ترقی کے رجحان کے درمیان Jefferies نے Polycab کی ہدف قیمت بڑھا کر 10,920 روپے کر دی

بین الاقوامی بروکرج Jefferies کی جانب سے اپنی ہدف قیمت بڑھا کر 10,920 روپے کرنے اور "Buy" ریٹنگ کو برقرار رکھنے کے بعد Polycab India کے حصص میں نمایاں اضافہ دیکھا گیا۔ 2026 کے دوران اسٹاک میں 30% کے اضافے کے باوجود، تجزیہ کار پرامید ہیں، اور مارکیٹ شیئر میں بڑے اضافے اور ابھرتے ہوئے انفراسٹرکچر کے مواقع کی وجہ سے 14% مزید اضافے کی پیش گوئی کر رہے ہیں۔

منظم کیبلز اور وائرز کی مارکیٹ پر غلبہ

Jefferies کے پرامید نقطہ نظر کی ایک بنیادی وجہ Cables and Wires (C&W) کے شعبے میں Polycab کی جارحانہ توسیع ہے۔ کمپنی نے FY20 میں 18% منظم مارکیٹ شیئر سے بڑھ کر FY26 میں تخمینہً 30-31% تک کامیابی سے رسائی حاصل کر لی ہے۔ اس غلبے کو 'Etira' برانڈ کے آغاز سے تقویت ملی ہے، جس نے Polycab کو tier 2 سے tier 5 مارکیٹوں میں غیر منظم کھلاڑیوں سے مارکیٹ شیئر حاصل کرنے میں مدد دی ہے۔

FY26 میں، C&W شعبے نے کل آمدنی کا تقریباً 87% حصہ بنایا، جس میں سالانہ بنیادوں پر 33% کی مضبوط ترقی دیکھی گئی۔ اس ترقی میں حجم (volume) میں 18% اضافہ اور قیمتوں میں 16% اضافے کی وجہ سے ہونے والی ترقی شامل تھی، جس کی بڑی وجہ تانبے (copper) کی بلند قیمتیں تھیں۔

ڈیٹا سینٹر اور ڈیجیٹل انقلاب سے فائدہ اٹھانا

Jefferies نے تیزی سے بڑھتے ہوئے ڈیٹا سینٹر کے شعبے کو Polycab کے لیے زیادہ منافع بخش ترقی کے انجن کے طور پر اجاگر کیا۔ ڈیٹا سینٹرز کو معیاری صنعتی منصوبوں کے مقابلے میں کہیں زیادہ کیبلز کی ضرورت ہوتی ہے؛ جہاں صنعتی منصوبوں میں کیبلز کا حصہ کل کیپیٹل ایکسپینڈشر (capex) کا تقریباً 3% ہوتا ہے، وہیں ڈیٹا سینٹرز کو تقریباً 8-10% کیبلز کی ضرورت ہوتی ہے۔

Polycab پہلے ہی اس شعبے میں تزویراتی طور پر موجود ہے، اور Vertiv کے ذریعے Vodafone Idea کے ڈیٹا سینٹر منصوبوں میں حصہ لے رہا ہے۔ ڈیجیٹل انفراسٹرکچر تک یہ رسائی ایک اہم سہارا فراہم کرتی ہے کیونکہ بھارت اپنی ڈیجیٹل معیشت کو وسعت دے رہا ہے۔

مضبوط آرڈر پائپ لائن اور انفراسٹرکچر منصوبے

کمپنی کا مالی استحکام ایک وسیع آرڈر بک پر مبنی ہے، جو مارچ 2026 تک 11,300 کروڑ روپے تک پہنچ چکی ہے۔ اس پائپ لائن کا ایک بڑا حصہ BharatNet اور Revamped Distribution Sector Scheme (RDSS) جیسے بڑے پیمانے کے حکومتی اقدامات سے منسلک ہے۔

صرف BharatNet پروجیکٹ سے تقریباً 8,000 کروڑ روپے (GST کے علاوہ) کی ممکنہ آمدنی کا تخمینہ ہے۔ مزید برآں، Polycab ایک نئے ایکسٹرا ہائی وولٹیج (EHV) کیبل پلانٹ کے ذریعے اپنی تکنیکی صلاحیتوں کو بڑھا رہا ہے، جس کے CY26 کے آخر تک فعال ہونے کی توقع ہے، اور اس سے آمدنی کا حصہ FY28 سے شروع ہونے کا امکان ہے۔

Diversified Revenue Streams and Margin Outlook

Polycab maintains a highly resilient revenue mix that mitigates concentration risk. The company’s B2B segment (power, oil & gas, and data centres) accounts for 35% of sales, while government-led projects contribute 30%. B2C housing demand makes up 20-25%, FMEG accounts for 10%, and exports contribute 6%. Notably, the top 10 customers contribute only 21% of total sales, ensuring the company is not overly dependent on a few clients.

Jefferies expects Polycab to deliver an impressive Earnings Per Share (EPS) CAGR of 22% between FY26 and FY29, supported by consistent double-digit growth in the C&W business and improving margins in the FMEG segment.

Key Takeaways