فراتر از ژئوپلیتیک: چرا سودآوری و وسعت بازار محرک سهام هند خواهند بود
در حالی که تیترهای خبری جهانی اغلب بر تنشهای ژئوپلیتیک در حال تغییر تمرکز دارند، محرکهای واقعی جهتگیری بازار بسیار بنیادیتر هستند. دِوینا مهرا، مؤسس و مدیرعامل First Global، پیشنهاد میکند که سرمایهگذاران باید از معاملات ژئوپلیتیک عبور کرده و در عوض بر روندهای سودآوری، چرخههای نقدینگی و بهبود وسعت بازار تمرکز کنند.
چرا ژئوپلیتیک یک عامل حواسپرتی است، نه یک محرک
در گفتگوی اخیر با ET Now، دِوینا مهرا تأکید کرد که اگرچه یک توافق احتمالی میان ایران و ایالات متحده میتواند فشار جهانی قابلتوجهی را برطرف کند، اما بعید است که محرک اصلی برای سهام هند باشد. او به سرمایهگذاران هشدار داد که استراتژیهای سرمایهگذاری خود را بر اساس پیامدهای نامطمئن ژئوپلیتیک بنا نکنند و خاطرنشان کرد که دادههای تاریخی طی ۱۲۵ سال — شامل دو جنگ جهانی و چندین جنگ خلیج فارس — نشان میدهد که بازارها در نهایت حتی در برابر درگیریهای طولانیمدت نیز بیتفاوت میشوند.
اگرچه مهرا اذعان داشت که نوسانات نفت خام مستقیماً بر سودآوری شرکتهای هندی تأثیر میگذارد، اما توصیه اصلی خود را تکرار کرد: نسبت به ریسکهای ژئوپلیتیک واکنش بیش از حد نشان ندهید. در عوض، سرمایهگذاران باید بر شاخصهای اقتصادی زیربنایی که تعیینکننده ارزش بلندمدت هستند، تمرکز کنند.
بهبود وسعت بازار و شاخصهای مثبت
یکی از امیدوارکنندهترین نشانهها برای بازار هند، بهبود قابلتوجه در وسعت بازار است. مهرا تضاد شدیدی را میان ساختار بازار در اوایل سال ۲۰۲۵ و چشمانداز فعلی برجسته کرد. در سال ۲۰۲۵، علیرغم افزایش شاخصها، میانگین قیمت سهام در واقع کاهش یافته بود و ۴۰٪ از سهام بیش از ۱۰٪ سقوط کرده بودند.
بازار فعلی این روند را «معکوس» کرده است. امروزه، اکثریت سهام عملکرد بهتری نسبت به شاخصها دارند؛ تغییری چشمگیر نسبت به دورهای که تنها حدود ۱۵٪ از سهام عملکرد بهتری داشتند. این مشارکت گسترده، نشانهای سلامت برای کل اکوسیستم است. در نتیجه، مهرا توصیه میکند که به جای تلاش برای زمانبندی بازار بر اساس تیترهای خبری، در تخصیص سهام انتخابی خود باقی بمانید.
اجتناب از تله سرمایهگذاری احساسی
مهرا هشدار داد که احساسات بازار اغلب یک «شاخص معکوس» هستند. او مشاهده کرد که در ماههای اخیر، رفتار مضطربی در میان سرمایهگذاران هندی دیده شده است، به طوری که اعداد SIP و بازگشایی حسابهای جدید منفی شدهاند. از نظر تاریخی، به دلیل هیجانات انسانی، جریان ورودی صندوقهای سرمایهگذاری مشترک تمایل دارد در اوج بازار به حداکثر برسد و در کف بازار به حداقل برسد.
"زمانی که دچار وحشت هستید، دقیقاً همان زمانی است که باید در بازار باقی بمانید"، مِهرآ این را بیان کرد و انضباط عاطفی را یک «ابر قدرت» نامید. او خاطرنشان کرد که در حالی که مدیران صندوقها زمانی در حال فروختن داستان رشد هند بودند، اکنون روایت به سمت ریسکگریزی مفرط تغییر کرده است. احتمالات نشان میدهد زمانی که جو بازار تا این حد منفی است، بازدهیهای آتی تمایل دارند بالاتر از حد معمول باشند.
اهمیت تنوعبخشی واقعی جهانی
مِهرآ به سرمایهگذارانی که فراتر از هند را مینگرند، نسبت به این باور غلط هشدار داد که داشتن صندوقهای شاخصی ایالات متحده یا سهام "Magnificent Seven" به معنای تنوعبخشی واقعی است. او خاطرنشان کرد که پیشتازی در بازارهای ایالات متحده محدودتر شده است و چندین سهم برتر در سال ۲۰۲۵ عملکرد ضعیفی داشتهاند.
در عوض، او از مواجهه جغرافیایی گستردهتر حمایت میکند. First Global به مدت ۱۸ ماه وضعیت underweight را در ایالات متحده حفظ کرده و در عوض تصمیم گرفته است وضعیت overweight را در اروپا و چین اتخاذ کند، در حالی که مواجهه با بازارهایی مانند مالزی و مکزیک را نیز اضافه کرده است. او هشدار داد که سرمایهگذاری جهانی نیازمند تخصص عمیق است تا از تلهی دنبال کردن برندگان دیروز جلوگیری شود.
نکات کلیدی
- تمرکز بر عوامل بنیادی: اجازه ندهید نوسانات ژئوپلیتیک استراتژی شما را دیکته کند؛ بر سودآوری، نقدینگی و وسعت بازار تمرکز کنید.
- منضبط بمانید: از واکنشهای احساسی به ریزشهای بازار خودداری کنید؛ از نظر تاریخی، جو منفی مفرط اغلب پیشدرآمدی بر بازدهیهای بهتر از حد معمول است.
- تنوعبخشی گسترده: تنوعبخشی واقعی جهانی به معنای نگاه کردن به فراتر از سهام mega-cap ایالات متحده برای در بر گرفتن بازارهای نوظهور و ارزانقیمت (undervalued) مانند اروپا، چین و جنوب شرق آسیا است.