인도의 REIT 및 InvIT 시장, 2030년까지 운용자산(AUM) 20조 루피 달성 전망

인도의 부동산 투자 신탁(REITs)과 인프라 투자 신탁(InvITs)이 막대한 자본 유입을 앞두고 있다. 향후 5년 동안 이 시장에는 11.6조 루피 규모의 신규 투자가 유입될 것으로 예상된다. Avendus Capital의 최근 보고서에 따르면, 이 자산군의 총 운용자산(AUM)은 2030년까지 두 배로 증가하여 20조 루피에 달할 수 있다.

막대한 기관 자금 유입 예상

REITs와 InvITs의 성장 궤도는 국내 기관 투자자들 사이의 상당한 미개척 잠재력에 의해 주도되고 있다. 현재 이들 기관은 해당 자산군에 대한 기존 규제 한도의 7.5%만을 활용하고 있으며, 이는 약 7조 루피 규모의 추가 투자 기회가 남아 있음을 의미한다.

Avendus Capital은 국내 뮤추얼 펀드와 보험사를 이러한 성장의 주요 동력으로 지목했다. 2030년까지 뮤추얼 펀드는 4.6조 루피를 투입할 것으로 예상되며, 보험사는 3.2조 루피를 기여할 것으로 보인다. 또한, 국내 연금 펀드는 시장에 2.2조 루피의 추가 자금을 투입할 것으로 전망된다.

구조적 동인 및 부문별 확장

인도가 수십 년에 걸친 성장 여정의 9년 차에 접어듦에 따라, 이 시장은 틈새 상품에서 주류 자본 시장의 핵심 축으로 진화하고 있다. 현재 32개의 상장 신탁은 10조 루피의 AUM과 5조 루피의 합산 시가총액을 기록하고 있다.

보고서는 도로, 오피스 공간, 리테일, 송전, 재생 에너지, 통신 및 물류를 포함한 주요 부문의 전체 시장 규모(TAM)가 2026년 10조 루피에서 2030년까지 훨씬 더 높은 수준으로 두 배 증가할 것으로 전망한다고 강조했다. 이러한 확장은 매우 중요하다. 인도의 REIT 및 InvIT 시장은 현재 GDP의 단 1.5%에 불과하여, 비즈니스 신탁이 GDP의 5%에서 12%를 차지하는 미국, 호주, 싱가포르, 일본과 같은 성숙한 시장에 비해 크게 뒤처져 있기 때문이다.

리테일 및 글로벌 자본을 위한 새로운 기회

기관 투자 대기업을 넘어, 새로운 금융 상품과 글로벌 통합이 투자자 기반을 넓힐 것입니다. 보고서에 따르면, 해당 자산군에 단 2%의 완만한 추가 배분만 이루어져도 패시브 ETF 상품을 통해 2,400억 루피 이상의 자금이 유입될 수 있습니다. 또한, 인도 REITs 및 InvITs가 글로벌 지수에 포함될 가능성은 향후 5년 동안 1조 루피 이상의 자본을 유입시킬 수 있습니다.

다른 주요 기여자로 외국인 기관 투자자(FIIs), 고액 자산가(HNIs), 패밀리 오피스 및 개인 투자자가 있으며, 이들은 2030년까지 총 1.5조 루피의 추가 투자를 할 것으로 예상됩니다.

투자자 평가 방식의 변화

자산군이 성숙해짐에 따라, Avendus Capital은 투자자들이 단순히 분배 수익률만을 보는 것에서 벗어날 것을 권고합니다. 대신, 자기자본 내부수익률(Equity IRR)이라는 더 포괄적인 지표를 사용해야 합니다. 역사적으로 이 지표는 10년 만기 국채(G-Sec) 금리 대비 200~700bps의 프리미엄을 유지해 왔습니다. 투자자들은 수익을 최적화하기 위해 진입 가치 평가, NAV 변화, 잔존 가치와 같은 장기적 요인을 분석할 것을 권장받습니다.

핵심 요약