ये भारतनेट (BharatNet) प्रकल्पाचा मोठा वाटा असून, त्यातून अंदाजे ८,००० कोटी रुपयांच्या (GST वगळून) महसुलाची क्षमता आहे. भविष्याचा विचार करता, पॉलीकॅबचा नवीन एक्स्ट्रा-हाय व्होल्टेज (EHV) केबल प्लांट CY26 च्या अखेरीस कार्यान्वित होण्याचे नियोजित आहे, ज्याचा महसुलात वाटा आर्थिक वर्ष २०२८ पासून अपेक्षित आहे.

वैविध्यपूर्ण महसूल स्रोत आणि कमी एकाग्रता जोखीम

अनेक स्पर्धकांच्या उलट, Polycab एक संतुलित महसूल मिश्रण राखते जे त्याला क्षेत्र-विशिष्ट मंदीपासून वाचवते:

महत्त्वाचे म्हणजे, कंपनीला ग्राहकांच्या एकाग्रतेची कमी जोखीम आहे; तिच्या पहिल्या १० ग्राहकांचे एकूण विक्रीतील योगदान केवळ २१% आहे, तर सर्वात मोठ्या एका ग्राहकाचा वाटा केवळ ४% आहे.

मजबूत कमाईचा दृष्टिकोन

Polycab चा आर्थिक मार्ग मजबूत दिसत असून, Jefferies ने FY26 आणि FY29 दरम्यान प्रति शेअर कमाई (EPS) CAGR २२% राहण्याचा अंदाज वर्तवला आहे. हा वाढीचा वेग मुख्य C&W व्यवसायातील विक्री विस्तार आणि FMEG विभागातील मार्जिन सुधारणेमुळे अपेक्षित आहे. तांब्याच्या किमतीतील चढ-उतार आणि गृहनिर्माण मागणीतील अस्थिरता यांसारख्या जोखमी असल्या तरी, ब्रोकरेजने कंपनीच्या दीर्घकालीन अंमलबजावणीवरील उच्च विश्वास दर्शवत व्हॅल्युएशन मल्टिपल ४१x कमाईपर्यंत वाढवला आहे.

मुख्य निष्कर्ष