இந்தியாவின் REIT மற்றும் InvIT சந்தை 2030-க்குள் ₹20 டிரில்லியன் AUM-ஐ எட்டும்

இந்தியாவின் ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள் (REITs) மற்றும் கட்டமைப்பு முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள் (InvITs) முன்னெப்போதும் இல்லாத வளர்ச்சிப் பாதையில் உள்ளன. 2030-ஆம் ஆண்டிற்குள் இவற்றின் மொத்த நிர்வகிக்கப்படும் சொத்துக்கள் (AUM) இரட்டிப்பாகி ₹20 டிரில்லியனை எட்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்தியப் பொருளாதாரத்தில் ஏற்பட்டுள்ள கட்டமைப்பு மாற்றங்களால், அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் இந்தத் துறை கூடுதலாக ₹11.6 டிரில்லியன் புதிய முதலீடுகளை ஈர்க்கக்கூடும் என்று Avendus Capital-ன் சமீபத்திய அறிக்கை தெரிவிக்கிறது.

உள்நாட்டு நிறுவனங்களிடமிருந்து வரும் மிகப்பெரிய மூலதன வரத்து

உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து குறிப்பிடத்தக்க பணப்புழக்கம் வருவதை இந்த அறிக்கை அடையாளம் காட்டுகிறது. தற்போது, இந்த நிறுவனங்கள் REITs மற்றும் InvITs ஆகியவற்றில் முதலீடு செய்வதற்கான தங்களின் தற்போதைய ஒழுங்குமுறை வரம்புகளில் 7.5% மட்டுமே பயன்படுத்தியுள்ளன. இது மேலும் ₹7 டிரில்லியன் மூலதனத்தை முதலீடு செய்வதற்கான ஒரு மிகப்பெரிய வாய்ப்பை வழங்குகிறது.

2030-ஆம் ஆண்டிற்கான திட்டமிடப்பட்ட முதலீடுகளின் விவரம், உள்நாட்டு நிறுவனங்களின் ஆதிக்கத்தை முன்னிலைப்படுத்துகிறது:

மேலும், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs), சில்லறை முதலீட்டாளர்கள், அதிக நிகர மதிப்பு கொண்ட தனிநபர்கள் (HNIs) மற்றும் ஃபேமிலி ஆபீஸ்கள் (Family Offices) உள்ளிட்ட நிறுவனமற்ற முதலீட்டாளர்கள், இந்த தசாப்தத்தின் இறுதிக்குள் சந்தையில் கூடுதலாக ₹1.5 டிரில்லியனை முதலீடு செய்வார்கள் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

பயன்படுத்தப்படாத சாத்தியக்கூறுகள் மற்றும் துறை ரீதியான விரிவாக்கம்

இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) வெறும் 1.5% மட்டுமே கொண்டுள்ள REIT மற்றும் InvIT சந்தையானது, அமெரிக்கா, ஆஸ்திரேலியா, சிங்கப்பூர் மற்றும் ஜப்பான் போன்ற வளர்ந்த உலகளாவிய சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது மிகக் குறைந்த அளவிலேயே உள்ளது. அந்த நாடுகளில் பிசினஸ் டிரஸ்ட்கள் GDP-யில் 5% முதல் 12% வரை பங்களிக்கின்றன.

இந்த இடைவெளி வளர்ச்சிக்கான ஒரு மிகப்பெரிய வாய்ப்பை வழங்குகிறது. சாலைகள், அலுவலக இடங்கள், சில்லறை விற்பனை, மின் கடத்துதல், புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி, தொலைத்தொடர்பு மற்றும் தளவாடக் கட்டமைப்பு உள்ளிட்ட முக்கியத் துறைகளுக்கான மொத்த சந்தை வாய்ப்பு (TAM), 2026-ல் ₹10 டிரில்லியனாக இருந்து 2030-க்குள் மிக உயர்ந்த நிலையை எட்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பணத்தை ஈட்டும் முக்கியச் சொத்துக்களை நிதிச் சொத்துக்களாக மாற்றுவதற்கான (financialize) தேவையே இந்த விரிவாக்கத்திற்குத் தூண்டுகோலாக உள்ளது. இது டெவலப்பர்கள் தங்களின் மூலதனத்தை புதிய, பெரிய அளவிலான உள்கட்டமைப்புத் திட்டங்களில் மீண்டும் முதலீடு செய்ய அனுமதிக்கிறது.

புதிய உந்து சக்திகள்: பாசிவ் ETFs மற்றும் உலகளாவிய குறியீடு சேர்க்கை

பாரம்பரிய நிறுவன முதலீடுகளைத் தாண்டி, புதிய நிதித் தயாரிப்புகள் இந்தச் சொத்து வகுப்புகளுக்கான அணுகலை ஜனநாயகப்படுத்த உள்ளன. இந்தச் சொத்து வகுப்பில் வெறும் 2% கூடுதல் ஒதுக்கீடு செய்யப்பட்டால் கூட, Passive ETF தயாரிப்புகள் ₹240 பில்லியனுக்கும் அதிகமான முதலீட்டை ஈர்க்கக்கூடும் என்று அறிக்கை கூறுகிறது.

ஒருவேளை மிக முக்கியமாக, இந்திய REITs மற்றும் InvITs ஆகியவற்றை உலகளாவிய குறியீடுகளில் இணைப்பதன் மூலம், அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் ₹1 டிரில்லியனுக்கும் அதிகமான புதிய மூலதனத்தை வெளிக்கொணர முடியும். இது இந்திய சந்தைக்குத் தேவையான சர்வதேச பணப்புழக்கத்தை வழங்கும்.

முதலீட்டாளர் மதிப்பீட்டு கட்டமைப்பில் ஒரு மாற்றம்

இந்தச் சொத்து வகுப்பு முதிர்ச்சியடையும் போது, முதலீட்டாளர்கள் விநியோக வருவாயை (distribution yields) மட்டும் பார்ப்பதைத் தவிர்த்துவிட்டு, அடுத்த கட்டத்திற்குச் செல்ல வேண்டும் என்று Avendus Capital அறிவுறுத்துகிறது. அதற்குப் பதிலாக, Equity Internal Rate of Return (IRR) போன்ற ஒரு முழுமையான அளவுகோலே முதன்மை அடிப்படையாக இருக்க வேண்டும். வரலாற்று ரீதியாக, இந்தச் சொத்துக்கள் 10 ஆண்டு கால அரசுப் பத்திரங்களின் (G-Sec) வட்டி விகிதத்தை விட 200–700 basis point கூடுதல் லாபத்தை (premium) Equity IRR மூலம் வழங்கியுள்ளன. நீண்ட கால வருவாயானது நுழைவு மதிப்பீடு (entry valuation), விநியோக வளர்ச்சி, நிகர சொத்து மதிப்பு (NAV) வளர்ச்சி மற்றும் இறுதி மதிப்பு (terminal value) போன்ற காரணிகளைப் பொறுத்து அமையும்.

முக்கியக் கருத்துக்கள்