SEBI Reinstates Open Market Buybacks to Boost Corporate Flexibility
The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has approved a series of landmark proposals designed to streamline capital management for listed companies and enhance liquidity for mutual funds. By reintroducing open market buybacks through stock exchanges, the regulator is providing Indian corporations with more versatile tools to manage their capital structures.
Reintroducing Open Market Buybacks via Exchanges
In a significant move to provide additional routes for capital return, SEBI is reintroducing open market buybacks through stock exchanges, effective August 1. Previously, companies were largely restricted to the tender-offer route or the open-market route via bookbuilding. This shift comes in response to the revised taxation framework applicable to buybacks, aiming to offer companies greater operational ease.
Under the new regulations, buybacks executed through stock exchanges must be completed within a strict timeframe of 66 working days. To ensure efficient deployment, companies must utilize at least 40% of the earmarked funds during the first half of the buyback period. To improve shareholder awareness, companies are now mandated to communicate buyback details directly to shareholders via email and phone messages, supplementing the traditional requirement of newspaper advertisements.
Reducing Compliance Costs and Increasing Accountability
To lower the barrier for smaller listed entities, SEBI has made the appointment of a merchant banker optional for buybacks. While this reduces immediate compliance costs, it shifts a higher degree of responsibility onto the companies, stock exchanges, and statutory auditors. This change is expected to raise the bar for board-level accountability and audit rigor.
Furthermore, the regulator has aligned its rules with the Companies Act by allowing companies to conduct up to two buybacks in a single year. This flexibility is timely, as "India Inc." has already announced buybacks worth ₹25,000 crore in 2024 so far—the highest volume recorded since 2023. To prevent market manipulation, promoter holdings will remain frozen at the security level throughout the duration of the buyback period.
Enhancing Mutual Fund Liquidity and AIF Fundraising
Окрім викупу акцій, нещодавні рішення SEBI спрямовані на вирішення критичних потреб у ліквідності в межах ширшої фінансової екосистеми. Рада затвердила поправки до правил взаємних фондів (MF), які дозволяють здійснювати внутрішньоденні запозичення. Це дозволяє менеджерам фондів усувати невідповідність ліквідності, спричинену розбіжностями в часі розрахунків, валютними розрахунками та зобов'язаннями за переоцінкою за ринковою вартістю (mark-to-market) по деривативних позиціях.
Крім того, регулятор проклав шлях для швидших способів залучення коштів для альтернативних інвестиційних фондів (AIF) та схвалив пропозиції щодо спрощення передачі цінних паперів. Ці сукупні реформи відображають намір SEBI модернізувати ринкову інфраструктуру та забезпечити ефективніший рух капіталу між різними класами активів.
Основні висновки
- Підвищена гнучкість: Тепер компанії можуть здійснювати викуп акцій на відкритому ринку через біржі (починаючи з 1 серпня) і проводити до двох викупів на рік, що відповідає Закону про компанії.
- Суворіші часові межі: Викуп акцій через біржу має бути завершений протягом 66 робочих днів, при цьому 40% коштів мають бути використані протягом першої половини цього періоду.
- Підтримка ліквідності: Взаємним фондам тепер дозволено здійснювати внутрішньоденні запозичення для управління розбіжностями при розрахунках та зобов'язаннями за деривативами.