سوق صناديق الاستثمار العقاري (REITs) وصناديق الاستثمار في البنية التحتية (InvITs) في الهند تستعد للوصول إلى أصول مدارة بقيمة 20 تريليون روبية بحلول عام 2030

تقف صناديق الاستثمار العقاري (REITs) وصناديق الاستثمار في البنية التحتية (InvITs) في الهند على أعتاب تدفق هائل لرؤوس الأموال، حيث من المتوقع أن يجذب السوق استثمارات جديدة بقيمة 11.6 تريليون روبية خلال السنوات الخمس المقبلة. ووفقاً لتقرير حديث صادر عن Avendus Capital، فإن هذه الطفرة ستدفع إجمالي الأصول المدارة (AUM) إلى 20 تريليون روبية بحلول عام 2030، مما يمثل علامة فارقة في تطور أسواق رأس المال في الهند.

تدفق هائل مدفوع بالمؤسسات المحلية

يحظى مسار النمو بدعم كبير من المؤسسات المحلية التي تمتلك قدرات هائلة غير مستغلة. ويسلط تقرير Avendus Capital الضوء على أن المستثمرين المؤسسيين المحليين قد استخدموا حالياً 7.5% فقط من حدودهم التنظيمية القائمة لصناديق REITs وInvITs، مما يترك فرصة استثمارية إضافية تبلغ حوالي 7 تريليونات روبية.

يفصل التقرير توزيع رأس المال المتوقع بحلول عام 2030 على النحو التالي:

وإلى جانب العمالقة من المؤسسات، يتطلع السوق أيضاً نحو مشاركة الأفراد، والأفراد ذوي الملاءة المالية العالية (HNIs)، والمكاتب العائلية (Family Offices)، والتي من المتوقع أن تضخ 1.5 تريليون روبية إضافية في هذه الفئة من الأصول بحلول عام 2030.

المحركات الهيكلية والتوسع القطاعي

ومع دخول الهند العام التاسع من رحلة النمو الممتدة لعقود، بدأت الأصول الأساسية في التنوع. حالياً، تمثل 32 صندوقاً مدرجاً أصولاً مدارة بقيمة 10 تريليونات روبية وقيمة سوقية إجمالية تبلغ 5 تريليونات روبية. ويتوقع التقرير أن يتضاعف إجمالي السوق المتاح (TAM) للقطاعات الرئيسية — بما في ذلك الطرق، والمساحات المكتبية، والتجزئة، والنقل، والطاقة المتجددة، والاتصالات، والخدمات اللوجستية — من 10 تريليونات روبية في عام 2026 إلى مستويات أعلى بكثير بحلول عام 2030.

ويعد "التحويل المالي" (financialization) للأصول الأساسية محركاً حاسماً لهذا التوسع. حيث تسمح صناديق REITs وInvITs للمطورين بتحويل أصول البنية التحتية والعقارات المدرة للنقد إلى سيولة مالية، وإعادة تدوير ذلك رأس المال لتمويل الجيل القادم من المشاريع الضخمة.

المعايير العالمية والآفاق الاستثمارية الجديدة

حالياً، تمثل سوق صناديق الاستثمار العقاري (REIT) وصناديق الاستثمار في البنية التحتية (InvIT) في الهند 1.5% فقط من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد. ويمثل هذا نقصاً هائلاً في الانتشار عند مقارنته بالأسواق الناضجة مثل الولايات المتحدة وأستراليا وسنغافورة واليابان، حيث تشكل صناديق الاستثمار ما بين 5% إلى 12% من الناتج المحلي الإجمالي.

ولتجسير هذه الفجوة، من المتوقع أن تلعب المنتجات المالية الجديدة والتكاملات العالمية دوراً محورياً:

ومع نضوج هذه الفئة من الأصول، يقترح الخبراء ضرورة تحويل تركيز المستثمرين من عوائد التوزيع البسيطة إلى "معدل العائد الداخلي للأسهم" (equity IRR)، والذي يوفر عادةً علاوة تتراوح بين 200 إلى 700 نقطة أساس (bps) فوق أسعار السندات الحكومية (G-Sec) لأجل 10 سنوات.

أهم النقاط المستخلصة