ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਖ਼ਤਰੇ ਘਟ ਰਹੇ ਹਨ, ਫੈਡ ਸਬਰ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਸਟੀਵ ਇੰਗਲੈਂਡਰ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ

ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਮਰੀਕੀ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਦੀ ਨੇੜਿਓਂ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਐਡਜਸਟ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਈ ਜਲਦੀ ਵਿੱਚ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਘਟਣ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਸੰਕੇਤਾਂ ਦੇ ਸੰਤੁਲਿਤ ਰਹਿਣ ਨਾਲ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਕੋਲ ਤੁਰੰਤ ਕਾਰਵਾਈ ਦੇ ਦਬਾਅ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਨੂੰ ਦੇਖਣ ਲਈ ਸਮਾਂ ਹੈ।

ਫੈਡ ਸਬਰ ਕਿਉਂ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ

ਸਟੈਂਡਰਡ ਚਾਰਟਰਡ ਬੈਂਕ ਦੇ ਸਟੀਵ ਇੰਗਲੈਂਡਰ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਹਮਲਾਵਰ ਨੀਤੀਗਤ ਕਾਰਵਾਈ ਦੀ ਜਲਦੀ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ "ਸਬਰ" ਵਾਲੇ ਰੁਖ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਮੁੱਖ ਆਰਥਿਕ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਘਟਣਾ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਇੰਗਲੈਂਡਰ ਨੇ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਕਿ ਯੂਨਿਟ ਲੇਬਰ ਲਾਗਤ (unit labour costs)—ਜੋ ਰਵਾਇਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘਰੇਲੂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਨ ਹੁੰਦੀ ਹੈ—"ਬਹੁਤ ਹੀ ਘੱਟ" ਰਹੀ ਹੈ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਘਟਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਸੁਮੇਲ ਨੇ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਆਰਥਿਕ ਮਾਹੌਲ ਸਿਰਜਿਆ ਹੈ। ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਦਬਾਉਣ ਲਈ ਇਹ ਮੂਲ ਤਾਕਤਾਂ ਇਕੱਠੀਆਂ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦੇਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਰੁਝਾਨਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇੰਗਲੈਂਡਰ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਖ਼ਤਰੇ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਡਰ ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਹਨ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਫੈਡ ਨੂੰ "ਵਾਕਈ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕੁਝ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਨਹੀਂ ਹੈ।"

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਮਾਨਸਿਕਤਾ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦਾ ਸਮਾਂ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਹਿੱਸੇਦਾਰ ਅਕਸਰ ਫੈਡ ਦੇ ਫੈਸਲਿਆਂ ਦਾ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਵੱਲ shifted ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਇੰਗਲੈਂਡਰ ਨੇ ਦੇਖਿਆ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਵਪਾਰੀਆਂ ਨੇ ਜੁਲਾਈ ਵਰਗੇ ਜਲਦੀ ਨੀਤੀਗਤ ਕਦਮ ਚੁੱਕਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਬਾਰੇ ਥੋੜ੍ਹੀ ਗੱਲ ਕੀਤੀ ਸੀ, ਪਰ ਉਦੋਂ ਤੋਂ ਉਹ ਉਸ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਪਿੱਛੇ ਹਟ ਗਏ ਹਨ।

ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਆਰਥਿਕ ਅਸਲੀਅਤ ਵਿੱਚ ਮੂਲ ਤਬਦੀਲੀ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਤਕਨੀਕੀ ਐਡਜਸਟਮੈਂਟ ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਫੈਡ ਦੀ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਦੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰਵੱਈਏ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ Sintra forum ਵਿੱਚ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਬਿਆਨਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਮਨੋਬਲ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਕੰਟਰੋਲ ਬਾਰੇ ਇਸ ਅਹਿਸਾਸ ਨੇ ਅਮਰੀਕੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਮਾਨਸਿਕ ਉਤਸ਼ਾਹ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸ ਵਿਚਾਰ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ "soft landing" ਇੱਕ ਸੰਭਵ ਰਾਹ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।

ਕੀਮਤੀ ਧਾਤਾਂ ਅਤੇ ਯੇਨ: ਇੱਕ ਨੇੜਲਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ

ਕਮੋਡਿਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਬਾਰੇ ਗੱਲ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਇੰਗਲੈਂਡਰ ਨੇ ਸੋਨੇ ਅਤੇ ਚਾਂਦੀ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਸਿਰਫ਼ ਇੱਕ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਸੁਧਾਰ (correction) ਦੱਸਦਿਆਂ ਰੱਦ ਕਰ ਦਿੱਤਾ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਅਸਲ ਅਤੇ ਨਾਮਮਾਤਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੀਆਂ ਪੋਜੀਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਦੱਸਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਉਹ ਸਪਲਾਈ-ਸਾਈਡ ਦੇ ਲਗਾਤਾਰ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ, ਕੀਮਤੀ ਧਾਤਾਂ ਲਈ ਅਨੁਕੂਲ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਦੇ ਹਨ।

ਮੁਦਰਾ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵੱਲ ਮੁੜਦੇ ਹੋਏ, ਇੰਗਲੈਂਡਰ ਨੇ ਜਾਪਾਨੀ ਯੇਨ ਦੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਬਾਰੇ ਇੱਕ ਆਲੋਚਨਾਤਮਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦਿੱਤਾ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਦਲੀਲ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਜਾਪਾਨੀ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਸਿਰਫ਼ ਮੁਦਰਾ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਨਾਲ ਯੇਨ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਰੋਕਣਾ ਸੰਭਵ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਵਧੇਰੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ—ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਾਲੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣਾ—ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਯੇਨ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਦਾ ਇੱਕੋ ਇੱਕ ਤਰੀਕਾ ਹੋਵੇਗਾ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀ ਘਟਦੀ ਜਲਦੀ: ਘੱਟ ਯੂਨਿਟ ਲੇਬਰ ਲਾਗਤ ਅਤੇ ਡਿੱਗਦੀਆਂ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਫੈਡ ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਲਈ ਲਚਕਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
• ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ: ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਗਰਮੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਕਦਮਾਂ ਤੋਂ ਹਟ ਕੇ ਹੁਣ ਸੰਭਵ ਨੀਤੀਗਤ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਲਈ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਵੱਲ ਵਧ ਗਈ ਹੈ।
• ਕਮੋਡਿਟੀ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ: ਕੀਮਤੀ ਧਾਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਸੁਧਾਰ ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਜਾਪਾਨੀ ਯੇਨ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਲਈ ਸਿਰਫ਼ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਦੀ ਬਜਾਏ ਹਮਲਾਵਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।