SEBI Drops Proceedings Against Prime Focus in Misleading Financials Case

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has officially disposed of adjudication proceedings against Prime Focus Limited and its directors, clearing them of allegations regarding misleading financial statements. After a thorough investigation, the market regulator concluded that the company’s accounting treatments for business transfers were accurate and compliant with Indian Accounting Standards.

The Core of the Investigation: Business Transfers and Profits

The case originated from SEBI’s scrutiny of transactions conducted by Prime Focus during the financial years 2020 and 2022. The investigation focused on two major business transfers: the visual effects (VFX) division was transferred to DNEG Creative Services, and the post-production services business was later sold to DNEG India Media Services—both of which are indirect subsidiaries under common control.

The regulator had raised concerns that these transactions artificially inflated the company's financial health. Specifically, the VFX transfer resulted in gains of ₹200.27 crore in FY20, and the post-production transfer contributed ₹250.20 crore in FY22. SEBI's investigation suggested that without these gains, Prime Focus would have reported a consolidated loss of ₹267.83 crore in FY20.

Clarification on Ind AS Compliance and Accounting Norms

The central dispute revolved around whether Prime Focus should have applied the provisions of Ind AS 103, which governs business combinations under common control. However, SEBI’s adjudicating officer, Amit Kapoor, ruled that these specific provisions were inapplicable to the company's situation.

The order clarified that Appendix C of Ind AS 103 applies to the acquirer (the entity taking over the business), whereas Prime Focus acted as the transferor (the entity selling the business). Instead, the company correctly applied Ind AS 16 (Property, Plant, and Equipment) and Ind AS 38 (Intangible Assets). The gains were recognized as the difference between the disposal proceeds and the carrying value of the assets, and crucially, they were disclosed as "exceptional items" rather than regular revenue.

Relief for Directors and Consolidation Accuracy

Ngoài các báo cáo tài chính riêng lẻ, SEBI cũng đã xem xét các báo cáo hợp nhất. Cơ quan quản lý nhận thấy rằng các khoản lãi từ các giao dịch nội bộ tập đoàn đã được loại trừ một cách hợp lý trong quá trình hợp nhất, tuân thủ nghiêm ngặt các yêu cầu của Ind AS 110. Hơn nữa, cơ quan này cũng lưu ý rằng các kiểm toán viên độc lập của công ty đã không đưa ra bất kỳ ý kiến ngoại trừ nào liên quan đến các phương pháp kế toán này.

Phán quyết này cũng mang lại sự nhẹ nhõm đáng kể cho chín cá nhân bị thông báo, bao gồm các giám đốc sáng lập Naresh Malhotra và Namit Malhotra, cùng Giám đốc Tài chính (CFO) Nishant Fadia. Vì cáo buộc chính về vi phạm kế toán đối với công ty đã bị bác bỏ, nên các cáo buộc liên đới đối với các giám đốc cũng không thể đứng vững. SEBI cũng không tìm thấy bằng chứng về việc luân chuyển vốn bất hợp pháp hoặc các giao dịch không có thật, mặc dù có những nghi vấn liên quan đến thời điểm thu được tiền bán tài sản.

Các điểm chính cần lưu ý