న్యూయార్క్ ఫెడరల్ రిజర్వ్ అధ్యక్షుడు జాన్ విలియమ్స్, ద్రవ్యోల్బణం గరిష్ట స్థాయిని ఇప్పటికే దాటవచ్చని విధాన నిర్ణేతలకు తెలిపారు. అయితే, ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) సాధనాలపై కార్పొరేట్ వ్యయం పెరగడం వల్ల ధరల పెరుగుదలపై కొత్త ఒత్తిడి పెరుగుతోందని ఆయన హెచ్చరించారు. ద్రవ్యోల్బణం ఇంకా 4% వద్ద ఉంది—ఇది ఫెడరల్ ఓపెన్ మార్కెట్ కమిటీ యొక్క 2% లక్ష్యం కంటే చాలా ఎక్కువ—కాబట్టి విలియమ్స్ వ్యాఖ్యలు టెక్ రంగం మరియు AI ఆధారిత వృద్ధిపై పందెం వేసిన పెట్టుబడిదారులపై ప్రభావం చూపవచ్చు.
AI ఇప్పుడు ద్రవ్యోల్బణ కథలో భాగం కావడానికి కారణం
ఈ ఏడాది ధరలను ఎక్కువగా ఉంచే ప్రధాన కారణాలు—అధిక టారిఫ్లు, కొనసాగుతున్న సప్లై-చైన్ అడ్డంకులు మరియు మధ్యప్రాచ్య సంఘర్షణల వల్ల పెరిగిన చమురు ధరలు—అని విలియమ్స్ పేర్కొన్నారు. ఆ జాబితాకు ఆయన "AI సాంకేతికతలలో బలమైన వ్యాపార పెట్టుబడులను" కూడా జోడించారు.
ధరలు తగ్గవని ఆశించడానికి ఫెడ్ చెప్పిన ఆరు కారణాలు
వచ్చే త్రైమాసికాల్లో ద్రవ్యోల్బణం తగ్గడం ప్రారంభమవుతుందని విలియమ్స్ నమ్మడానికి ఆరు కారణాలను పేర్కొన్నారు:
- టారిఫ్ ప్రభావం: ఇటీవలి టారిఫ్ల వల్ల పెరిగిన ధరలను వ్యాపారాలు మరియు వినియోగదారులు ఎక్కువగా భరించగలిగారు.
- నివాస ఖర్చులు: మొత్తం సూచికలో ప్రధాన భాగమైన ఇళ్లు మరియు అద్దె ద్రవ్యోల్బణం తగ్గుముఖం పడుతోంది.
- శక్తి స్థిరీకరణ: భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతల వల్ల స్వల్పకాలికంగా ధరలు పెరిగినప్పటికీ, చమురు ధరలు గరిష్ట స్థాయిని చేరుకున్నట్లు కనిపిస్తోంది.
- AI సరఫరా-డిమాండ్ సమతుల్యత: కంపెనీలు తమ ప్రధాన మౌలిక సదుపాయాల ప్రాజెక్టులను పూర్తి చేసినప్పుడు మరియు ప్రత్యేక చిప్ల మార్కెట్ సాధారణ స్థితికి చేరుకున్నప్పుడు, AIకి సంబంధించిన పెట్టుబడుల పెరుగుదల తగ్గే అవకాశం ఉంది.
- లేబర్ డైనమిక్స్: శ్రమ మార్కెట్ ఇప్పుడు వేతనాల పెరుగుదల ఒత్తిడిని పెంచడం లేదు, ఇది ధరల పెరుగుదలకు ప్రధాన కారణం.
- స్థిరమైన అంచనాలు: వినియోగదారులు మరియు వ్యాపారాలు ద్రవ్యోల్బణం ఫెడ్ లక్ష్యానికి దగ్గరగా ఉంటుందని ఆశిస్తున్నట్లు సర్వేలు చూపుతున్నాయి, దీనివల్ల ధరల నిర్ణయ ప్రక్రియ నియంత్రణలో ఉంది.
ఈ ప్రతి అంశం కొత్త డేటా ఆధారంగా మారవచ్చు. ఉదాహరణకు, AI-హార్డ్వేర్ కొరత కొనసాగితే, "AI సరఫరా-డిమాండ్ సమతుల్యత" అనేది ధరల తగ్గుదలకు దోహదపడటానికి బదులుగా, ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచే అంశంగా మారవచ్చు.
2% లక్ష్యం వైపు ఊహించిన మార్గం
ఫెడ్ యొక్క "గ్లైడ్ పాత్" (glide path) కోసం విలియమ్స్ ఒక నిర్దిష్ట కాలక్రమాన్ని అందించారు. ఈ క్యాలెండర్ సంవత్సరం చివరి నాటికి హెడ్ లైన్ ద్రవ్యోల్బణం సుమారు 3.25%కి పడిపోతుందని ఆయన ఆశిస్తున్నారు. అక్కడి నుండి, క్రమంగా తగ్గుతూ 2028 నాటికి 2% లక్ష్యాన్ని చేరుకోవాలని ఆయన భావిస్తున్నారు. ప్రస్తుతం 4.2% గా ఉన్న నిరుద్యోగిత రేటు అదే సంవత్సరం నాటికి 4%కి తగ్గుతుందని అంచనా, ఇది నిరుద్యోగం పెరగకుండానే శ్రమ మార్కెట్ స్వల్పంగా చల్లబడటాన్ని సూచిస్తుంది.
