২০৩০ সালের মধ্যে ভারতের REIT এবং InvIT বাজারের AUM ২০ ট্রিলিয়ন টাকায় পৌঁছানোর সম্ভাবনা
ভারতের রিয়েল এস্টেট ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্ট (REITs) এবং ইনফ্রাস্ট্রাকচার ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্ট (InvITs) একটি বিশাল মূলধন প্রবাহের দ্বারপ্রান্তে রয়েছে, যেখানে আগামী পাঁচ বছরে বাজারে ১১.৬ ট্রিলিয়ন টাকার নতুন বিনিয়োগ আসার সম্ভাবনা রয়েছে। Avendus Capital-এর একটি সাম্প্রতিক প্রতিবেদন অনুযায়ী, এই বৃদ্ধির ফলে ২০৩০ সালের মধ্যে মোট অ্যাসেটস আন্ডার ম্যানেজমেন্ট (AUM) ২০ ট্রিলিয়ন টাকায় পৌঁছাবে, যা ভারতের পুঁজিবাজারের বিবর্তনে একটি উল্লেখযোগ্য মাইলফলক হিসেবে চিহ্নিত হবে।
দেশীয় প্রতিষ্ঠানগুলোর মাধ্যমে বিশাল মূলধন প্রবাহ
এই প্রবৃদ্ধির ধারাটি মূলত দেশীয় প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের দ্বারা সমর্থিত হচ্ছে যাদের উল্লেখযোগ্য অব্যবহৃত সক্ষমতা রয়েছে। Avendus Capital-এর প্রতিবেদনে উল্লেখ করা হয়েছে যে, দেশীয় প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা বর্তমানে REITs এবং InvITs-এর জন্য তাদের বিদ্যমান রেগুলেটরি লিমিটের মাত্র ৭.৫% ব্যবহার করেছেন, যার ফলে প্রায় ৭ ট্রিলিয়ন টাকার অতিরিক্ত বিনিয়োগের সুযোগ রয়েছে।
২০৩০ সালের মধ্যে প্রত্যাশিত মূলধন ব্যবহারের বিবরণ নিচে দেওয়া হলো:
- মিউচুয়াল ফান্ড: ৪.৬ ট্রিলিয়ন টাকা বিনিয়োগ করার সম্ভাবনা রয়েছে।
- বীমা সংস্থা: ৩.২ ট্রিলিয়ন টাকা অবদান রাখার পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে।
- পেনশন ফান্ড: ২.২ ট্রিলিয়ন টাকা অতিরিক্ত বিনিয়োগ করার কথা রয়েছে।
প্রাতিষ্ঠানিক জায়ান্টদের পাশাপাশি, বাজারটি রিটেইল অংশগ্রহণ, হাই নেট-ওয়ার্থ ইন্ডিভিজুয়ালস (HNIs) এবং ফ্যামিলি অফিসগুলোর দিকেও নজর দিচ্ছে, যারা ২০৩০ সালের মধ্যে এই অ্যাসেট ক্লাসে অতিরিক্ত ১.৫ ট্রিলিয়ন টাকা বিনিয়োগ করতে পারে বলে আশা করা হচ্ছে।
কাঠামোগত চালিকাশক্তি এবং খাতভিত্তিক সম্প্রসারণ
ভারত যখন এই বহু-দশকব্যাপী প্রবৃদ্ধির যাত্রার নবম বছরে প্রবেশ করছে, তখন এর অন্তর্নিহিত সম্পদগুলো বৈচিত্র্যময় হয়ে উঠছে। বর্তমানে, ৩২টি তালিকাভুক্ত ট্রাস্ট ১০ ট্রিলিয়ন টাকার AUM এবং ৫ ট্রিলিয়ন টাকার সম্মিলিত মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন প্রতিনিধিত্ব করছে। প্রতিবেদনে ধারণা করা হচ্ছে যে, সড়কপথ, অফিস স্পেস, রিটেইল, ট্রান্সমিশন, রিনিউয়েবলস, টেলিকম এবং লজিস্টিকসসহ মূল খাতগুলোর জন্য টোটাল অ্যাড্রেসেবল মার্কেট (TAM) ২০২৬ সালের ১০ ট্রিলিয়ন টাকা থেকে ২০৩০ সালের মধ্যে উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পাবে।
