Vượt xa Địa chính trị: Tại sao Lợi nhuận và Độ rộng Thị trường sẽ Dẫn dắt Chứng khoán Ấn Độ

Trong khi các tiêu đề toàn cầu thường tập trung vào những căng thẳng địa chính trị đang thay đổi, các động lực thực sự dẫn dắt hướng đi của thị trường mang tính cơ bản hơn nhiều. Devina Mehra, Người sáng lập & CMD của First Global, gợi ý rằng các nhà đầu tư nên nhìn xa hơn các thỏa thuận địa chính trị và thay vào đó hãy tập trung vào xu hướng lợi nhuận, chu kỳ thanh khoản và sự cải thiện của độ rộng thị trường.

Tại sao Địa chính trị là Sự xao nhãng, không phải Động lực

Trong một cuộc thảo luận gần đây với ET Now, Devina Mehra nhấn mạnh rằng mặc dù một thỏa thuận tiềm năng giữa Iran–Hoa Kỳ có thể loại bỏ một áp lực lớn trên toàn cầu, nhưng nó khó có thể là chất xúc tác chính cho chứng khoán Ấn Độ. Bà cảnh báo các nhà đầu tư không nên xây dựng chiến lược đầu tư xoay quanh các kết quả địa chính trị không chắc chắn, lưu ý rằng dữ liệu lịch sử trong 125 năm qua—bao gồm hai cuộc Thế chiến và nhiều cuộc Chiến tranh Vùng Vịnh—cho thấy thị trường cuối cùng sẽ gạt bỏ ngay cả những xung đột kéo dài.

Mặc dù Mehra thừa nhận rằng biến động giá dầu thô tác động trực tiếp đến lợi nhuận của các doanh nghiệp Ấn Độ, bà vẫn nhắc lại lời khuyên cốt lõi của mình: đừng phản ứng thái quá trước các rủi ro địa chính trị. Thay vào đó, các nhà đầu tư nên tập trung vào các chỉ số kinh tế cơ bản quyết định giá trị dài hạn.

Sự cải thiện của Độ rộng Thị trường và các Chỉ số Tích cực

Một trong những dấu hiệu đáng khích lệ nhất đối với thị trường Ấn Độ là sự cải thiện đáng kể về độ rộng thị trường. Mehra đã nhấn mạnh sự tương phản rõ rệt giữa cấu trúc thị trường vào đầu năm 2025 và bối cảnh hiện tại. Vào năm 2025, mặc dù các chỉ số tăng, nhưng mức giá trung vị của cổ phiếu thực tế lại giảm, với 40% cổ phiếu giảm hơn 10%.

Thị trường hiện tại đã "đảo ngược" xu hướng này. Ngày nay, đa số các cổ phiếu đang có hiệu suất tốt hơn các chỉ số, một sự thay đổi đáng kể so với giai đoạn mà chỉ có khoảng 15% cổ phiếu có hiệu suất vượt trội. Sự tham gia rộng khắp này là một dấu hiệu lành mạnh cho toàn bộ hệ sinh thái. Do đó, Mehra khuyên nên duy trì đầu tư trong hạn mức phân bổ cổ phiếu đã chọn thay vì cố gắng canh thời điểm thị trường dựa trên các tiêu đề báo chí.

Tránh bẫy Đầu tư theo Cảm xúc

Mehra cảnh báo rằng tâm lý thường là một "chỉ báo ngược" (contra indicator). Bà quan sát thấy những tháng gần đây đã chứng kiến hành vi lo lắng của các nhà đầu tư Ấn Độ, với số lượng SIP và việc mở tài khoản mới chuyển sang mức âm. Về mặt lịch sử, dòng vốn vào các quỹ tương hỗ có xu hướng đạt đỉnh khi thị trường ở mức cao và chạm đáy khi thị trường ở mức thấp do cảm xúc con người.

"Khi bạn đang hoảng loạn chính là lúc bạn cần phải ở lại với thị trường," Mehra phát biểu, gọi kỷ luật cảm xúc là một "siêu năng lực." Bà lưu ý rằng trong khi các nhà quản lý quỹ từng bán tháo câu chuyện tăng trưởng của Ấn Độ, thì hiện tại tâm thế đã chuyển sang trạng thái né tránh rủi ro cực độ. Xác suất cho thấy khi tâm lý tiêu cực như thế này, lợi nhuận trong tương lai có xu hướng cao hơn mức bình thường.

Tầm quan trọng của việc đa dạng hóa toàn cầu thực sự

Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội bên ngoài Ấn Độ, Mehra cảnh báo về quan niệm sai lầm rằng việc sở hữu các quỹ chỉ số Mỹ hoặc các cổ phiếu thuộc nhóm "Magnificent Seven" cấu thành nên sự đa dạng hóa thực sự. Bà lưu ý rằng sự dẫn dắt của thị trường Mỹ đang dần thu hẹp lại, với một số cổ phiếu hàng đầu có hiệu suất kém trong năm 2025.

Thay vào đó, bà ủng hộ việc mở rộng phạm vi tiếp cận địa lý. First Global đã duy trì vị thế dưới tỷ trọng (underweight) đối với Mỹ trong 18 tháng, thay vào đó chọn tăng tỷ trọng (overweight) vào Châu Âu và Trung Quốc, đồng thời tăng cường tiếp cận các thị trường như Malaysia và Mexico. Bà cảnh báo rằng đầu tư toàn cầu đòi hỏi chuyên môn sâu để tránh bẫy theo đuổi những "người chiến thắng của ngày hôm qua".

Những điểm chính cần lưu ý

• Tập trung vào các yếu tố cơ bản: Đừng để sự biến động địa chính trị chi phối chiến lược của bạn; hãy tập trung vào lợi nhuận, tính thanh khoản và độ rộng của thị trường.
• Giữ vững kỷ luật: Tránh các phản ứng cảm xúc trước những đợt sụt giảm của thị trường; về mặt lịch sử, tâm lý tiêu cực cực độ thường là dấu hiệu báo trước cho mức lợi nhuận cao hơn bình thường.
• Đa dạng hóa rộng rãi: Đa dạng hóa toàn cầu thực sự có nghĩa là nhìn xa hơn các cổ phiếu vốn hóa siêu lớn của Mỹ để bao gồm cả các thị trường mới nổi và đang bị định giá thấp như Châu Âu, Trung Quốc và Đông Nam Á.