インドのREITおよびInvIT市場、2030年までに運用資産残高（AUM）20兆ルピーに到達へ

インドの不動産投資信託（REIT）およびインフラ投資信託（InvIT）は、大規模な資本流入の準備が整っており、今後5年間で市場に11.6兆ルピーの新規投資が呼び込まれると予想されています。Avendus Capitalによる最新のレポートによると、このアセットクラスの総運用資産残高（AUM）は倍増し、2030年までに20兆ルピーに達する可能性があります。

大規模な機関投資家の資金流入を予測

REITおよびInvITの成長軌道は、国内の機関投資家における未開拓の大きな潜在力によって推進されています。現在、これらの機関投資家は、これらアセットクラスに対する既存の規制枠のわずか7.5%しか活用しておらず、約7兆ルピー相当の追加的な投資機会が残されています。

Avendus Capitalは、国内の投資信託（ミューチュアル・ファンド）と保険会社をこの成長の主要な原動力として挙げています。2030年までに、投資信託は4.6兆ルピーを投入し、保険会社は3.2兆ルピーを拠出すると予測されています。さらに、国内の年金基金も市場に2.2兆ルピーの追加資金を注入すると見込まれています。

構造的な推進要因とセクター別の拡大

インドがこの数十年にわたる成長の旅の9年目に突入する中、市場はニッチな金融商品から、主流の資本市場の柱へと進化しています。現在、上場している32の信託は、10兆ルピーのAUMと、合計5兆ルピーの時価総額を占めています。

同レポートは、道路、オフィススペース、小売、送電、再生可能エネルギー、通信、物流を含む主要セクターの獲得可能な最大市場規模（TAM）が、2026年の10兆ルピーから2030年までに大幅に上昇し、倍増すると予測しています。この拡大は極めて重要です。なぜなら、インドのREITおよびInvIT市場は現在GDPのわずか1.5%にとどまっており、ビジネス・トラストがGDPの5%から12%を占める米国、オーストラリア、シンガポール、日本といった成熟市場を大きく下回っているからです。

リテールおよびグローバル資本の新たな可能性

機関投資家の巨頭だけでなく、新たな金融商品とグローバルな統合が投資家層を拡大させるでしょう。レポートによると、このアセットクラスへの配分がわずか2%増加するだけでも、パッシブETF製品は2,400億ルピー以上をもたらす可能性があります。さらに、インドのREITおよびInvITがグローバル指数に組み入れられる可能性により、今後5年間で1兆ルピーを超える資本が解き放たれる可能性があります。

その他の重要な貢献者には、外国人機関投資家（FII）、富裕層（HNI）、ファミリーオフィス、およびリテール投資家が含まれ、これらが合計で2030年までにさらに1.5兆ルピーを投資すると予想されています。

投資家評価の転換

アセットクラスが成熟するにつれ、Avendus Capitalは投資家に対し、分配利回り（distribution yields）のみを見るのではなく、より包括的な指標であるエクイティ内部収益率（Equity IRR）を用いるよう助言しています。歴史的に、この指標は10年物国債（G-Sec）利回りに対して200〜700bpsのプレミアムを維持する傾向にあります。収益を最適化するために、エントリー・バリュエーション、NAVの推移、ターミナル・バリュー（継続価値）などの長期的要因を分析することが推奨されます。

主なポイント