இந்தியாவின் REIT மற்றும் InvIT சந்தை 2030-க்குள் ₹20 டிரில்லியன் AUM-ஐ எட்டும்

இந்தியாவின் ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள் (REITs) மற்றும் கட்டமைப்பு முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள் (InvITs) முன்னெப்போதும் இல்லாத வளர்ச்சிப் பாய்ச்சலுக்குத் தயாராக உள்ளன; அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் இந்தச் சந்தை ₹11.6 டிரில்லியன் புதிய முதலீடுகளை ஈர்க்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Avendus Capital-ன் புதிய அறிக்கையின்படி, இந்தச் சொத்து வகுப்பிற்கான மொத்த நிர்வகிக்கப்படும் சொத்துக்கள் (AUM), 2030-க்குள் இரட்டிப்பாகி ₹20 டிரில்லியனை எட்டக்கூடும்.

உள்நாட்டு நிறுவனங்களால் இயக்கப்படும் பெருமளவிலான மூலதன வரத்து

இந்தியாவின் உள்நாட்டு நிறுவனக் கட்டமைப்பிற்குள் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பயன்படுத்தப்படாத வாய்ப்பு இருப்பதை இந்த அறிக்கை அடையாளம் காட்டுகிறது. தற்போது, உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் REITs மற்றும் InvITs ஆகியவற்றில் முதலீடு செய்வதற்கான தங்களின் தற்போதைய ஒழுங்குமுறை வரம்புகளில் 7.5% மட்டுமே பயன்படுத்தியுள்ளனர், இது கூடுதல் முதலீட்டிற்காக ₹7 டிரில்லியன் என்ற மிகப்பெரிய வாய்ப்பை விட்டுவைத்துள்ளது.

இந்த மூலதன ஊட்டத்தின் முதன்மை உந்து சக்திகளாக உள்நாட்டு மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் இருக்கும். 2030-க்குள் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் ₹4.6 டிரில்லியனையும், காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் ₹3.2 டிரில்லியனையும் பங்களிக்கும் என்று Avendus Capital மதிப்பிடுகிறது. கூடுதலாக, உள்நாட்டு ஓய்வூதிய நிதிகள் அதே காலப்பகுதியில் ₹2.2 டிரில்லியன் கூடுதல் முதலீடுகளுடன் ஒரு முக்கியத் தூண்டுதலை வழங்கும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

கட்டமைப்பு உந்து சக்திகள் மற்றும் துறை ரீதியான விரிவாக்கம்

இந்தியாவின் REIT மற்றும் InvIT சந்தையானது தற்போது நாட்டின் GDP-யில் வெறும் 1.5% மட்டுமே உள்ளது. இது அமெரிக்கா, ஆஸ்திரேலியா மற்றும் சிங்கப்பூர் போன்ற முதிர்ந்த சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது குறிப்பிடத்தக்க குறைந்த ஊடுருவலைக் காட்டுகிறது; அந்த நாடுகளில் வணிக அறக்கட்டளைகள் GDP-யில் 5% முதல் 12% வரை பங்களிக்கின்றன.

பணமாக்கக்கூடிய பல்வேறு வகையான சொத்துக்களின் வரிசை இந்த வளர்ச்சியை ஆதரிக்கிறது. சாலைகள், அலுவலக இடங்கள், சில்லறை விற்பனை, மின் கடத்தல், புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி, தொலைத்தொடர்பு மற்றும் தளவாடக் கட்டமைப்பு உள்ளிட்ட முக்கியத் துறைகளுக்கான மொத்த அணுகக்கூடிய சந்தை (TAM), 2026-ல் ₹10 டிரில்லியனாக இருந்து 2030-க்குள் மிக உயர்ந்த நிலையை எட்டி இரட்டிப்பாகும் என்று அறிக்கை எதிர்பார்க்கிறது. இந்த பரிணாம வளர்ச்சி, பணத்தை ஈட்டும் முக்கியச் சொத்துக்களை "நிதிமயமாக்க" (financialization) அனுமதிக்கிறது, இது டெவலப்பர்கள் தங்களின் மூலதனத்தை அடுத்த தலைமுறை திட்டங்களில் மறுசுழற்சி செய்ய வழிவகை செய்கிறது.

புதிய வழிகள்: ETFs, உலகளாவிய குறியீடுகள் மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் பங்களிப்பு

பாரம்பரிய நிறுவனங்களைத் தாண்டி, முதலீட்டாளர் தளத்தை விரிவுபடுத்த பல புதிய காரணிகள் எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன:

• செயலற்ற முதலீடு (Passive Investing): இந்த சொத்து வகைக்கு வெறும் 2% கூடுதல் ஒதுக்கீடு செய்தாலே, செயலற்ற ETF தயாரிப்புகளின் அறிமுகம் ₹240 பில்லியனுக்கும் அதிகமான முதலீட்டைத் கொண்டு வரக்கூடும்.
• உலகளாவிய ஒருங்கிணைப்பு (Global Integration): உலகளாவிய குறியீடுகளில் (global indices) சேர்க்கப்படும் சாத்தியக்கூறு, அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் ₹1 டிரில்லியனுக்கும் அதிகமான மூலதனத்தை வெளிக்கொணரக்கூடும்.
• பல்வேறு வகையான முதலீட்டாளர்கள் (Diverse Investors): வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs), அதிக நிகர மதிப்பு கொண்ட தனிநபர்கள் (HNIs), சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் ஃபேமிலி அலுவலகங்கள் (Family Offices) ஆகியவை 2030-க்குள் கூடுதலாக ₹1.5 டிரில்லியனை முதலீடு செய்வார்கள் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

சந்தை முதிர்ச்சியடையும் போது, முதலீட்டாளர்கள் சாதாரண விநியோக வருவாயிலிருந்து (distribution yields) "equity IRR" நோக்கி தங்கள் கவனத்தை மாற்ற வேண்டும் என்று Avendus Capital பரிந்துரைக்கிறது. வரலாற்று ரீதியாக, இந்த அளவீடு 10 ஆண்டு கால G-Sec-ஐ விட 200–700 bps கூடுதல் லாபமாக (premium) இருந்துள்ளது, இது இந்த கருவிகளை நீண்ட கால போர்ட்ஃபோலியோக்களுக்கான கவர்ச்சிகரமான, பணவீக்கத்திலிருந்து பாதுகாக்கப்பட்ட மற்றும் வருமானம் ஈட்டும் கருவிகளாக மாற்றுகிறது.

முக்கிய அம்சங்கள் (Key Takeaways)

• அதிவேக வளர்ச்சி (Exponential Growth): இந்தியாவின் REIT மற்றும் InvIT AUM, அதன் தற்போதைய ₹10 டிரில்லியனில் இருந்து 2030-க்குள் ₹20 டிரில்லியனாக இரட்டிப்பாகும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
• நிறுவனங்களின் முதுகெலும்பு (Institutional Backbone): உள்நாட்டு மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் மிகப்பெரிய பங்களிப்பாளர்களாக இருக்கும், அவை இணைந்து ₹7.8 டிரில்லியனை முதலீடு செய்யும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சி வாய்ப்பு (Significant Upside): ஒழுங்குமுறை வரம்புகளின் தற்போதைய பயன்பாடு வெறும் 7.5% மட்டுமே இருப்பதால், உள்நாட்டு நிறுவன மூலதனம் சந்தையில் நுழைய ₹7 டிரில்லியன் அளவிலான மிகப்பெரிய வாய்ப்பு உள்ளது.