வலுவான வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளுக்கு மத்தியில் Polycab-ன் இலக்கு விலையை ரூ. 10,920 ஆக Jefferies உயர்த்தியது

சர்வதேச புரோக்கரேஜ் நிறுவனமான Jefferies வழங்கிய சாதகமான அறிக்கையைத் தொடர்ந்து, Polycab India பங்குகள் 4% குறிப்பிடத்தக்க உயர்வைச் சந்தித்தன. 2026 ஆம் ஆண்டு முழுவதும் பங்கின் மதிப்பு 30% உயர்ந்துள்ள போதிலும், Jefferies தனது "Buy" மதிப்பீட்டை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியதோடு, ரூ. 10,920 என்ற திருத்தப்பட்ட இலக்கு விலையையும் நிர்ணயித்துள்ளது. இது தற்போதைய நிலைகளிலிருந்து 14% வரை உயர்வைச் சாத்தியமாக்கும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட கேபிள் மற்றும் வயர் சந்தையில் ஆதிக்கம்

இந்த நேர்மறையான எதிர்பார்ப்பிற்குப் பின்னால் உள்ள முக்கிய காரணியாக, கேபிள்கள் மற்றும் வயர்கள் (C&W) பிரிவில் Polycab மேற்கொண்டு வரும் தீவிர விரிவாக்கம் உள்ளது. நிறுவனம் FY20-ல் இருந்த 18% ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட சந்தைப் பங்கிலிருந்து, FY26-ல் 30-31% என்ற ஆதிக்கம் செலுத்தும் நிலையை வெற்றிகரமாக எட்டியுள்ளது. இந்த ஆதிக்கம் FY26 வருவாயில் C&W பிரிவின் பங்களிப்பில் பிரதிபலிக்கிறது; இது கிட்டத்தட்ட 87% ஆக உள்ளதுடன், ஆண்டுக்கு ஆண்டு 33% வலுவான வளர்ச்சியைத் தந்துள்ளது.

இந்த வளர்ச்சி, 18% அளவு விரிவாக்கம் மற்றும் தாமிரத்தின் (copper) விலை உயர்வால் தூண்டப்பட்ட 16% விலை சார்ந்த வளர்ச்சி ஆகியவற்றின் கலவையால் சாத்தியமானது. மேலும், 'Etira' பிராண்டின் அறிமுகமானது, Tier 2 முதல் Tier 5 வரையிலான சந்தைகளில் ஒழுங்கமைக்கப்படாத நிறுவனங்களிடமிருந்து சந்தைப் பங்கைப் பெறுவதில் முக்கியப் பங்காற்றியுள்ளது.

டேட்டா சென்டர் மற்றும் டிஜிட்டல் எழுச்சியிலிருந்து பலன் பெறுதல்

வளர்ந்து வரும் டேட்டா சென்டர் (data centre) தொழில் அதிக லாபம் தரும் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை வழங்குகிறது என்று Jefferies சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. டேட்டா சென்டர்களுக்கு அதிக அளவிலான கேபிள்கள் தேவைப்படுகின்றன; ஒரு திட்டத்தின் மொத்த மூலதனச் செலவில் (capex) கேபிள்கள் சுமார் 8-10% பங்களிக்கின்றன—இது சாதாரண தொழில்முறைத் திட்டங்களின் தேவையை விட கிட்டத்தட்ட மூன்று மடங்கு அதிகம். Polycab ஏற்கனவே இந்தத் துறையில் வலுவான நிலையில் உள்ளது; Vertiv மூலம் Vodafone Idea-வின் டேட்டா சென்டர் திட்டங்களில் தீவிரமாகப் பங்கேற்பதன் மூலம், இந்தியாவின் டிஜிட்டல் உள்கட்டமைப்பு விரிவாக்கத்தின் முக்கியப் பயனாளியாக இது உருவெடுத்துள்ளது.

வலுவான ஆர்டர் வரிசை மற்றும் மூலோபாய உள்கட்டமைப்புத் திட்டங்கள்

நிறுவனம் ஆரோக்கியமான ஆர்டர் புத்தகத்தைப் பராமரித்து வருகிறது, இது மார்ச் 2026 நிலவரப்படி ரூ. 11,300 கோடியாக உள்ளது. பாரத்நெட் (BharatNet) திட்டம் ஒரு முக்கிய ஊக்கியாக உள்ளது, இது சுமார் ரூ. 8,000 கோடி (GST தவிர்த்து) மதிப்பிலான வருவாய் வாய்ப்பை வழங்குகிறது. Polycab டிசம்பர் 2025 காலாண்டிலிருந்து இந்த ஆர்டர்களைச் செயல்படுத்தி வருகிறது. கூடுதலாக, CY26 இறுதிக்குள் புதிய எக்ஸ்ட்ரா-ஹை வோல்டேஜ் (EHV) கேபிள் ஆலையைத் தொடங்குவது, FY28 முதல் குறிப்பிடத்தக்க வருவாய் பங்களிப்பை வழங்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

பன்முகப்படுத்தப்பட்ட வருவாய் ஆதாரங்கள் மற்றும் நிதித் திறன்

Polycab-ன் வணிக மாதிரி குறைந்த வாடிக்கையாளர் செறிவை அடிப்படையாகக் கொண்டது; இதில் முதல் 10 வாடிக்கையாளர்கள் மொத்த விற்பனையில் 21% மட்டுமே பங்களிக்கின்றனர். வருவாய் கலவை மிகவும் பன்முகத்தன்மை கொண்டது:

இந்த பன்முகத்தன்மை, C&W வணிகத்தில் தொடர்ச்சியான இரட்டை இலக்க வளர்ச்சி மற்றும் 12-15% வரையிலான நிலையான EBIT margins ஆகியவற்றின் உதவியுடன், FY26 முதல் FY29 வரையிலான காலப்பகுதியில் 22% EPS CAGR இருக்கும் என்ற Jefferies-ன் எதிர்பார்ப்பிற்கு வலுசேர்க்கிறது.

முக்கிய அம்சங்கள்