جغرافیائی سیاست سے آگے: کیوں آمدنی اور مارکیٹ کی وسعت (Market Breadth) بھارتی حصص کی سمت متعین کریں گی

اگرچہ عالمی شہ سرخیوں میں اکثر بدلتی ہوئی جغرافیائی سیاسی کشیدگیوں پر توجہ مرکوز کی جاتی ہے، لیکن مارکیٹ کی سمت کے اصل محرکات کہیں زیادہ بنیادی ہیں۔ First Global کی بانی اور CMD، دیوینا مہرہ کا مشورہ ہے کہ سرمایہ کاروں کو جغرافیائی سیاسی معاہدوں سے ہٹ کر آمدنی کے رجحانات، لیکویڈیٹی سائیکلز (liquidity cycles) اور مارکیٹ کی وسعت میں بہتری پر توجہ دینی چاہیے۔

جغرافیائی سیاست ایک خلفشار ہے، محرک نہیں

ET Now کے ساتھ ایک حالیہ گفتگو میں، دیوینا مہرہ نے اس بات پر زور دیا کہ اگرچہ ایران-امریکہ کے درمیان ممکنہ معاہدہ ایک اہم عالمی بوجھ کو ختم کر سکتا ہے، لیکن اس کے بھارتی حصص کے لیے بنیادی محرک بننے کا امکان کم ہے۔ انہوں نے سرمایہ کاروں کو غیر یقینی جغرافیائی سیاسی نتائج کے گرد سرمایہ کاری کی حکمت عملی بنانے سے خبردار کیا، اور یہ نوٹ کیا کہ 125 سالوں کا تاریخی ڈیٹا—جس میں دو عالمی جنگیں اور متعدد خلیجی جنگیں شامل ہیں—یہ ظاہر کرتا ہے کہ مارکیٹ آخر کار طویل تنازعات کو بھی نظر انداز کر دیتی ہے۔

اگرچہ مہرہ نے تسلیم کیا کہ خام تیل کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ براہ راست بھارتی کارپوریٹ آمدنی پر اثر انداز ہوتا ہے، لیکن انہوں نے اپنی بنیادی نصیحت کو دہرایا: جغرافیائی سیاسی خطرات پر ضرورت سے زیادہ ردعمل نہ دیں۔ اس کے بجائے، سرمایہ کاروں کو ان بنیادی معاشی اشاروں پر توجہ دینی چاہیے جو طویل مدتی قدر (value) کا تعین کرتے ہیں۔

مارکیٹ کی وسعت میں بہتری اور مثبت اشارے

بھارتی مارکیٹ کے لیے سب سے حوصلہ افزا علامتوں میں سے ایک مارکیٹ کی وسعت (market breadth) میں نمایاں بہتری ہے۔ مہرہ نے 2025 کے اوائل میں مارکیٹ کے ڈھانچے اور موجودہ صورتحال کے درمیان واضح فرق کو اجاگر کیا۔ 2025 میں، انڈیکسز کے بڑھنے کے باوجود، درمیانی اسٹاک (median stock) دراصل نیچے تھا، اور 40% اسٹاکس میں 10% سے زیادہ کی کمی آئی تھی۔

موجودہ مارکیٹ نے اس رجحان کو "الٹ" دیا ہے۔ آج، زیادہ تر اسٹاکس انڈیکس سے بہتر کارکردگی دکھا رہے ہیں، جو کہ اس دور سے ایک اہم تبدیلی ہے جب صرف تقریباً 15% اسٹاکس بہتر کارکردگی دکھا رہے تھے۔ یہ وسیع پیمانے پر شرکت مجموعی نظام کے لیے ایک صحت مند علامت ہے۔ نتیجے کے طور پر، مہرہ مشورہ دیتی ہیں کہ شہ سرخیوں کی بنیاد پر مارکیٹ کے وقت کا اندازہ لگانے کی کوشش کرنے کے بجائے اپنے منتخب کردہ حصص (equity allocation) میں سرمایہ کاری برقرار رکھیں۔