এই সম্প্রসারণের একটি গুরুত্বপূর্ণ চালিকাশক্তি হলো মূল সম্পদগুলোর "ফাইন্যান্সিয়ালাইজেশন" (financialization)। REITs এবং InvITs ডেভেলপারদের নগদ অর্থ উৎপাদনকারী অবকাঠামো এবং রিয়েল এস্টেট সম্পদ থেকে অর্থ উপার্জনের সুযোগ করে দেয়, যা পরবর্তী প্রজন্মের বৃহৎ আকারের প্রকল্পগুলোতে অর্থায়নের জন্য সেই মূলধন পুনরায় ব্যবহার করতে সাহায্য করে।
গ্লোবাল বেঞ্চমার্ক এবং নতুন বিনিয়োগের পথ
বর্তমানে, ভারতের REIT এবং InvIT বাজার দেশের GDP-র মাত্র ১.৫%। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, অস্ট্রেলিয়া, সিঙ্গাপুর এবং জাপানের মতো উন্নত বাজারের তুলনায় এটি একটি বিশাল বাজারের স্বল্পতা (underpenetration) নির্দেশ করে, যেখানে বিজনেস ট্রাস্টগুলো GDP-র ৫% থেকে ১২% দখল করে থাকে।
এই ব্যবধান পূরণে, নতুন আর্থিক পণ্য এবং বৈশ্বিক সংহতি (global integrations) একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করবে বলে আশা করা হচ্ছে:
- Passive ETFs: প্যাসিভ ETF-এর মাধ্যমে এই অ্যাসেট ক্লাসে মাত্র ২% অতিরিক্ত বরাদ্দ ₹২৪০ বিলিয়নেরও বেশি মূলধন নিয়ে আসতে পারে।
- Global Index Inclusion: যদি ভারতীয় REIT এবং InvIT-গুলোকে বৈশ্বিক সূচীতে (global indices) অন্তর্ভুক্ত করা হয়, তবে আগামী পাঁচ বছরে এটি ₹১ ট্রিলিয়নেরও বেশি মূলধন উন্মুক্ত করতে পারে।
এই অ্যাসেট ক্লাসটি পরিপক্ক হওয়ার সাথে সাথে, বিশেষজ্ঞরা পরামর্শ দিচ্ছেন যে বিনিয়োগকারীদের উচিত সাধারণ ডিস্ট্রিবিউশন ইল্ড (distribution yields) থেকে নজর সরিয়ে "equity IRR"-এর দিকে মনোনিবেশ করা, যা সাধারণত ১০-বছরের G-Sec রেটের তুলনায় ২০০–৭০০ bps প্রিমিয়াম প্রদান করে।
মূল বিষয়সমূহ
- Exponential Growth: ২০৩০ সালের মধ্যে ভারতের REIT এবং InvIT-এর AUM ₹১০ ট্রিলিয়ন থেকে দ্বিগুণ হয়ে ₹২০ ট্রিলিয়ন হওয়ার পূর্বাভাস রয়েছে।
- Institutional Dominance: দেশীয় মিউচুয়াল ফান্ড এবং বিমা কোম্পানিগুলো এই অগ্রযাত্রার নেতৃত্ব দেবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা সম্মিলিতভাবে ₹৭.৮ ট্রিলিয়ন অবদান রাখবে।
- Significant Upside: বর্তমানে GDP-র মাত্র ১.৫% অনুপ্রবেশের হার থাকায়, উন্নত বৈশ্বিক বাজারের তুলনায় বৃদ্ধির জন্য বিশাল সুযোগ রয়েছে।