فیڈرل ریزرو کی شرح سود میں اضافے کے خطرات کے باعث سونے کی قیمتیں 3,800 ڈالر تک گر سکتی ہیں، ڈوئچ بینک نے خبردار کیا

قیمتی دھاتوں کی مارکیٹ اس وقت شدید اتار چڑھاؤ کا شکار ہے کیونکہ بدلتی ہوئی مانیٹری پالیسیاں اور ایشیا میں کم ہوتی طلب سونے کی حالیہ تیزی کو روکنے کا خطرہ پیدا کر رہی ہیں۔ ڈوئچ بینک کی ایک نئی رپورٹ کے مطابق، اگر فیڈرل ریزرو غیر متوقع طور پر شرح سود میں اضافہ کرتا ہے تو سونے کی قیمتیں گر کر 3,800 ڈالر فی اونس تک پہنچ سکتی ہیں۔

فیڈرل ریزرو کا عنصر: محرکات میں ایک فیصلہ کن تبدیلی

سال کے زیادہ تر حصے میں، سونے کی قیمتوں کی نقل و حرکت جغرافیائی سیاسی تناؤ اور تیل کی قیمتوں سے جڑی ہوئی تھی۔ تاہم، ڈوئچ بینک کے تجزیہ کار مائیکل ہوئی (Michael Hsueh) نے ایک بنیادی تبدیلی کی نشاندہی کی ہے: اب شرح سود کی توقعات سونے (bullion) کے لیے سب سے بڑا محرک بن چکی ہیں۔

بینک کی رپورٹ دھات کے مستقبل کے لیے دو بالکل مختلف منظرنامے پیش کرتی ہے۔ ایک بنیادی صورتحال (base case) میں، جہاں فیڈ شرح سود کو غیر معینہ مدت کے لیے برقرار رکھتا ہے، سونے کی قیمت چوتھی سہ ماہی (Q4) تک 4,800 ڈالر فی اونس تک بڑھ سکتی ہے۔ اس کے برعکس، ایک "رسک کیس" (risk case) میں، جہاں مارکیٹ فیڈ کی مزید تین سے چار شرح سود میں اضافے کی توقع کر رہی ہو، سونے کی قیمتیں گر کر 3,800 ڈالر فی اونس تک پہنچ سکتی ہیں۔ یہ مندی کا خطرہ امریکہ کے مضبوط میکرو اکنامک ڈیٹا کی وجہ سے بڑھ رہا ہے، جس نے سرمایہ کاروں کو فیڈ کی پالیسی کے حوالے سے اپنی توقعات پر نظر ثانی کرنے پر مجبور کر دیا ہے۔

ایشیا اور بھارت میں گرتی ہوئی طلب

مانیٹری پالیسی کے علاوہ، دنیا کے سب سے بڑے سونے کے صارفین والے خطوں میں جسمانی طلب (physical demand) میں نمایاں کمی آ رہی ہے۔ چین میں، مقامی سونے کی قیمتوں میں دیکھا جانے والا روایتی پریمیم اب ڈسکاؤنٹ میں بدل گیا ہے۔ یہ تبدیلی کم درآمدات اور سونے کو ہیج (hedge) کے طور پر استعمال کرنے کی کم ہوتی ضرورت کی نشاندہی کرتی ہے، کیونکہ یوآن کی مضبوطی اور پراپرٹی مارکیٹ کے استحکام نے سرمایہ کاروں کے رویے کو بدل دیا ہے۔

بھارت کے لیے بھی صورتحال اتنی ہی محتاط ہے۔ رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ سونے کی درآمدی وی اے ٹی (VAT) میں حالیہ اضافے سے مقامی طلب میں کمی آنے کا امکان ہے۔ جیسے جیسے درآمدی ٹیکس بڑھتے ہیں، بھارتی صارفین کے لیے سونے کی قیمت بڑھ جاتی ہے، جس کے نتیجے میں عام طور پر سونے کی جسمانی خریداری میں کمی آتی ہے۔

کم سرمایہ کاری اور ETF سے رقم کا اخراج

اداروں اور ریٹیل سرمایہ کاروں کی دلچسپی میں کمی نے مندی کے رجحان کو مزید بڑھا دیا ہے۔ ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈ (ETF) کی ہولڈنگز سال کی اپنی کم ترین سطح پر گر گئی ہیں، اور سرمایہ کار قیمتوں میں کمی کے دوران خریداری کرنے کے بجائے قیمتوں میں تیزی کے دوران اپنی پوزیشنز فروخت کر رہے ہیں۔

مزید برآں، فیوچر مارکیٹ کی پوزیشننگ بھی کمزور ہے، اور اوپن انٹرسٹ (open interest) 17 سال کی کم ترین سطح پر پہنچ گیا ہے۔ اگرچہ مرکزی بینکوں کی خریداری دھات کو کچھ حد تک سہارا دے رہی ہے، لیکن ڈوئچ بینک نے خبردار کیا ہے کہ یہ خریداری نجی سرمایہ کاری سے ہونے والے بڑے اخراج اور کم جسمانی طلب کے اثر کو ختم کرنے کے لیے کافی نہیں ہے۔

اہم نکات

  • مانیٹری پالیسی کا غلبہ: سونے کا تیل کے ساتھ تعلق کم ہو گیا ہے، اور اب اس کی قیمت کا دارومدار فیڈرل ریزرو کی شرح سود کی توقعات پر ہے۔
  • دوہرا منظرنامہ: اگر فیڈریلی ریزرو وقفہ لیتا ہے تو سونے کی قیمت 4,800 ڈالر فی اونس تک پہنچ سکتی ہے، لیکن اگر 3 سے 4 بار شرح سود میں اضافے کی توقع کی گئی تو یہ گر کر 3,800 ڈالر فی اونس تک آ سکتی ہے۔
  • علاقائی مشکلات: چین میں کم ہوتی طلب اور بھارت میں بڑھتے ہوئے درآمدی ٹیکس عالمی سطح پر سونے کی جسمانی کھپت پر شدید دباؤ ڈال رہے ہیں۔