De Indiase REIT- en InvIT-markt zal tegen 2030 een AUM van Rs 20 biljoen bereiken

De Indiase real estate investment trusts (REITs) en infrastructure investment trusts (InvITs) staan aan de vooravond van een enorme kapitaalstroom, waarbij de markt naar verwachting in de komende vijf jaar Rs 11,6 biljoen aan nieuwe investeringen zal aantrekken. Volgens een recent rapport van Avendus Capital zou het totale beheerd vermogen (Assets Under Management, AUM) voor deze activaklasse kunnen verdubbelen naar Rs 20 biljoen tegen 2030.

Enorme institutionele instroom verwacht

Het groeitraject van REITs en InvITs wordt gedreven door een aanzienlijk onbenut potentieel onder binnenlandse institutionele beleggers. Momenteel hebben deze instellingen slechts 7,5% van hun bestaande wettelijke limieten voor deze activaklassen benut, wat een extra investeringsmogelijkheid van ongeveer Rs 7 biljoen achterlaat.

Avendus Capital ziet binnenlandse beleggingsfondsen (mutual funds) en verzekeringsmaatschappijen als de belangrijkste motoren achter deze groei. Tegen 2030 zullen beleggingsfondsen naar verwachting Rs 4,6 biljoen inzetten, terwijl verzekeringsmaatschappijen naar verwachting Rs 3,2 biljoen zullen bijdragen. Daarnaast wordt verwacht dat binnenlandse pensioenfondsen een extra Rs 2,2 biljoen in de markt zullen pompen.

Structurele drijfveren en sectorale expansie

Nu India het negende jaar van deze decennialange groeireis ingaat, evolueert de markt van niche-instrumenten naar pijlers van de mainstream kapitaalmarkt. Momenteel vertegenwoordigen 32 beursgenoteerde trusts een AUM van Rs 10 biljoen en een gecombineerde marktkapitalisatie van Rs 5 biljoen.

Het rapport benadrukt dat de Total Addressable Market (TAM) voor belangrijke sectoren — waaronder wegen, kantoorruimtes, retail, transmissie, hernieuwbare energie, telecom en logistiek — naar verwachting zal verdubbelen van Rs 10 biljoen in 2026 naar veel hogere niveaus tegen 2030. Deze expansie is cruciaal omdat de Indiase REIT- en InvIT-markt momenteel slechts 1,5% van het BBP beslaat, wat aanzienlijk achterblijft bij volwassen markten zoals de VS, Australië, Singapore en Japan, waar zakelijke trusts verantwoordelijk zijn voor 5% tot 12% van het BBP.

Nieuwe mogelijkheden voor retail en mondiaal kapitaal

Naast institutionele reuzen zullen nieuwe financiële producten en mondiale integratie de investeerdersbasis verbreden. Het rapport suggereert dat passieve ETF-producten meer dan Rs 240 miljard kunnen aantrekken met zelfs een bescheiden extra allocatie van 2% aan deze activaklasse. Bovendien zou de mogelijke opname van Indiase REIT's en InvIT's in wereldwijde indices meer dan Rs 1 biljoen aan kapitaal kunnen vrijmaken in de komende vijf jaar.

Andere belangrijke bijdragers zijn Foreign Institutional Investors (FII's), High Net-worth Individuals (HNI's), Family Offices en particuliere beleggers, die gezamenlijk naar verwachting tegen 2030 een extra Rs 1,5 biljoen zullen investeren.

Een verschuiving in de evaluatie door beleggers

Nu de activaklasse volwassen wordt, adviseert Avendus Capital beleggers om verder te kijken dan alleen de distributie-opbrengsten. In plaats daarvan zou een uitgebreidere maatstaf — de Equity Internal Rate of Return (IRR) — gebruikt moeten worden. Historisch gezien heeft deze maatstaf een premie van 200–700 bps laten zien boven de 10-jarige rente op staatsobligaties (G-Sec). Beleggers worden aangemoedigd om langetermijnfactoren zoals de waardering bij instap, de ontwikkeling van de NAV en de eindwaarde te analyseren om de rendementen te optimaliseren.

Belangrijkste conclusies