జూలై 28-29 తేదీల్లో జరిగే తదుపరి పాలసీ సమావేశం, కమిటీ వడ్డీ రేట్లను నిలిపివేస్తుందా లేదా మరో 25-బేసిస్ పాయింట్ల పెంపును చేపడుతుందా అనే అంశాన్ని నిర్ణయిస్తుంది.
టెక్ పెట్టుబడిదారులు గమనించాల్సిన అంశాలు
AI ఆధారిత కంపెనీలలో పెట్టుబడులు ఉన్నవారు, "AI సరఫరా-డిమాండ్ సమతుల్యత"పై ఫెడ్ ఇచ్చే ప్రకటనలను మరియు వడ్డీ రేట్ల పెంపుపై కమిటీ వైఖరిలో వచ్చే మార్పులను గమనించాలి. కఠినమైన విధానం వైపు అడుగులు వేస్తే AI స్టాక్ల ధరలు మళ్లీ సర్దుబాటు అయ్యే అవకాశం ఉంది; అదే మృదువైన (dovish) వైఖరి ఉంటే ప్రస్తుత ఆశావాదం కొనసాగవచ్చు.
ప్రతివాదన: AIని శాశ్వత ద్రవ్యోల్బణ చోదక శక్తిగా అన్ని ఆర్థికవేత్తలు చూడటం లేదు
విస్తృతమైన ప్రభావాలు
AIకి సంబంధించిన ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిడిపై ఫెడ్ చేసే అంచనాలు కేవలం టెక్ రంగానికే పరిమితం కావు. విధానాలను కఠినతరం చేయాలనే నిర్ణయం మోర్గేజ్ రేట్లు, వినియోగదారుల క్రెడిట్ మరియు కార్పొరేట్ అప్పులపై ప్రభావం చూపుతుంది, ఇది ఇళ్ల కొనుగోలు నుండి చిన్న వ్యాపార విస్తరణ వరకు అన్నింటినీ ప్రభావితం చేస్తుంది. దీనికి విరుద్ధంగా, ఓపికగా వ్యవహరిస్తే ఆర్థిక సదుపాయాలు చౌకగా ఉంటాయి, ఇది AI, క్లీన్ ఎనర్జీ, బయోటెక్ వంటి అధిక వృద్ధి రంగాలలో పెట్టుబడులను ప్రోత్సహిస్తుంది, అయితే 2% లక్ష్యాన్ని చేరుకోవడంలో ఆలస్యం అయ్యే ప్రమాదం ఉంది.
విధాన నిర్ణేతలు రెండు పరస్పర విరుద్ధమైన అవసరాల మధ్య సమతుల్యతను పాటించాలి: ధరల పెరుగుదల మళ్లీ రాకుండా చూడటం మరియు అదే సమయంలో ఉత్పాదకతను, దీర్ఘకాలిక వృద్ధిని పెంచే ఆవిష్కరణలను అడ్డుకోకుండా ఉండటం. విలియమ్స్ వ్యాఖ్యల ద్వారా ఫెడ్, చమురు మార్కెట్లు మరియు టారిఫ్ షాక్ల మాదిరిగానే AI వ్యయాన్ని కూడా నిశితంగా గమనిస్తోందని స్పష్టమవుతోంది.
ముఖ్య అంశం: AI ఆధారిత వ్యయం ఇప్పుడు ద్రవ్యోల్బణంలో ఒక భాగంగా మారిందని NY ఫెడ్ ఇచ్చిన హెచ్చరిక, ఫెడ్ యొక్క విధాన నిర్ణయాలలో ఒక కొత్త అంశాన్ని జోడించింది. AI రంగంలో ఎక్కువగా పెట్టుబడులు ఉన్న కంపెనీల మూలధన వ్యయం పెరిగే అవకాశం ఉన్నందున, టెక్ పెట్టుబడిదారులు వడ్డీ రేట్ల పెంపునకు సిద్ధంగా ఉండాలి. అదే సమయంలో, AI పెరుగుదల తాత్కాలికమా లేదా శాశ్వత ధరల పెరుగుదలకు కారణమవుతుందా అనే విషయాన్ని గమనిస్తూ ఉండాలి. ఈ కొత్త ఒత్తిడిపై సెంట్రల్ బ్యాంక్ ఎంత సీరియస్గా స్పందిస్తుందో తెలుసుకోవడానికి తదుపరి ఫెడ్ సమావేశం మొదటి నిజమైన పరీక్షగా నిలుస్తుంది.