Beyond Geopolitics: Why Earnings and Market Breadth Will Drive Indian Equities
While global headlines often focus on shifting geopolitical tensions, the true drivers of market direction are much more fundamental. Devina Mehra, Founder & CMD of First Global, suggests that investors should look past geopolitical deals and focus instead on earnings trends, liquidity cycles, and improving market breadth.
Why Geopolitics is a Distraction, Not a Driver
In a recent discussion with ET Now, Devina Mehra emphasized that while a potential Iran–US deal could remove a significant global overhang, it is unlikely to be the primary catalyst for Indian equities. She cautioned investors against building investment strategies around uncertain geopolitical outcomes, noting that historical data over 125 years—spanning two World Wars and multiple Gulf Wars—shows that markets eventually shrug off even prolonged conflicts.
While Mehra acknowledged that crude oil movements directly impact Indian corporate earnings, she reiterated her core advice: do not overreact to geopolitical risks. Instead, investors should focus on the underlying economic indicators that dictate long-term value.
Improving Market Breadth and Positive Indicators
One of the most encouraging signs for the Indian market is the significant improvement in market breadth. Mehra highlighted a stark contrast between the market structure in early 2025 and the current landscape. In 2025, despite rising indices, the median stock was actually down, with 40% of stocks falling by more than 10%.
The current market has "flipped" this trend. Today, a majority of stocks are outperforming the indices, a significant shift from a period where only about 15% of stocks were outperforming. This broad-based participation is a healthy sign for the overall ecosystem. Consequently, Mehra advises staying invested within your chosen equity allocation rather than attempting to time the market based on headlines.
Avoiding the Trap of Emotional Investing
Mehra warned that sentiment is often a "contra indicator." She observed that recent months have seen jittery behavior among Indian investors, with SIP numbers and new account openings turning negative. Historically, mutual fund inflows tend to peak at market highs and bottom out at market lows due to human emotion.
"כשאתה נמצא בלחץ, זה בדיוק הזמן שבו עליך להישאר בשוק," הצהירה מהרה, וכינתה משמעת רגשית "כוח על". היא ציינה כי בעוד שמנהלי קרנות מכרו בעבר את סיפור הצמיחה של הודו, הנרטיב עבר כעת לרתיעה קיצונית מסיכון. ההסתברות מרמזת שכאשר הסנטימנט שלילי כל כך, התשואות העתידיות נוטות להיות גבוהות מהרגיל.
החשיבות של גיוון גלובלי אמיתי
עבור משקיעים המחפשים מעבר להודו, מהרה הזהירה מפני התפיסה השגויה שבעלות על קרנות מחקות מדד אמריקאיות או מניות ה-"Magnificent Seven" מהווה גיוון אמיתי. היא ציינה כי ההובלה בשווקים האמריקאיים הצטמצמה, כאשר מספר מניות מובילות מציגות ביצועי חסר בשנת 2025.
במקום זאת, היא דוגלת בחשיפה גיאוגרפית רחבה יותר. First Global שומרת על פוזיציית underweight בארה"ב מזה 18 חודשים, ובמקום זאת בחרה לעבור ל-overweight באירופה ובסין, תוך הוספת חשיפה לשווקים כמו מלזיה ומקסיקו. היא הזהירה כי השקעה גלובלית דורשת מומחיות עמוקה כדי להימנע מהמלכודת של רדיפה אחרי המנצחים של אתמול.
נקודות מפתח
- התמקדות ביסודות (Fundamentals): אל תתנו לתנודתיות גיאופוליטית להכתיב את האסטרטגיה שלכם; התמקדו ברווחים, נזילות ורוחב השוק.
- שמירה על משמעת: הימנעו מתגובות רגשיות לירידות בשוק; מבחינה היסטורית, סנטימנט שלילי קיצוני מופיע לעיתים קרובות לפני תשואות טובות מהרגיל.
- גיוון רחב: גיוון גלובלי אמיתי פירושו להסתכל מעבר למניות ה-mega-cap האמריקאיות ולכלול שווקים מתעוררים ומתחת לשווי (undervalued) כמו אירופה, סין ודרום-מזרח אסיה.