Fed Boleh Bersikap Sabar Memandangkan Risiko Inflasi Berkurang, Kata Steve Englander

Ketika pasaran global memantau rapat trajektori dasar monetari AS, pakar mencadangkan bahawa Rizab Persekutuan (Federal Reserve) tidak terburu-buru untuk melaraskan kadar faedah. Dengan inflasi yang semakin moderat dan penunjuk ekonomi yang kekal seimbang, bank pusat tersebut mempunyai ruang untuk memerhati peralihan struktur tanpa tekanan segera untuk bertindak.

Mengapa Fed Kekal Sabar

Menurut Steve Englander dari Standard Chartered Bank, keperluan mendesak untuk tindakan dasar yang agresif telah berkurangan dengan ketara. Pemacu utama di sebalik pendirian "sabar" ini adalah penyejukan tekanan inflasi merentasi sektor ekonomi utama. Secara khusus, Englander menekankan bahawa kos buruh seunit—yang secara tradisinya merupakan pemacu paling signifikan bagi tekanan harga domestik—kekal "sangat, sangat rendah."

Tambahan pula, gabungan pertumbuhan produktiviti yang kukuh dan penurunan harga minyak telah mewujudkan persekitaran ekonomi yang lebih stabil. Dengan kekuatan fundamental ini berfungsi secara serentak untuk menekan inflasi, Rizab Persekutuan boleh memberi tumpuan kepada trend struktur jangka panjang berbanding bertindak balas terhadap turun naik jangka pendek. Englander menyatakan bahawa prospek semasa menunjukkan risiko inflasi adalah lebih rendah daripada yang dibimbangkan sebelum ini, bermakna Fed "benar-benar tidak perlu melakukan banyak perkara."

Sentimen Pasaran dan Garis Masa Pemotongan Kadar

Walaupun peserta pasaran sering cuba menjangka keputusan Fed lebih awal, jangkaan terhadap pergerakan kadar faedah baru-baru ini telah beralih ke penghujung tahun. Englander memerhatikan bahawa walaupun pedagang sempat mempertimbangkan kemungkinan langkah dasar seawal Julai, mereka kini telah menjauhkan diri daripada garis masa tersebut.

Peralihan ini sebahagian besarnya dilihat sebagai pelarasan teknikal dan bukannya perubahan fundamental dalam realiti ekonomi. Sentimen pelabur telah diperkukuh oleh nada positif daripada kepimpinan Fed, terutamanya susulan ulasan di forum Sintra. Perasaan bahawa inflasi terkawal ini telah memberikan lonjakan psikologi kepada ekuiti AS, mengukuhkan idea bahawa "pendaratan lembut" (soft landing) kekal sebagai laluan yang berdaya maju.

Logam Berharga dan Yen: Tinjauan Lebih Mendalam

Mengulas tentang turun naik baru-baru ini dalam pasaran komoditi, Englander menolak penurunan harga emas dan perak baru-baru ini sebagai sekadar pembetulan jangka pendek. Beliau menyifatkan penurunan tersebut berpunca daripada pelabur yang mengurangkan kedudukan mereka susulan kenaikan kadar faedah sebenar dan nominal yang tidak dijangka. Walau bagaimanapun, beliau mengekalkan prospek jangka panjang yang positif untuk logam berharga, dengan memetik tekanan berterusan di pihak penawaran dan pertumbuhan global yang berdaya tahan.

Beralih kepada pasaran mata wang, Englander memberikan pandangan kritikal terhadap perjuangan yen Jepun. Beliau berhujah bahawa intervensi mata wang semata-mata oleh pihak berkuasa Jepun tidak mungkin dapat membendung penyusutan yen. Sebaliknya, beliau mencadangkan bahawa dasar monetari yang lebih teguh—khususnya menaikkan kadar faedah lebih cepat daripada yang dijangkakan pasaran—akan menjadi satu-satunya cara untuk mencapai pengukuhan yen yang mampan berbanding dolar AS.

Ringkasan Utama

• Pengurangan Keperluan Mendesak Inflasi: Kos buruh seunit yang rendah dan penurunan harga minyak memberikan fleksibiliti kepada Fed untuk mengekalkan kadar semasa.
• Peralihan Jangkaan Kadar: Jangkaan pasaran telah beralih daripada langkah awal musim panas, dan kini melihat ke arah penghujung tahun untuk potensi peralihan dasar.
• Prospek Komoditi & Mata Wang: Penurunan dalam logam berharga dilihat sebagai pembetulan sementara, manakala yen Jepun memerlukan kenaikan kadar yang agresif dan bukannya sekadar intervensi untuk stabil.