ಫೆಡ್ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯ ಅಪಾಯಗಳ ನಡುವೆ ಚಿನ್ನದ ಬೆಲೆ $3,800 ಕ್ಕೆ ಇಳಿಯಬಹುದು ಎಂದು ಡಾಯ್ಚೆ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಎಚ್ಚರಿಕೆ ನೀಡಿದೆ

ಬದಲಾಗುತ್ತಿರುವ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಗಳು ಮತ್ತು ಏಷ್ಯಾದಲ್ಲಿ ಕ್ಷೀಣಿಸುತ್ತಿರುವ ಬೇಡಿಕೆಯು ಚಿನ್ನದ ಇತ್ತೀಚಿನ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಕುಂಠಿತಗೊಳಿಸುವ ಭೀತಿಯನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, ಅಮೂಲ್ಯ ಲೋಹಗಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಗಮನಾರ್ಹ ಏರಿಳಿತವನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿದೆ. ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಅನಿರೀಕ್ಷಿತ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಗಳನ್ನು ಜಾರಿಗೆ ತಂದರೆ, ಚಿನ್ನದ ಬೆಲೆ ಪ್ರತಿ ಔನ್ಸ್ $3,800 ಕ್ಕೆ ಕುಸಿಯಬಹುದು ಎಂದು ಡಾಯ್ಚೆ ಬ್ಯಾಂಕ್‌ನ ಹೊಸ ವರದಿಯು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಅಂಶ: ಚಾಲಕ ಶಕ್ತಿಗಳಲ್ಲಿ ನಿರ್ಣಾಯಕ ಬದಲಾವಣೆ

ವರ್ಷದ ಬಹುಪಾಲು ಸಮಯದವರೆಗೆ, ಚಿನ್ನದ ಬೆಲೆಯ ಏರಿಳಿತಗಳು ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಉದ್ವಿಗ್ನತೆಗಳು ಮತ್ತು ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳೊಂದಿಗೆ ನಿಕಟವಾಗಿ ಸಂಬಂಧ ಹೊಂದಿದ್ದವು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಡಾಯ್ಚೆ ಬ್ಯಾಂಕ್ ವಿಶ್ಲೇಷಕ ಮೈಕೆಲ್ ಹ್ಸ್ವೆ (Michael Hsueh) ಒಂದು ಮೂಲಭೂತ ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸಿದ್ದಾರೆ: ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳು ಈಗ ಚಿನ್ನದ ಬೆಲೆ ನಿರ್ಧರಿಸುವ ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶವಾಗಿವೆ.

ಬ್ಯಾಂಕಿನ ವರದಿಯು ಲೋಹದ ಭವಿಷ್ಯಕ್ಕಾಗಿ ಎರಡು ವಿಭಿನ್ನ ಸನ್ನಿವೇಶಗಳನ್ನು presenting ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಫೆಡ್ ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳಲ್ಲಿ ಅನಿರ್ದಿಷ್ಟಾವಧಿಯವರೆಗೆ ಬದಲಾವಣೆ ಮಾಡದೆ ಸ್ಥಿರವಾಗಿರಿಸುವ ಮೂಲ ಸನ್ನಿವೇಶದಲ್ಲಿ (base case), ಚಿನ್ನದ ಬೆಲೆಯು ನಾಲ್ಕನೇ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದ (Q4) ವೇಳೆಗೆ ಪ್ರತಿ ಔನ್ಸ್ $4,800 ಕ್ಕೆ ಏರಬಹುದು. ಇದಕ್ಕೆ ವಿರುದ್ಧವಾಗಿ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಫೆಡ್‌ನ ಮೂರು ಅಥವಾ ನಾಲ್ಕು ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಗಳನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುವ "ಅಪಾಯದ ಸನ್ನಿವೇಶದಲ್ಲಿ" (risk case), ಚಿನ್ನದ ಬೆಲೆಯು ಪ್ರತಿ ಔನ್ಸ್ $3,800 ಕ್ಕೆ ಕುಸಿಯಬಹುದು. ಅಮೆರಿಕದ ಸ್ಥಿರವಾದ ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಎಕನಾಮಿಕ್ ದತ್ತಾಂಶಗಳು ಹೂಡಿಕೆದಾರರನ್ನು ಫೆಡ್ ನೀತಿಯ ಕುರಿತಾದ ತಮ್ಮ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳನ್ನು ಮರುಪರಿಶೀಲಿಸುವಂತೆ ಮಾಡಲಾಗಿದ್ದು, ಇದು ಈ ಬೆಲೆ ಕುಸಿತದ ಅಪಾಯಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತಿದೆ.

