NSE składa DRHP na IPO o wartości 2-3 miliardów dolarów: Główni inwestorzy przygotowują się do wyjścia z inwestycji

Po niemal dziewięcioletniej przerwie, National Stock Exchange (NSE) oficjalnie wznowił proces zmierzający do debiutu giełdowego, składając projekt prospektu emisyjnego (Draft Red Herring Prospectus – DRHP) w SEBI. Ten wyczekiwany krok kończy długą sagę regulacyjną, pozycjonując giełdę jako jedno z największych wydarzeń na rynku kapitałowym w najnowszej historii Indii.

Oferta sprzedaży (OFS) napędzana przez głównych graczy globalnych i krajowych

Proponowane IPO ma strukturę wyłącznie oferty sprzedaży (Offer for Sale – OFS), co oznacza, że giełda nie otrzyma żadnego nowego kapitału z wpływów; zamiast tego obecni akcjonariusze zbywają części swoich udziałów. DRHP zakłada sprzedaż do 14,89 crore akcji o wartości nominalnej 1 rupia za sztukę.

Tiger Global wyłonił się jako najważniejszy uczestnik tego wyjścia, proponując sprzedaż 1,48 crore akcji, co stanowi ponad 13% całkowitej wielkości oferty. Inni główni inwestorzy międzynarodowi zmniejszający swoje udziały to Aranda Investments (Mauritius) oraz SAIF II-SE Investments. Na rynku krajowym uczestniczy kilka znanych instytucji finansowych, w tym IDBI Bank (74,15 lakh akcji), State Bank of India (64,28 lakh akcji) oraz SBI Capital Markets (53,62 lakh akcji). Dodatkowymi sprzedającymi są IFCI, HDFC Standard Life, Bajaj Holdings & Investment oraz Bank of Baroda.

Wycena i pozycja rynkowa

Moment złożenia tego wniosku jest kluczowy, ponieważ NSE posiada niemal monopol w kilku kluczowych segmentach handlu. Na podstawie obecnych cen na rynku pozagiełdowym, wahających się między 1 950 a 2 050 rupii za akcję, wycena NSE wynosi około 5 lakh crore rupii.

Analitycy rynkowi sugerują, że choć giełda jest wyceniana z premią — blisko 45x zysku za rok fiskalny 2026 (FY26) — pozostaje ona wyceniana bardziej atrakcyjnie niż jej konkurenci, tacy jak BSE (notowana blisko 70x) i MCX (notowana blisko 80x). Rozwiązanie długotrwałego kontrowersyjnego sporu dotyczącego współlokacji (co-location), który pokrzyżował pierwsze próby przeprowadzenia IPO o wartości 10 000 crore rupii w 2016 roku, usunęło główną niepewność regulacyjną, która wcześniej ograniczała perspektywy debiutu.

Ryzyka i trudności regulacyjne

Despite the bullish sentiment, the exchange faces specific sectoral risks. Analysts have noted that NSE's earnings are heavily dependent on derivatives trading activity, which is inherently volatile. Furthermore, recent regulatory interventions by SEBI aimed at curbing retail participation in the futures and options (F&O) segment could impact trading volumes and, consequently, exchange revenues.

As the exchange prepares to deploy 20 merchant bankers for the issue, the market is watching closely to see if this IPO acts as a catalyst for a broader resurgence in India’s primary markets.

Key Takeaways