שוק ה-REIT וה-InvIT של הודו צפוי להגיע לנכסים מנוהלים (AUM) של 20 טריליון רופי עד שנת 2030

קרנות הנאמנות להשקעות בנדל"ן (REITs) וקרנות הנאמנות להשקעות בתשתיות (InvITs) של הודו נמצאות על סף זרימת הון מאסיבית, כאשר השוק צפוי למשוך השקעות חדשות בשווי 11.6 טריליון רופי במהלך חמש השנים הבאות. על פי דוח שנערך לאחרונה על ידי Avendus Capital, זינוק זה יביא את סך הנכסים המנוהלים (AUM) ל-20 טריליון רופי עד שנת 2030, מה שיהווה אבן דרך משמעותית בהתפתחות שוקי ההון של הודו.

זרימת הון מאסיבית המונעת על ידי מוסדות מקומיים

מסלול הצמיחה נתמך במידה רבה על ידי שחקנים מוסדיים מקומיים בעלי קיבולת שלא נוצלה במידה משמעותית. דוח Avendus Capital מדגיש כי המשקיעים המוסדיים המקומיים ניצלו כיום רק 7.5% מהמגבלות הרגולטוריות הקיימות שלהם עבור REITs ו-InvITs, מה שמותיר הזדמנות להשקעה נוספת של כ-7 טריליון רופי.

הדוח מפרט את פריסת ההון הצפויה עד שנת 2030 באופן הבא:

מעבר לענקיות המוסדיות, השוק פונה גם להשתתפות קמעונאית, ליחידים בעלי הון גבוה (HNIs) ולמשרדי משפחה (Family Offices), אשר צפויים להזרים 1.5 טריליון רופי נוספים למחלקת הנכסים עד שנת 2030.

מנועים מבניים והתרחבות מגזרית

בעוד הודו נכנסת לשנה התשיעית של מסע צמיחה רב-עונתי זה, הנכסים הבסיסיים עוברים גיוון. כיום, 32 קרנות רשומות מייצגות AUM של 10 טריליון רופי ושווי שוק משולב של 5 טריליון רופי. הדוח צופה כי השוק הפוטנציאלי הכולל (TAM) עבור מגזרי מפתח — כולל כבישים, שטחי משרדים, קמעונאות, הולכה, אנרגיה מתחדשת, טלקום ולוגיסטיקה — יוכפל מ-10 טריליון רופי בשנת 2026 לרמות גבוהות משמעותית עד שנת 2030.

מנוע קריטי להתרחבות זו הוא ה-"financialization" (פיננסיזציה) של נכסי ליבה. REITs ו-InvITs מאפשרים ליזמים למנף נכסי תשתיות ונדל"ן המייצרים מזומנים, ולמחזר את ההון הזה כדי לממן את הדור הבא של פרויקטים בקנה מידה גדול.

מדדים גלובליים וערוצי השקעה חדשים

נכון לעכשיו, שוק ה-REIT וה-InvIT של הודו עומד על 1.5% בלבד מהתמ"ג (GDP) של המדינה. נתון זה מייצג חדירה נמוכה מאוד בשוק בהשוואה לשווקים בשלים כמו ארצות הברית, אוסטרליה, סינגפור ויפן, שבהם קרנות נאמנות עסקיות (business trusts) מהוות בין 5% ל-12% מהתמ"ג.

כדי לגשר על פער זה, צפויים מוצרים פיננסיים חדשים ואינטגרציות גלובליות לשחק תפקיד מרכזי:

ככל שמחלקת הנכסים מבשילה, מומחים מציעים כי על המשקיעים להעביר את המיקוד שלהם מתשואות חלוקה (distribution yields) פשוטות ל-"equity IRR", המציע בדרך כלל פרמיה של 200–700 נקודות בסיס (bps) מעל שיעורי ה-G-Sec ל-10 שנים.

נקודות מרכזיות