২০৩০ সালের মধ্যে ভারতের REIT এবং InvIT বাজারের AUM ২০ ট্রিলিয়ন টাকায় পৌঁছাবে

ভারতের রিয়েল এস্টেট ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্ট (REITs) এবং ইনফ্রাস্ট্রাকচার ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্ট (InvITs) একটি বিশাল মূলধন বৃদ্ধির জন্য প্রস্তুত, যেখানে আগামী পাঁচ বছরে এই বাজারে ১১.৬ ট্রিলিয়ন টাকার নতুন বিনিয়োগ আসার সম্ভাবনা রয়েছে। Avendus Capital-এর একটি সাম্প্রতিক প্রতিবেদন অনুযায়ী, এই অ্যাসেট ক্লাসের মোট পরিচালিত সম্পদ (AUM) ২০৩০ সালের মধ্যে দ্বিগুণ হয়ে ২০ ট্রিলিয়ন টাকায় পৌঁছাতে পারে।

ব্যাপক প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগের সম্ভাবনা

REITs এবং InvITs-এর প্রবৃদ্ধির ধারাটি দেশীয় প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের মধ্যে থাকা উল্লেখযোগ্য অব্যবহৃত সম্ভাবনার মাধ্যমে পরিচালিত হচ্ছে। বর্তমানে, এই প্রতিষ্ঠানগুলো এই অ্যাসেট ক্লাসগুলোর জন্য তাদের বিদ্যমান নিয়ন্ত্রক সীমার মাত্র ৭.৫% ব্যবহার করেছে, যার ফলে প্রায় ৭ ট্রিলিয়ন টাকার অতিরিক্ত বিনিয়োগের সুযোগ রয়েছে।

Avendus Capital এই প্রবৃদ্ধির প্রধান চালিকাশক্তি হিসেবে দেশীয় মিউচুয়াল ফান্ড এবং বিমা কোম্পানিগুলোকে চিহ্নিত করেছে। ২০৩০ সালের মধ্যে মিউচুয়াল ফান্ড ৪.৬ ট্রিলিয়ন টাকা বিনিয়োগ করবে বলে ধারণা করা হচ্ছে, অন্যদিকে বিমা কোম্পানিগুলো ৩.২ ট্রিলিয়ন টাকা অবদান রাখবে বলে আশা করা হচ্ছে। উপরন্তু, দেশীয় পেনশন ফান্ডগুলো বাজারে অতিরিক্ত ২.২ ট্রিলিয়ন টাকা সরবরাহ করবে বলে প্রত্যাশা করা হচ্ছে।

কাঠামোগত চালিকাশক্তি এবং খাতভিত্তিক সম্প্রসারণ

ভারত যখন এই বহু-দশকব্যাপী প্রবৃদ্ধির যাত্রার নবম বছরে প্রবেশ করছে, তখন এই বাজারটি একটি বিশেষায়িত (niche) সরঞ্জাম থেকে মূলধারার পুঁজিবাজারের স্তম্ভে পরিণত হচ্ছে। বর্তমানে, ৩২টি তালিকাভুক্ত ট্রাস্ট ১০ ট্রিলিয়ন টাকার AUM এবং ৫ ট্রিলিয়ন টাকার সম্মিলিত বাজার মূলধন (market capitalization) প্রতিনিধিত্ব করছে।

প্রতিবেদনে উল্লেখ করা হয়েছে যে, প্রধান খাতগুলোর—যার মধ্যে রয়েছে রাস্তা, অফিস স্পেস, রিটেইল, ট্রান্সমিশন, নবায়নযোগ্য শক্তি, টেলিকম এবং লজিস্টিকস—টোটাল অ্যাড্রেসেবল মার্কেট (TAM) ২০২৬ সালের ১০ ট্রিলিয়ন টাকা থেকে ২০৩০ সালের মধ্যে অনেক উচ্চতর স্তরে দ্বিগুণ হবে বলে আশা করা হচ্ছে। এই সম্প্রসারণ অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ কারণ ভারতের REIT এবং InvIT বাজার বর্তমানে জিডিপির (GDP) মাত্র ১.৫%, যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, অস্ট্রেলিয়া, সিঙ্গাপুর এবং জাপানের মতো উন্নত বাজারগুলোর তুলনায় অনেক পিছিয়ে রয়েছে, যেখানে বিজনেস ট্রাস্টগুলো জিডিপির ৫% থেকে ১২% দখল করে থাকে।

রিটেইল এবং বৈশ্বিক পুঁজির জন্য নতুন দিগন্ত

প্রাতিষ্ঠানিক জায়ান্টদের বাইরে, নতুন আর্থিক পণ্য এবং বৈশ্বিক সংহতি বিনিয়োগকারীর ভিত্তি প্রসারিত করবে। রিপোর্টটি বলছে যে, এই অ্যাসেট ক্লাসে এমনকি মাত্র ২% বর্ধিত বরাদ্দ থাকলেও প্যাসিভ ETF পণ্যগুলো Rs 240 বিলিয়নেরও বেশি অর্থ নিয়ে আসতে পারে। তদুপরি, বৈশ্বিক সূচকে ভারতীয় REITs এবং InvITs-এর সম্ভাব্য অন্তর্ভুক্তি আগামী পাঁচ বছরে Rs 1 ট্রিলিয়নেরও বেশি পুঁজি উন্মোচন করতে পারে।

অন্যান্য উল্লেখযোগ্য অবদানকারীদের মধ্যে রয়েছে ফরেন ইনস্টিটিউশনাল ইনভেস্টর (FIIs), হাই নেট-ওয়ার্থ ইন্ডিভিজুয়াল (HNIs), ফ্যামিলি অফিস এবং রিটেইল ইনভেস্টর, যারা সম্মিলিতভাবে ২০৩০ সালের মধ্যে অতিরিক্ত Rs 1.5 ট্রিলিয়ন বিনিয়োগ করবে বলে আশা করা হচ্ছে।

বিনিয়োগকারী মূল্যায়নে একটি পরিবর্তন

অ্যাসেট ক্লাসটি পরিপক্ক হওয়ার সাথে সাথে, Avendus Capital বিনিয়োগকারীদের শুধুমাত্র ডিস্ট্রিবিউশন ইল্ডের দিকে না তাকিয়ে আরও ব্যাপক একটি মেট্রিক—ইকুইটি ইন্টারনাল রেট অফ রিটার্ন (IRR)—ব্যবহার করার পরামর্শ দিচ্ছে। ঐতিহাসিকভাবে, এই মেট্রিকটি ১০-বছরের সরকারি সিকিউরিটিজ (G-Sec) রেটের তুলনায় ২০০–৭০০ bps প্রিমিয়ামে অবস্থান করে আসছে। রিটার্ন অপ্টিমাইজ করার জন্য বিনিয়োগকারীদের এন্ট্রি ভ্যালুয়েশন, NAV-এর বিবর্তন এবং টার্মিনাল ভ্যালুর মতো দীর্ঘমেয়াদী বিষয়গুলো বিশ্লেষণ করতে উৎসাহিত করা হচ্ছে।

মূল বিষয়সমূহ