SEBI reintroduce i buyback sul mercato aperto per aumentare la flessibilità aziendale

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha approvato una serie di proposte storiche progettate per snellire la gestione del capitale per le società quotate e migliorare la liquidità per i fondi comuni di investimento. Reintroducendo i buyback sul mercato aperto tramite le borse valori, l'ente regolatore sta fornendo alle società indiane strumenti più versatili per gestire le proprie strutture di capitale.

Reintroduzione dei buyback sul mercato aperto tramite le borse valori

In un passo significativo per fornire percorsi aggiuntivi per il rientro del capitale, la SEBI sta reintroducendo i buyback sul mercato aperto attraverso le borse valori, con effetto dal 1° agosto. In precedenza, le società erano ampiamente limitate alla modalità di offerta pubblica di acquisto (tender offer) o alla modalità di mercato aperto tramite bookbuilding. Questo cambiamento risponde al quadro fiscale rivisto applicabile ai buyback, con l'obiettivo di offrire alle società una maggiore facilità operativa.

Secondo le nuove normative, i buyback eseguiti tramite le borse valori devono essere completati entro un termine rigoroso di 66 giorni lavorativi. Per garantire un impiego efficiente, le società devono utilizzare almeno il 40% dei fondi stanziati durante la prima metà del periodo di buyback. Per migliorare la consapevolezza degli azionisti, le società hanno ora l'obbligo di comunicare i dettagli del buyback direttamente agli azionisti tramite e-mail e messaggi telefonici, integrando il tradizionale requisito degli annunci sui giornali.

Riduzione dei costi di conformità e aumento della responsabilità

Per abbassare le barriere d'ingresso per le piccole entità quotate, la SEBI ha reso facoltativa la nomina di un merchant banker per i buyback. Sebbene ciò riduca i costi di conformità immediati, sposta un maggiore grado di responsabilità sulle società, sulle borse valori e sui revisori legali. Si prevede che questo cambiamento alzerà l'asticella per la responsabilità a livello di consiglio di amministrazione e per il rigore della revisione contabile.

Inoltre, l'ente regolatore ha allineato le proprie regole al Companies Act, consentendo alle società di effettuare fino a due buyback in un singolo anno. Questa flessibilità arriva in un momento opportuno, poiché "India Inc." ha già annunciato buyback per un valore di ₹25.000 crore nel 2024 finora, il volume più alto registrato dal 2023. Per prevenire la manipolazione del mercato, le partecipazioni dei promoter rimarranno congelate a livello di titolo per tutta la durata del periodo di buyback.

Miglioramento della liquidità dei fondi comuni e della raccolta fondi degli AIF

Oltre ai buyback, le recenti decisioni della SEBI affrontano le critiche esigenze di liquidità all'interno del più ampio ecosistema finanziario. Il consiglio ha approvato emendamenti alle normative sui Fondi Comuni di Investimento (MF) per consentire prestiti intraday. Ciò consente ai gestori di fondi di colmare i disallineamenti di liquidità causati dalle differenze nei tempi di regolamento, dai regolamenti in valuta estera e dagli obblighi di mark-to-market sulle posizioni derivate.

Inoltre, l'ente regolatore ha aperto la strada a percorsi di raccolta fondi più rapidi per gli Alternative Investment Funds (AIF) e ha approvato proposte per semplificare la trasmissione dei titoli. Queste riforme cumulative riflettono l'intento della SEBI di modernizzare l'infrastruttura del mercato e garantire che il capitale fluisca in modo più efficiente attraverso diverse classi di attività.

Punti Chiave

  • Maggiore flessibilità: Le società possono ora utilizzare i buyback sul mercato aperto tramite le borse (con decorrenza dal 1° agosto) ed effettuare fino a due buyback all'anno, in linea con il Companies Act.
  • Tempistiche più rigorose: I buyback tramite borsa devono essere completati entro 66 giorni lavorativi, con il 40% dei fondi impiegati nella prima metà del periodo.
  • Supporto alla liquidità: Ai fondi comuni di investimento è ora consentito ricorrere a prestiti intraday per gestire i disallineamenti di regolamento e gli obblighi derivati.