SEBI Reinstates Open Market Buybacks to Boost Corporate Flexibility
The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has approved a series of landmark proposals designed to streamline capital management for listed companies and enhance liquidity for mutual funds. By reintroducing open market buybacks through stock exchanges, the regulator is providing Indian corporations with more versatile tools to manage their capital structures.
Reintroducing Open Market Buybacks via Exchanges
In a significant move to provide additional routes for capital return, SEBI is reintroducing open market buybacks through stock exchanges, effective August 1. Previously, companies were largely restricted to the tender-offer route or the open-market route via bookbuilding. This shift comes in response to the revised taxation framework applicable to buybacks, aiming to offer companies greater operational ease.
Under the new regulations, buybacks executed through stock exchanges must be completed within a strict timeframe of 66 working days. To ensure efficient deployment, companies must utilize at least 40% of the earmarked funds during the first half of the buyback period. To improve shareholder awareness, companies are now mandated to communicate buyback details directly to shareholders via email and phone messages, supplementing the traditional requirement of newspaper advertisements.
Reducing Compliance Costs and Increasing Accountability
To lower the barrier for smaller listed entities, SEBI has made the appointment of a merchant banker optional for buybacks. While this reduces immediate compliance costs, it shifts a higher degree of responsibility onto the companies, stock exchanges, and statutory auditors. This change is expected to raise the bar for board-level accountability and audit rigor.
Furthermore, the regulator has aligned its rules with the Companies Act by allowing companies to conduct up to two buybacks in a single year. This flexibility is timely, as "India Inc." has already announced buybacks worth ₹25,000 crore in 2024 so far—the highest volume recorded since 2023. To prevent market manipulation, promoter holdings will remain frozen at the security level throughout the duration of the buyback period.
Enhancing Mutual Fund Liquidity and AIF Fundraising
বাইব্যাক বা শেয়ার পুনঃক্রয়ের বাইরেও, SEBI-এর সাম্প্রতিক সিদ্ধান্তগুলো বৃহত্তর আর্থিক ব্যবস্থার মধ্যে গুরুত্বপূর্ণ তারল্যের প্রয়োজনীয়তা পূরণ করে। বোর্ড মিউচুয়াল ফান্ড (MF) সংক্রান্ত নিয়মাবলীতে সংশোধনী অনুমোদন করেছে যাতে ইন্ট্রাডে ঋণ গ্রহণের অনুমতি দেওয়া যায়। এটি ফান্ড ম্যানেজারদের সেটেলমেন্টের সময়ের পার্থক্য, বৈদেশিক মুদ্রা সেটেলমেন্ট এবং ডেরিভেটিভ পজিশনের ওপর মার্ক-টু-মার্কেট বাধ্যবাধকতার কারণে সৃষ্ট তারল্যের অসামঞ্জস্য দূর করতে সাহায্য করবে।
অতিরিক্তভাবে, নিয়ন্ত্রক সংস্থা অল্টারনেটিভ ইনভেস্টমেন্ট ফান্ড (AIFs)-এর জন্য দ্রুত তহবিল সংগ্রহের পথ প্রশস্ত করেছে এবং সিকিউরিটিজের হস্তান্তর সহজতর করার প্রস্তাব অনুমোদন করেছে। এই সামগ্রিক সংস্কারগুলো বাজারের পরিকাঠামো আধুনিকীকরণ করার এবং বিভিন্ন অ্যাসেট ক্লাসের মধ্যে মূলধন আরও দক্ষতার সাথে প্রবাহিত নিশ্চিত করার ক্ষেত্রে SEBI-এর অভিপ্রায় প্রতিফলিত করে।
মূল বিষয়সমূহ
- বর্ধিত নমনীয়তা: কোম্পানিগুলো এখন এক্সচেঞ্জের মাধ্যমে ওপেন মার্কেট বাইব্যাক ব্যবহার করতে পারে (১ আগস্ট থেকে কার্যকর) এবং কোম্পানি আইনের সাথে সামঞ্জস্য রেখে বছরে সর্বোচ্চ দুটি বাইব্যাক করতে পারে।
- কঠোর সময়সীমা: এক্সচেঞ্জ-ভিত্তিক বাইব্যাক অবশ্যই ৬৬ কার্যদিবসের মধ্যে সম্পন্ন করতে হবে, যার মধ্যে ৪০% তহবিল সময়ের প্রথমার্ধে ব্যবহার করতে হবে।
- তারল্য সহায়তা: সেটেলমেন্টের অসামঞ্জস্য এবং ডেরিভেটিভ বাধ্যবাধকতাগুলি সামলাতে মিউচুয়াল ফান্ডগুলোকে এখন ইন্ট্রাডে ঋণ গ্রহণের অনুমতি দেওয়া হয়েছে।