インドのREITおよびInvIT市場、2030年までに運用資産残高（AUM）20兆ルピーに到達へ

インドの不動産投資信託（REIT）およびインフラ投資信託（InvIT）は、かつてない急成長の勢いにあり、今後5年間で市場に11.6兆ルピーの新規投資が呼び込まれると予想されています。Avendus Capitalによる最新のレポートによると、このアセットクラスの総運用資産残高（AUM）は倍増し、2030年までに20兆ルピーに達する可能性があります。

国内機関投資家による大規模な資金流入

同レポートは、インドの国内機関投資家の枠組みにおいて、未開拓の大きな機会があることを指摘しています。現在、国内機関投資家がREITおよびInvITへの投資に活用しているのは、既存の規制枠のわずか7.5%に過ぎず、追加投資に向けて7兆ルピーという膨大な余地が残されています。

この資金流入の主な原動力となるのは、国内の投資信託（ミューチュアル・ファンド）および保険会社です。Avendus Capitalの予測では、2030年までに投資信託が4.6兆ルピーを投入し、保険会社が3.2兆ルピーを拠出すると見込まれています。さらに、国内の年金基金も、同期間に2.2兆ルピーの追加投資を行うことで、重要な後押しとなることが予測されています。

構造的要因とセクター別の拡大

インドのREITおよびInvIT市場は、現在、同国のGDPのわずか1.5%にとどまっており、ビジネス・トラストがGDPの5%から12%を占める米国、オーストラリア、シンガポールなどの成熟市場と比較して、普及が著しく進んでいないことを浮き彫りにしています。

この成長は、収益化可能な多様な資産パイプラインによって支えられています。レポートでは、道路、オフィススペース、リテール、送電、再生可能エネルギー、通信、物流インフラを含む主要セクターの獲得可能な最大市場規模（TAM）が、2026年の10兆ルピーから2030年までに大幅に増加し、倍増すると予測しています。この進化により、キャッシュを生み出すコア資産の「金融化」が可能となり、デベロッパーは資本を次世代のプロジェクトへと再投資（リサイクル）できるようになります。

新たな道：ETF、グローバル指数、および個人投資家の参入

従来の機関投資家に加え、投資家層を拡大させるいくつかの新たな触媒が期待されています。

市場の成熟に伴い、Avendus Capitalは、投資家が単純な分配利回りから「エクイティIRR」へと焦点を移すべきだと示唆しています。歴史的に、この指標は10年物国債（G-Sec）に対して200〜700bpsのプレミアムで推移しており、これらの金融商品は長期ポートフォリオにとって、魅力的なインフレ保護型かつインカム創出型のツールとなっています。

主なポイント