ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਜੋਖਮ ਘਟ ਰਹੇ ਹਨ, Fed ਸਬਰ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ, Standard Chartered ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ

ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (U.S. Federal Reserve) ਦਰ ਪੁਨਰ-ਨਿਰਧਾਰਤ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਕਰਨ ਦੀ ਕਾਹਲੀ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਆਪਣਾ ਮੌਜੂਦਾ ਰੁਖ ਬਣਾਈ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਘਟ ਰਹੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਸੰਤੁਲਿਤ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਤੀਆਂ ਕਾਫ਼ੀ ਰਾਹਤ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। Standard Chartered Bank ਦੇ ਸਟੀਵ ਇੰਗਲੈਂਡਰ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਤੁਰੰਤ ਆਰਥਿਕ ਅਸੰਤੁਲਨ ਦੀ ਘਾਟ ਨੀਤੀ ਘੜਨ ਵਾਲਿਆਂ ਨੂੰ ਤੁਰੰਤ ਦਖਲ ਦੇਣ ਦੇ ਦਬਾਅ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।

Fed ਕਾਰਵਾਈ ਕਰਨ ਦੀ ਕਾਹਲ ਵਿੱਚ ਕਿਉਂ ਨਹੀਂ ਹੈ

Fed ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਸਬਰ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਈ ਵੱਡੀ ਕਮੀ ਹੈ। ਇੰਗਲੈਂਡਰ ਨੇ ਤਿੰਨ ਅਹਿਮ ਕਾਰਕਾਂ 'ਤੇ ਰੌਸ਼ਨੀ ਪਾਈ ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਨੀਤੀਗਤ ਕਾਰਵਾਈ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ: ਮਜ਼ਬੂਤ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਵਿਕਾਸ, ਘਟਦੀਆਂ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਅਤੇ ਘਟਦਾ ਲੇਬਰ (ਮਜ਼ਦੂਰੀ) ਦੀ ਲਾਗਤ ਦਾ ਦਬਾਅ।

ਇਸ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਹਿੱਸਾ ਯੂਨਿਟ ਲੇਬਰ ਲਾਗਤ (unit labour costs) ਦਾ ਸਥਿਰ ਹੋਣਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਇੰਗਲੈਂਡਰ ਨੇ ਘਰੇਲੂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਕਾਰਨ ਦੱਸਿਆ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਲਾਗਤਾਂ ਦੇ "ਬਹੁਤ ਹੀ ਘੱਟ" ਰਹਿਣ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਜਾਣ ਕਾਰਨ, ਬੇਕਾਬੂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਜੋਖਮ ਘਟ ਗਿਆ ਹੈ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦੇਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਇਹ ਦੇਖਣ ਲਈ ਸਮਾਂ ਲੈ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਤਾਕਤਾਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਰੂਪ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ।

ਬਦਲਦੀਆਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਅਤੇ ਇਕੁਇਟੀ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ ਨੇ ਵਾਰ-ਵਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦੇ ਸਮੇਂ ਬਾਰੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਲਗਾਏ ਹਨ, ਇੰਗਲੈਂਡਰ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਤਕਨੀਕੀ ਹਨ ਨਾ ਕਿ ਮੂਲ ਤਬਦੀਲੀਆਂ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਵਪਾਰੀਆਂ ਨੇ ਜੁਲਾਈ ਜਿੰਨੀ ਜਲਦੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ 'ਤੇ ਥੋੜ੍ਹੀ ਵਿਚਾਰ ਕੀਤੀ ਸੀ, ਪਰ ਉਮੀਦਾਂ ਹੁਣ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਵੱਲ ਮੁੜ ਗਈਆਂ ਹਨ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਮਨੋਬਲ ਨੂੰ ਫੈਡ ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਦੁਆਰਾ ਸਿੰਟਰਾ ਫੋਰਮ (Sintra forum) ਵਿੱਚ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਸੰਦੇਸ਼ ਤੋਂ ਵੀ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਕਾਬੂ ਵਿੱਚ ਹੋਣ ਦੇ ਇਸ ਅਹਿਸਾਸ ਨੇ ਅਮਰੀਕੀ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ (U.S. equities) ਲਈ ਸਹਾਇਕ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਈ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਾਲ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਣ ਦੇ ਹਮਲਾਵਰ ਦਾਅਵਿਆਂ ਤੋਂ ਦੂਰ ਹੋ ਕੇ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਦੇ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਵੱਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਕੀਮਤੀ ਧਾਤਾਂ ਅਤੇ ਯੇਨ: ਇੱਕ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ

ਧਾਤਾਂ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ ਬਾਰੇ ਗੱਲ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਇੰਗਲੈਂਡਰ ਨੇ ਸੋਨੇ ਅਤੇ ਚਾਂਦੀ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸੁਧਾਰ (correction) ਵਜੋਂ ਰੱਦ ਕਰ ਦਿੱਤਾ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਅਸਲ (real) ਅਤੇ ਨਾਮਾਤਰ (nominal) ਦੋਵਾਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਪਣੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਉਹ ਸਪਲਾਈ-ਸਾਈਡ ਦੇ ਲਗਾਤਾਰ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਕੀਮਤੀ ਧਾਤਾਂ ਲਈ ਅਨੁਕੂਲ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਦੇ ਹਨ।

ਮੁਦਰਾ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ, ਜਾਪਾਨੀ ਯੇਨ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਵੱਡੇ ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇੰਗਲੈਂਡਰ ਨੇ ਦਲੀਲ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਜਾਪਾਨੀ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਮਿਆਰੀ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ (foreign exchange interventions) ਇੱਕ ਟਿਕਾਊ ਹੱਲ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਯੇਨ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਤਰੀਕਾ ਵਧੇਰੇ ਹਮਲਾਵਰ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਹੋਵੇਗੀ—ਖਾਸ ਕਰਕੇ, ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਉਮੀਦ ਨਾਲੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਾਉਣਾ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀ ਘਟਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ: ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਘਟਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਘੱਟ ਲੇਬਰ ਲਾਗਤ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਤੁਰੰਤ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ Fed ਸਬਰ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮੁੜ-ਸੁਰਖੀਕਰਨ: ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਜੁਲਾਈ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਤੋਂ ਹਟ ਕੇ ਹੁਣ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਵੱਲ ਵਧ ਗਈਆਂ ਹਨ।
• ਧਾਤਾਂ ਅਤੇ ਯੇਨ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ: ਕੀਮਤੀ ਧਾਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਸੁਧਾਰ ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਯੇਨ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਲਈ ਸਿਰਫ਼ ਮੁਦਰਾ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।