NSE ने $२-३ अब्ज डॉलर्सच्या IPO साठी DRHP दाखल केले: प्रमुख गुंतवणूकदार बाहेर पडणार

जवळपास नऊ वर्षांच्या विश्रांतीनंतर, नॅशनल स्टॉक एक्सचेंजने (NSE) SEBI कडे आपला ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) दाखल करून सार्वजनिक सूचीबद्धतेच्या (public listing) दिशेने आपला प्रवास अधिकृतपणे पुन्हा सुरू केला आहे. ही अत्यंत प्रतीक्षित हालचाल एका प्रदीर्घ नियामक प्रकरणाचा शेवट दर्शवते, ज्यामुळे एक्सचेंज भारतीय इतिहासातील अलीकडील सर्वात मोठ्या भांडवली बाजार (capital market) घटनांपैकी एकासाठी सज्ज झाले आहे.

प्रमुख जागतिक आणि देशांतर्गत खेळाडूंद्वारे संचालित 'ऑफर फॉर सेल' (OFS)

प्रस्तावित IPO पूर्णपणे 'ऑफर फॉर सेल' (OFS) स्वरूपात आहे, याचा अर्थ असा की यातून एक्सचेंजला कोणतेही नवीन भांडवल मिळणार नाही; त्याऐवजी, विद्यमान भागधारक त्यांच्या मालकीचा काही हिस्सा विकत आहेत. DRHP मध्ये प्रत्येकी १ रुपये दर्शनी मूल्य असलेल्या १४.८९ कोटींपर्यंत शेअर्सच्या विक्रीचा प्रस्ताव आहे.

टायगर ग्लोबल (Tiger Global) या एक्झिटमधील सर्वात मोठा सहभागी म्हणून समोर आले असून, त्यांनी १.४८ कोटी शेअर्स विकण्याचा प्रस्ताव दिला आहे, जे एकूण ऑफरच्या आकाराच्या १३% पेक्षा जास्त आहे. त्यांचे हिस्सा कमी करणारे इतर प्रमुख आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदारांमध्ये अरंडा इन्व्हेस्टमेंट्स (मॉरिशस) आणि SAIF II-SE इन्व्हेस्टमेंट्स यांचा समावेश आहे. देशांतर्गत स्तरावर, IDBI बँक (७४.१५ लाख शेअर्स), स्टेट बँक ऑफ इंडिया (६४.२८ लाख शेअर्स) आणि SBI कॅपिटल मार्केट्स (५३.६२ लाख शेअर्स) यांसह अनेक प्रमुख वित्तीय संस्था सहभागी होत आहेत. इतर विक्रेत्यांमध्ये IFCI, HDFC स्टँडर्ड लाईफ, बजाज होल्डिंग्स अँड इन्व्हेस्टमेंट आणि बँक ऑफ बडोदा यांचा समावेश आहे.

मूल्यांकन आणि बाजार स्थिती

या फाईलिंगची वेळ अत्यंत महत्त्वाची आहे, कारण NSE कडे अनेक प्रमुख ट्रेडिंग सेगमेंटमध्ये जवळपास मक्तेदारी आहे. सध्याच्या अनलिस्टेड मार्केटमधील प्रति शेअर १,९५० ते २,०५० रुपये या किमतींच्या आधारावर, NSE चे मूल्यांकन अंदाजे ५ लाख कोटी रुपये आहे.

बाजार विश्लेषकांच्या मते, एक्सचेंज प्रीमियमवर व्यवहार करत असले तरी—FY26 च्या कमाईच्या जवळजवळ ४५ पट—ते BSE (७० पट जवळ) आणि MCX (८० पट जवळ) सारख्या त्याच्या प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत अधिक आकर्षक मूल्यांकनावर आहे. प्रदीर्घ काळ चाललेल्या को-लोकेशन वादाच्या निराकरणामुळे, ज्यामुळे २०१६ मध्ये एक्सचेंजचा १०,००० कोटी रुपयांचा सुरुवातीचा IPO प्रयत्न अपयशी ठरला होता, पूर्वी त्याच्या लिस्टिंगच्या शक्यतांवर परिणाम करणाऱ्या मुख्य नियामक अडथळ्यांचे निवारण झाले आहे.

जोखीम आणि नियामक आव्हाने

तेजीचा कल असूनही, एक्सचेंजला विशिष्ट क्षेत्रीय जोखमींचा सामना करावा लागत आहे. विश्लेषकांनी असे नमूद केले आहे की, NSE चे उत्पन्न हे मोठ्या प्रमाणावर डेरिव्हेटिव्ह्ज ट्रेडिंगच्या क्रियाकलापांवर अवलंबून आहे, जे मुळातच अस्थिर असते. शिवाय, फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स (F&O) विभागातील किरकोळ गुंतवणूकदारांचा सहभाग मर्यादित करण्याच्या उद्देशाने SEBI ने घेतलेल्या अलीकडील नियामक हस्तक्षेपाचा परिणाम ट्रेडिंग व्हॉल्यूमवर आणि पर्यायाने एक्सचेंजच्या उत्पन्नावर होऊ शकतो.

एक्सचेंज या इश्यूसाठी २० मर्चंट बँकर नियुक्त करण्याची तयारी करत असताना, हा IPO भारताच्या प्राथमिक बाजारपेठांमध्ये व्यापक पुनरुत्थानासाठी उत्प्रेरक म्हणून काम करेल का, याकडे बाजार बारीक लक्ष ठेवून आहे.

मुख्य निष्कर्ष