SEBI herstelt inkoop van eigen aandelen op de open markt om bedrijfsflexibiliteit te vergroten

De Securities and Exchange Board of India (SEBI) heeft een reeks baanbrekende voorstellen goedgekeurd die bedoeld zijn om het kapitaalbeheer voor beursgenoteerde bedrijven te stroomlijnen en de liquiditeit voor beleggingsfondsen te verbeteren. Door de inkoop van eigen aandelen op de open markt via effectenbeurzen opnieuw in te voeren, biedt de toezichthouder Indiase ondernemingen meer veelzijdige instrumenten om hun kapitaalstructuren te beheren.

Herinvoering van inkoop van eigen aandelen op de open markt via beurzen

In een belangrijke stap om extra routes voor kapitaalrestitutie te bieden, voert SEBI de inkoop van eigen aandelen op de open markt via effectenbeurzen opnieuw in, met ingang van 1 augustus. Voorheen waren bedrijven grotendeels beperkt tot de tender-aanbodroute of de openmarktroute via bookbuilding. Deze verschuiving is een reactie op het herziene belastingkader dat van toepassing is op de inkoop van eigen aandelen, met als doel bedrijven meer operationele eenvoud te bieden.

Onder de nieuwe regelgeving moeten de inkoop van eigen aandelen via effectenbeurzen worden voltooid binnen een strikte termijn van 66 werkdagen. Om een efficiënte inzet te garanderen, moeten bedrijven ten minste 40% van de gereserveerde middelen gebruiken tijdens de eerste helft van de inkoopperiode. Om het bewustzijn van aandeelhouders te vergroten, zijn bedrijven nu verplicht om details over de inkoop rechtstreeks naar de aandeelhouders te communiceren via e-mail en berichten via de telefoon, als aanvulling op de traditionele vereiste van advertenties in kranten.

Verlaging van nalevingskosten en vergroting van de verantwoordelijkheid

Om de drempel voor kleinere beursgenoteerde entiteiten te verlagen, heeft SEBI het aanstellen van een merchant banker voor de inkoop van eigen aandelen optioneel gemaakt. Hoewel dit de directe nalevingskosten verlaagt, verschuift het een grotere mate van verantwoordelijkheid naar de bedrijven, de effectenbeurzen en de wettelijke accountants. Deze verandering zal naar verwachting de lat hoger leggen voor de verantwoordelijkheid op bestuursniveau en de grondigheid van de audits.

Bovendien heeft de toezichthouder de regels afgestemd op de Companies Act door bedrijven toe te staan tot twee inkooprondes van eigen aandelen in een enkel jaar uit te voeren. Deze flexibiliteit komt op een goed moment, aangezien "India Inc." in 2024 tot nu toe al inkooprondes heeft aangekondigd ter waarde van ₹25.000 crore — het hoogste volume dat sinds 2023 is geregistreerd. Om marktmanipulatie te voorkomen, blijven de belangen van promotors bevroren op het niveau van het effect gedurende de gehele inkoopperiode.

Verbetering van de liquiditeit van beleggingsfondsen en AIF-kapitaalwerving

Naast aandeleninkoop richten de recente besluiten van SEBI zich op cruciale liquiditeitsbehoeften binnen het bredere financiële ecosysteem. Het bestuur heeft amendementen op de regelgeving voor beleggingsfondsen (Mutual Fund (MF)) goedgekeurd om intraday-leningen toe te staan. Dit stelt fondsbeheerders in staat om liquiditeitsverschillen te overbruggen die worden veroorzaakt door verschillen in afwikkelingstijden, valutatransacties en mark-to-market-verplichtingen op derivatenposities.

Daarnaast heeft de toezichthouder de weg vrijgemaakt voor snellere financieringsroutes voor Alternative Investment Funds (AIFs) en zijn voorstellen goedgekeurd om de overdracht van effecten te vereenvoudigen. Deze cumulatieve hervormingen weerspiegelen de intentie van SEBI om de marktinfrastructuur te moderniseren en ervoor te zorgen dat kapitaal efficiënter stroomt over verschillende activaklassen.

Belangrijkste conclusies

  • Verhoogde flexibiliteit: Bedrijven kunnen nu gebruikmaken van aandeleninkoop op de open markt via beurzen (effectief vanaf 1 augustus) en tot twee inkooprondes per jaar uitvoeren, in overeenstemming met de Companies Act.
  • Strengere tijdlijnen: Op de beurs gebaseerde inkooprondes moeten binnen 66 werkdagen worden voltooid, waarbij 40% van de middelen in de eerste helft van de periode moet worden ingezet.
  • Liquiditeitssteun: Beleggingsfondsen mogen nu gebruikmaken van intraday-leningen om afwikkelingsverschillen en derivatenverplichtingen te beheren.