ಏಷ್ಯಾ ಮತ್ತು ಭಾರತದಲ್ಲಿ ಕ್ಷೀಣಿಸುತ್ತಿರುವ ಬೇಡಿಕೆ

ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯನ್ನು ಹೊರತುಪಡಿಸಿ, ವಿಶ್ವದ ಅತಿದೊಡ್ಡ ಚಿನ್ನದ ಬಳಕೆದಾರ ಪ್ರದೇಶಗಳಲ್ಲಿ ಭೌತಿಕ ಬೇಡಿಕೆಯು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತಿದೆ. ಚೀನಾದಲ್ಲಿ, ಸ್ಥಳೀಯ ಚಿನ್ನದ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲಿ ಕಂಡುಬರುತ್ತಿದ್ದ ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಈಗ ಡಿಸ್ಕೌಂಟ್ ಆಗಿ ಬದಲಾಗಿದೆ. ಬಲವಾದ ಯುವಾನ್ ಮತ್ತು ಸ್ಥಿರಗೊಳ್ಳುತ್ತಿರುವ ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ನಡವಳಿಕೆಯನ್ನು ಬದಲಾಯಿಸುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, ಇದು ದುರ್ಬಲ ಆಮದು ಮತ್ತು ರಕ್ಷಣೆಗಾಗಿ (hedge) ಚಿನ್ನದ ಅಗತ್ಯತೆ ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತಿರುವುದನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ಭಾರತದ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯೂ ಅಷ್ಟೇ ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದ ನೋಡಬೇಕಾದಂತಿದೆ. ಚಿನ್ನದ ಆಮದು VAT (Value Added Tax) ನಲ್ಲಿ ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಮಾಡಲಾದ ಏರಿಕೆಗಳು ದೇಶೀಯ ಬೇಡಿಕೆಯನ್ನು ಕುಂಠಿತಗೊಳಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಎಂದು ವರದಿಯು ತಿಳಿಸುತ್ತದೆ. ಆಮದು ತೆರಿಗೆಗಳು ಹೆಚ್ಚಾದಂತೆ, ಭಾರತೀಯ ಗ್ರಾಹಕರಿಗೆ ಚಿನ್ನದ ಬೆಲೆ ಏರಿಕೆಯಾಗುತ್ತದೆ, ಇದು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಭೌತಿಕ ಖರೀದಿ ಪ್ರಮಾಣವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ.

ದುರ್ಬಲ ಹೂಡಿಕೆ ಹರಿವು ಮತ್ತು ETF ಹಣದ ಹೊರಹರಿವು

ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಮತ್ತು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಆಸಕ್ತಿಯ ಕೊರತೆಯಿಂದಾಗಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಕುಸಿತದ ಭಾವನೆ ಮತ್ತಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ. ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್ ಟ್ರೇಡೆಡ್ ಫಂಡ್ (ETF) ಹೊಂದಿಕೆಗಳು ವರ್ಷದ ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಇಳಿದಿವೆ; ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಬೆಲೆ ಕುಸಿತದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಖರೀದಿಸುವ ಬದಲು, ಬೆಲೆ ಏರಿಕೆಯ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ತಮ್ಮ ಪosition ಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.

ಇದಲ್ಲದೆ, ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಸ್ಥಿತಿ ಮಂದವಾಗಿದ್ದು, ಓಪನ್ ಇಂಟರೆಸ್ಟ್ (open interest) 17 ವರ್ಷಗಳಲ್ಲೇ ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ತಲುಪಿದೆ. ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್‌ಗಳ ಖರೀದಿ ಚಿನ್ನಕ್ಕೆ ಕೆಲವು ರಚನಾತ್ಮಕ ಬೆಂಬಲವನ್ನು ನೀಡುತ್ತಿದ್ದರೂ, ಖಾಸಗಿ ಹೂಡಿಕೆಯಿಂದಾಗುವ ಬೃಹತ್ ಹಣದ ಹೊರಹರಿವು ಮತ್ತು ದುರ್ಬಲ ಭೌತಿಕ ಬೇಡಿಕೆಯನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಲು ಈ ಖರೀದಿ ಸಾಕಾಗುತ್ತಿಲ್ಲ ಎಂದು ಡಾಯ್ಚೆ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಎಚ್ಚರಿಸಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯ ಪ್ರಾಬಲ್ಯ: ತೈಲದೊಂದಿಗೆ ಚಿನ್ನದ ಸಂಬಂಧವು ಕಡಿಮೆಯಾಗಿದ್ದು, ಅದರ ಬೆಲೆಯು ಈಗ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳ ನಿರೀಕ್ಷೆಯ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿದೆ.
• ದ್ವಿಮುಖ ಸನ್ನಿವೇಶಗಳು: ಫೆಡ್ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಸ್ಥಗಿತಗೊಳಿಸಿದರೆ ಚಿನ್ನದ ಬೆಲೆ $4,800/oz ತಲುಪಬಹುದು, ಆದರೆ 3–4 ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಗಳ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದ್ದರೆ ಬೆಲೆ $3,800/oz ಕ್ಕೆ ಇಳಿಯಬಹುದು.
• ಪ್ರಾದೇಶಿಕ ಸವಾಲುಗಳು: ಚೀನಾದಲ್ಲಿ ಕ್ಷೀಣಿಸುತ್ತಿರುವ ಬೇಡಿಕೆ ಮತ್ತು ಭಾರತದಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿದ ಆಮದು ತೆರಿಗೆಗಳು ಜಾಗತಿಕ ಭೌತಿಕ ಚಿನ್ನದ ಬಳಕೆಯ ಮೇಲೆ ಗಮನಾರ್ಹ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡುತ್ತಿವೆ.