جذباتی سرمایہ کاری کے جال سے بچنا

مہرہ نے خبردار کیا کہ مارکیٹ کا رجحان (sentiment) اکثر ایک "الٹ اشارہ" (contra indicator) ہوتا ہے۔ انہوں نے مشاہدہ کیا کہ حالیہ مہینوں میں بھارتی سرمایہ کاروں کے درمیان بے چینی کا رویہ دیکھا گیا ہے، جہاں SIP کے اعداد و شمار اور نئے اکاؤنٹس کے کھلنے کی شرح منفی ہو گئی ہے۔ تاریخی طور پر، انسانی جذبات کی وجہ سے میوچل فنڈز میں سرمایہ کاری مارکیٹ کی بلندیوں پر عروج پر ہوتی ہے اور مارکیٹ کی مندی میں کم ترین سطح پر پہنچ جاتی ہے۔

"جب آپ گھبراہٹ کا شکار ہوں، وہی وہ وقت ہے جب آپ کو مارکیٹ میں رہنا چاہیے،" مہرہ نے کہا، اور جذباتی نظم و ضبط کو ایک "سپر پاور" قرار دیا۔ انہوں نے نوٹ کیا کہ جہاں ایک وقت میں فنڈ مینیجرز بھارت کی ترقی کی کہانی (India growth story) کو فروخت کر رہے تھے، اب منظرنامہ انتہائی خطرہ سے بچنے (risk aversion) کی طرف منتقل ہو گیا ہے۔ امکانات بتاتے ہیں کہ جب مارکیٹ کا رجحان (sentiment) اتنا منفی ہو، تو مستقبل کے منافع عام سے زیادہ ہونے کا رجحان ہوتا ہے۔

حقیقی عالمی تنوع (Global Diversification) کی اہمیت

بھارت سے باہر دیکھنے والے سرمایہ کاروں کے لیے، مہرہ نے اس غلط فہمی کے خلاف خبردار کیا کہ US index funds یا "Magnificent Seven" اسٹاکس کی ملکیت حقیقی تنوع تصور کی جاتی ہے۔ انہوں نے نوٹ کیا کہ امریکی مارکیٹوں میں قیادت محدود ہو گئی ہے، اور 2025 میں کئی بڑے اسٹاکس کی کارکردگی کم رہی ہے۔

اس کے بجائے، وہ وسیع جغرافیائی رسائی (geographical exposure) کی وکالت کرتی ہیں۔ First Global نے 18 ماہ سے امریکہ پر underweight پوزیشن برقرار رکھی ہے، اور اس کے بجائے یورپ اور چین پر overweight ہونے کا انتخاب کیا ہے، جبکہ ملائیشیا اور میکسیکو جیسی مارکیٹوں میں بھی سرمایہ کاری بڑھائی ہے۔ انہوں نے خبردار کیا کہ عالمی سرمایہ کاری کے لیے گہری مہارت کی ضرورت ہوتی ہے تاکہ گزشتہ دنوں کے فاتحین (winners) کے پیچھے بھاگنے کے جال سے بچا جا سکے۔

اہم نکات

• بنیادی عوامل (Fundamentals) پر توجہ دیں: جغرافیائی سیاسی اتار چڑھاؤ کو اپنی حکمت عملی پر حاوی نہ ہونے دیں؛ آمدنی (earnings)، لیکویڈیٹی (liquidity) اور مارکیٹ کی وسعت (market breadth) پر توجہ دیں۔
• نظم و ضبط برقرار رکھیں: مارکیٹ کی گراوٹ پر جذباتی ردعمل سے بچیں؛ تاریخی طور پر، انتہائی منفی رجحان اکثر معمول سے بہتر منافع سے پہلے آتا ہے۔
• وسیع پیمانے پر تنوع لائیں: حقیقی عالمی تنوع کا مطلب امریکی mega-cap اسٹاکس سے آگے دیکھنا ہے تاکہ یورپ، چین اور جنوب مشرقی ایشیا جیسی ابھرتی ہوئی اور کم قیمت (undervalued) مارکیٹوں کو شامل کیا جا سکے۔