শক্তিশালী প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাসের মধ্যে Polycab-এর লক্ষ্যমাত্রা বাড়িয়ে ১০,৯২০ টাকা করল Jefferies

আন্তর্জাতিক ব্রোকারেজ সংস্থা Jefferies-এর একটি বুলিশ রিপোর্টের পর Polycab India-র শেয়ার ৪% বৃদ্ধি পেয়েছে। ২০২৬ সাল জুড়ে শেয়ারটির ৩০% তেজি ভাব থাকা সত্ত্বেও, Jefferies তাদের "Buy" রেটিং পুনর্ব্যক্ত করেছে এবং ১০,৯২০ টাকা সংশোধিত লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করেছে, যা বর্তমান স্তর থেকে সম্ভাব্য ১৪% ঊর্ধ্বগতি নির্দেশ করে।

সংগঠিত কেবল ও ওয়্যার (Cable & Wires) বাজারে আধিপত্য

এই আশাবাদী দৃষ্টিভঙ্গির পেছনে অন্যতম প্রধান কারণ হলো কেবলস অ্যান্ড ওয়্যারস (C&W) সেগমেন্টে Polycab-এর আগ্রাসী সম্প্রসারণ। কোম্পানিটি FY20-এ ১৮% সংগঠিত বাজার শেয়ার থেকে FY26-এ ৩০-৩১% শক্তিশালী অবস্থানে পৌঁছাতে সফল হয়েছে। এই আধিপত্য FY26-এর রাজস্বে C&W সেগমেন্টের অবদানে প্রতিফলিত হয়েছে, যা প্রায় ৮৭% এবং বার্ষিক ভিত্তিতে ৩৩% শক্তিশালী প্রবৃদ্ধি প্রদর্শন করেছে।

এই প্রবৃদ্ধি ১৮% ভলিউম সম্প্রসারণ এবং তামা বা কপারের উচ্চমূল্যের সহায়তায় ১৬% মূল্য-চালিত প্রবৃদ্ধির সমন্বয়ে অর্জিত হয়েছে। তদুপরি, 'Etira' ব্র্যান্ডটি টিয়ার ২ থেকে টিয়ার ৫ মার্কেটগুলোতে অসংগঠিত সংস্থাগুলোর বাজার দখল করতে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করেছে।

ডেটা সেন্টার এবং ডিজিটাল বিপ্লবের সুবিধা গ্রহণ

Jefferies উল্লেখ করেছে যে, ক্রমবর্ধমান ডেটা সেন্টার শিল্প উচ্চ-মার্জিনযুক্ত প্রবৃদ্ধির সুযোগ তৈরি করছে। ডেটা সেন্টারগুলোতে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি কেবল ব্যবহারের প্রয়োজন হয়, যেখানে মোট প্রজেক্ট ক্যাপেক্সের (capex) আনুমানিক ৮-১০% কেবল বাবদ ব্যয় হয়—যা সাধারণ শিল্প প্রকল্পের প্রয়োজনের তুলনায় প্রায় তিনগুণ বেশি। Polycab ইতিমধ্যেই এই ক্ষেত্রে সুপ্রতিষ্ঠিত এবং Vertiv-এর মাধ্যমে Vodafone Idea-র ডেটা সেন্টার প্রকল্পগুলোতে সক্রিয়ভাবে অংশগ্রহণ করছে, যা কোম্পানিটিকে ভারতের ডিজিটাল অবকাঠামো সম্প্রসারণের অন্যতম প্রধান সুবিধাভোগী করে তুলেছে।

শক্তিশালী অর্ডার পাইপলাইন এবং কৌশলগত অবকাঠামো প্রকল্প

কোম্পানিটির একটি স্বাস্থ্যকর অর্ডার বুক রয়েছে, যা ২০২৬ সালের মার্চ পর্যন্ত ১১,৩০০ কোটি টাকা ছিল। একটি বড় অনুঘটক হলো BharatNet প্রকল্প, যা আনুমানিক ৮,০০০ কোটি টাকার (GST বাদে) রাজস্ব সম্ভাবনা প্রদান করে। Polycab ২০২৫ সালের ডিসেম্বর প্রান্তিক থেকে এই অর্ডারগুলো কার্যকর করছে। উপরন্তু, CY26-এর শেষে একটি নতুন এক্সট্রা-হাই ভোল্টেজ (EHV) কেবল প্ল্যান্ট চালু হওয়ার ফলে FY28 থেকে উল্লেখযোগ্য রাজস্ব অবদান আসবে বলে আশা করা হচ্ছে।

বৈচিত্র্যময় রাজস্ব প্রবাহ এবং আর্থিক স্থিতিস্থাপকতা

Polycab-এর ব্যবসায়িক মডেলটি নিম্ন গ্রাহক কেন্দ্রীকরণের ওপর ভিত্তি করে তৈরি, যেখানে শীর্ষ ১০ জন গ্রাহক মোট বিক্রয়ের মাত্র ২১% অবদান রাখে। রাজস্বের মিশ্রণটি অত্যন্ত বৈচিত্র্যময়:

এই বৈচিত্র্যকরণ, C&W ব্যবসায় ধারাবাহিক দুই অঙ্কের প্রবৃদ্ধি এবং ১২-১৫% এর মধ্যে স্থিতিশীল EBIT মার্জিনের সাথে যুক্ত হয়ে FY26 থেকে FY29-এর মধ্যে ২২% EPS CAGR অর্জনের বিষয়ে Jefferies-এর প্রত্যাশাকে সমর্থন করে।

মূল বিষয়সমূহ